房地产行业：上升大周期内小调整 时间换空间中静候复苏

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长期看好地产行业，在未来10 年房地产行业还将处于上升通道中。

房地产运作是复杂工程，限制供应迅速提升。第一步：我们测算了获取五证的时间，为获取监管通过的时间至少要6 个月时间，而达到开工审批条件的审批时长可能在5 个月以上。第二步：我们测算了14 家优秀上市公司的2010年目前在售的325 个项目，我们剔除了非招拍挂项目、拿地时间不确定、非住宅项目等对研究结论差生误差的项目，最终筛选出99 个项目。针对99 个项目的拿地时间、开工时间和开盘时间进行测算，我们得出的结论，时间长度超过我们一般的经验。从拿地环节至开盘的时间大约在两年左右。

目前针对需求的政策存在问题，根据销售情况和存量情况，我们预测2011年一季度房地产市场供应压力才开始增大，才会发生明显的量升价跌情况，但由于需求的强劲价格下跌幅度不会很大。

我们认为调控还将持续，这也是地产股将继续承压的原因。(房地产行业研究员：张化东)