钢铁行业：钢价小幅回落矿价仍旧疲弱 推荐6只股

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1.钢价小幅回落 矿价仍旧疲弱。

从Myspic 钢价指数来看，综合指数较上周下跌0.9%，其中长材指数周跌幅0.8%，板材指数周跌幅1%。分品种看，除了镀锌板指数周环比微弱上涨0.3%外，其余品种指数均呈现下跌趋势。螺纹钢和线材价格指数周环比分别下跌1%和0.7%；热卷和中厚板板价格指数周环比分别下跌1.7%和1%，冷板板指数相对坚挺，下跌幅度仅为0.2%。周初在限电政策影响下，各品种价格延续了上周的涨势，受到市场价格不断提升提振，加之对后期供应减少、需求预期较好，各大钢厂在价格调整窗口都对钢材进行一定幅度的提价，但是显然周中市场并未受到此消息提振，整体成交较为清淡。在钢价上涨的同时，原料价格却因钢材减产而下降，成本对钢价的支撑能力减弱，而在钢价大涨反映了对供应端减少的预期后，后期价格持续坚挺将依赖于需求进一步增大。我们认为未来价格将继续维持目前稳定状况，大幅上升空间有限。

2.本周铁矿石价格继续下跌，国产矿走势弱于进口矿。

MyIspic 铁矿石综合价格指数较上周下跌2.3%，其中进口矿指数跌幅较小为0.7%，国产矿指数大幅下跌2.7%。继续受到限电停产影响，钢厂现有采购较为谨慎，进口矿继续下跌，青岛港63.5%印度现货矿周均价1135 吨/元，较上周降低10 元/吨；国产矿市场也比较清淡，价格跌幅较大，北票地区矿价指数下跌2.8%，唐山地区矿价指数下跌2.5%，金岭地区矿价指数下跌4%。目前铁矿价短期走势主要是受节能减排影响，后期随着部分地区减排压力减弱及目标完成，钢厂逐步复产将使矿石市场需求获得支撑。而从中长期看，钢铁生产存量大和矿石市场供需结构体系特征将继续是我们看好矿石的理由。本周焦炭市场仍然由于钢厂需求下降而偏弱，上海和唐山二级冶金焦价格分别维持在1850 元/吨和1780 元/吨。节能减排短期内的持续将以及焦炭库存积压，钢厂在采购价格上仍占优势，这种疲弱局面仍将维持。本周海运市场仍然偏弱，海运费下跌。较之上周，巴西巴图朗-北仑/宝山海运费下跌1.01 美元/吨，涨幅为3.42%；西澳-北仑/宝山运费下跌1.01 美元/吨，跌幅8.57%。

3.钢材社会总库存继续下降，但降幅减缓。

钢材社会总库存量降至1449 万吨，较上周下降10.4 万吨，降幅0.65%。分品种看，仍是长材库存下降较为明显，其中螺纹钢库存下降9.3 万吨，降幅1.68%；线材库存下降3.9 万吨，降幅3.09%。板材库存中，热轧板和中厚板库存仍较为严重，本周库存均有所增加，热轧板库存增加7.1 万吨，增幅1.44%；中厚板库存增加1.7 万吨，增幅1.25%；从库存情况看冷轧仍是目前需求较好的品种，本周库存继续降低5 万吨，降幅在3.51%。本周铁矿石港口库存7028 万吨，较上周增加31 万吨。

4.我们维持对钢铁行业的“中性”评级，延续之前行业投资的看法，建议继续从以下考虑标的

资源+建材类公司仍是短期关注的重点，中长期仍然看好资源类公司和具备区域优势的公司，另外特别关注的是业绩较为确定性的公司。标的方面仍然推荐大冶特钢，八一钢铁、酒钢宏兴、新兴铸管和三钢闽光，同时还有未来矿价因钢厂复产预期反弹的资源类公司金岭矿业和凌钢股份。(钢铁行业研究员：王攀)