基础化工：纯碱大涨 聚氨酯产品值得关注

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上周聚氨酯产业链相关产品、三酸两碱及相关伴生产品、煤化工产品等均处于价格涨幅的前列，其中纯碱、硝酸铵、烧碱和纯MDI等的涨幅显著。

烟台万华、拜耳、巴斯夫等均大幅上调11月份纯MDI的挂牌价，上周纯MDI的市场价到23000元/吨以上，大幅高于万华的挂牌价。未来由于限电的影响依然存在，巴斯夫/亨斯曼由于上海氯碱的原因负荷不足，万华宁波二期开车暂无确定时间；而下游氨纶及浆料企业需求较旺，预计未来纯MDI价格将继续向上。而聚合MDI在成本和纯MDI市场氛围的推动下，也重拾升势，上周华东市场价微涨至17000元/吨左右。其他产品来看，供给、成本及部分需求的原因上周也推动DMF上涨8%至6300元/吨，BDO上涨3%至23300元/吨，硬泡聚醚上涨7%至13700元/吨，软泡聚醚上涨5%至15400元/吨。从价差水平看，上周纯MDI的价差大幅上升2000元/吨左右，基本接近09年以来的高点；而BDO不管是价格还是价差均已达到07年以来的新高。

招商证券分析师李荣耀等认为，在国内限电节能影响化工品供给和全球流动性泛滥导致的大宗商品上涨两大因素影响下，国内化工品价格呈从上游往下游逐渐传导、各个环节价差普遍扩张的特点。维持行业“推荐”评级。