成品油调价窗口开启 10股价值低估

    上周五国际原油价格的涨幅不小，近日调价窗口必然开启。能源分析师称，“不过按照国家发改委以往的行事风格，如果是下调油价，会非常及时，但如果是上调，即使开启了，国家发改委也会拖一拖，看看形势。”

    数据显示，截至12月1日，布伦特、迪拜、辛塔三地原油加权均价连续移动变化率已达3.98%，距离4%的调价红线仅有0.02%的距离。

    相比调价，目前市场更关切的是，在新一轮的调价中，国家是否会推出新的成品油定价机制。分析师认为，虽然目前仍无肯定的答案，不过新机制中有两点已非常确定，那就是调价权不会下放给三大石油公司，调价周期将由之前的22天缩短到10天。

    另有消息称，新机制中参考油种将增加纽约商品交易所交易的WTI原油期货。

    上调时间可能延后

    国家发改委2009年《石油价格管理办法（试行）》规定，当国际市场原油连续22个工作日移动平均价格变化超过4%时，可相应调整国内成品油价格。不过上述调价条件只是必要条件，不是充分条件。

    与外界认为的国家发改委调整油价是涨快、跌慢相反，数据显示，通常而言，在达到上调油价的窗口之后，都会有一段时间的延迟，有时变化程度甚至超过了10%，都未必调价。而在下调成品油价格时，只要一触及到负4%的调价线，国家发改委当天便会宣布下调成品油价格。

    分析师称，国家发改委在上调油价时常常会综合考虑通胀的因素，这也是上调往往滞后，调价幅度偏小的原因。

    而油价在未来一段时间预计仍将在高位运行，因此这次调整油价概率不小。“伊朗问题会否发展到动武的一步并不值得石油业者太费神考虑，利用伊朗地缘形势紧张造成油价上涨，应该是石油投机基金与伊朗政府都不会放弃的机会。”息旺能源首席分析师钟健称。

    最近国际原油商品期货上涨的原因，除了伊朗地缘政治紧张，西方六大央行宣布提供流动性支持金融体系，也是“功不可没”。此外，12月2日，美国公布的11月失业率降至两年半低点，为8.6%，亦被外界解读为对需求形成强有力的支撑。

    钟健称，以政府在推出上调油价政策时均要延后的规律看，若今后几日原油价格无特别的大幅度上扬，12月中旬之前不大可能出台上调油价政策。即使伊朗事件恶化，促成油价大幅上扬，国内调价期很可能也只会出现在12月中下旬时期。

    目前，国内航空煤油价格已经上调。12月，国内航空煤油出厂价将从11月的7277元/吨上调至7653元/吨，航空公司从中航油采购航油的综合采购价格，亦从11月的7279元/吨上调至7655元/吨。

    据此，国内多数航空公司已宣布，自2011年12月5日（出票日期）起，上调国内航线燃油附加费征收标准，800公里以上航段由130元涨至140元。

    纳入WTI指标

    由于之前的成品油调价机制被指不够透明，调价周期过长等问题，现在市场还在密切注意讨论已久的新机制将有怎样的变化，以及会在何时推出。

    “目前比较肯定的是，成品油调价周期缩为10天，宣布调价的机构不再是国家发改委，而是第三方。在发改委授权之后，宣布调价。”分析师称。

    坊间亦有传闻称，上述第三方机构可能就是新华社。据业内人士称，是不是新华社不得而知，但是可以肯定的是，调价权肯定不会像之前讨论的那样，交给三大油了。

    新华社11月30日的报道也称，据业内权威人士透露，中国成品油定价机制改革的方向是坚持市场化的，但改革的步伐是渐进的，眼下不存在将定价权完全下放给企业的可能。新华社在其报道中还称，未来新机制中，可能会考虑把WTI纳入到调价的参照油种之中。WTI主要反映北美地区的市场价格，相较布伦特，价格偏低。

    可查数据显示，截至12月3日，WTI与布伦特的价差已由之前创纪录的30美元一桶逐步缩小到了目前的大约10美元一桶。对于纳入纽约WTI作为参照指标的意义，上述人士称，美国是全球最大的金融市场，WTI每天的交易量常常可以达到70万-80万单，而布伦特高的时候也就是40万-50万单。因此作为全球重要的原油指标，其是有一定代表性的。

    受益股一览

    宝莫股份、中国石油、中国石化、海越股份、沈阳化工、海油工程、上石化、江钻股份、杰瑞股份、宝德股份