中药产业规划将出 四年产值超万亿

    中药板块近期迎来利好，《中药产业“十二五”规划》年底前有望出台，中药板块中的创新中药和药材流通龙头上市公司将明显受益。

    规划将重点支持治疗性常见病、重大疾病的创新药物品种的产业化、优质原料药材生产基地的建设和中药制药过程质量控制先进技术的综合示范应用。中国中药协会会长房书亭预计，到2015年中药产业产值将突破一万亿元。

    中药原材料的价格下降也将有利于中药企业成本的下滑。从受益上市公司来看，多家券商分析师认为，天士力、康缘药业、以岭药业和康美药业等公司将明显受益。

    规划涉及三方面

    目前，中药企业的部分扶持资金已经划拨，由工信部具体实施，分为产业技术服务平台、综合信息服务平台、生产基地建设、现代仓储体系建设四大板块。

    《规划》重点支持的领域包括三大方面：研发方面，包括治疗性常见病、重大疾病的创新药物品种的产业化；药材方面，包括优质原料药材生产基地的建设；质控方面，包括中药制药过程质量控制先进技术。

    申银万国证券的分析师李秋实认为，创新中药领域关注创新中药在心脑血管、肿瘤、糖尿病等重大疾病的应用。这些重大疾病由于机理复杂、病程较长、缺乏化学特效药，为多靶点作用的中成药提供了良好的切入点。

    从政府规划和扶植的角度，其建议投资者关注在这些领域已经有良好发展的研发型中药企业（这些企业完成了生产管理经验和渠道积累），看好那些已有创新品种储备的企业（契合国家对研发补贴资助的投向）。

    其认为，以下3只股票可以重点关注：天士力旗下的复方丹参滴丸国际化稳步推进，益气复脉和丹参多酚酸两个粉针注射剂开始医生教育和推广；康缘药业的心脑银杏内酯、藤黄酸注射液等多个中药新药完成临床或处于临床研究后期；以岭药业的参松养心胶囊、养正消积胶囊、芪苈强心胶囊等品种将逐步开展上市后的循征研究，以提高主流医生的接受度。

    齐鲁证券分析师谢刚也看好天士力和以岭药业，其认为天士力对“复方丹参滴丸”的经营从多个角度不断提升，而且围绕心脑血管领域，不断推出或收购新产品，二线产品逐步壮大。更重要的是，该公司在同行中率先渠道下沉，不仅覆盖了全国96%以上的三级医院和4000多家二级医院，还覆盖了7000多家一级医院、3600多个社区中心、上万家药店。

    以岭药业已上市9个专利新药，母专利保护期都在2021年以后；销售能力方面，其已经形成覆盖全国医药商业渠道、医院和零售终端的营销网络。

    规划还强调了原料药材的规模化，本次《规划》中，有1500万元扶持资金将用于信息服务平台建设，由中药材天地网承担，显示药材交易平台和价格信息的集中化是被重点关注的方向。

    对应到上市公司层面，李秋实表示康美药业无疑将是这一大趋势的最重要参与者和最大受益者。类似中药材天地网的价格发布平台，康美药业在实物交易平台的整合规范、饮片价格的标准化方向的探索，应该是《规划》重点扶植和资助的领域。天士力、贵州百灵等参与上游药材自主种植管理的企业也有望受到一定扶持。

    成本下降形成持续利好

    除了上述政策支持外，中药企业还面临成本下行而带来的利润上升的利好。

    广发证券从11月份重点监测的13个药材品种中发现，冬虫夏草价格持续上涨，太子参短期反弹，重楼、桂枝、三叉苦、冰片环比持平，其他品种三七、金银花、丹参、茯苓、当归、党参、红参、白糖11月最新报价均有不同程度的下降。

    银河证券分析师黄国珍近期调研了安国中药材市场，认为中药材整体今后几年将处于价格回落期，因为此轮周期很多品种已经突破历史高价许多倍，未来除去个别品种由于偶发因素可能上涨。

    分析师贺菊颖预计，未来价格上涨的品种有：重楼、虫草；预计未来价格回落的品种有：太子参、金银花、茯苓、当归。其他品种均将保持强势或者高位震荡走势。

    整体来看，下半年中药材价格普降基本已无悬念，制药企业成本压力逐步缓解，参考药材品种的降价幅度以及涉及药品品种对上市公司利润的影响程度，利好企业为江中药业、康缘药业、华润三九和千金药业。