央企领衔地方跟进 京粤渝酝酿新一轮整体上市潮(3)

　　广晟有色借壳之后，股票价格一度从2009年初复牌的7.2元飙升到2010年10月18日101.37元高价，涨幅超过13倍。在稀土概念高涨背景下，创造了2010年最热门牛股。

　　广晟有色控股股东广晟资产为广东省三大资产经营公司之一，旗下控有广晟有色、中金岭南、风华高科3家上市公司。广晟资产将构筑以中金岭南、广晟有色为首的两个有色金属板块的资本平台，通过收购、兼并、重组等方式整合广晟资产旗下乃至广东省内的有色金属资源。

　　广晟有色目前产品以稀土和钨业为主，中金岭南则主攻铅锌产业。广晟有色目前的钨、稀土资源储量难以支持公司长远发展，当前的业绩平平。广晟有色也因此一直存在资产注入预期。

　　重庆国资

　　上市国企明年力争达20家

　　作为中西部整合地方国资的典型，重庆市政府以实现市属企业整体上市为重点，积极推动相关公司重组。

　　重庆市国资委有关人士表示，目前已经完成整体上市工作的市属企业数量达到7家，包括重庆钢铁、西南证券、重庆水务、重庆港九等，未来推动市属企业整体上市的工作还将稳步推进，原则上能IPO的就IPO.

　　消息人士透露，重庆银行、四联集团、重庆建工集团、重庆能源集团等企业正不断朝IPO迈进。拟通过旗下上市公司实现整体上市的有重庆轻纺集团、化医集团等，轻纺集团下属上市公司是上海三毛，化医集团下属上市公司有渝三峡、建峰化工。

　　在今年1月下旬举行的重庆市全市国资工作会议上，重庆市市长黄奇帆表示，要进一步推动上市公司的重组，做好改革和调整。未来两年重庆市争取有10个集团上市。届时，重庆的上市集团就会达到20个左右，这是重庆市国有企业改革深化、转制到位的一个标志。

　　2010年，重庆市国资委所属企业资产总额达到1.25万亿元，成为全国第四个“万亿国资”省市。黄奇帆指出，重庆市国企取得良好业绩得力于“重组”带来的资产效率的提高。“十一五”期间，重庆市国企改革以重组为主，消化存留在国有体系中的不良资产、不良债务180亿元，使得现有的国资优良率水准大大提高。过去五年，重庆市对国企集团的重组整合一共涉及到28个企业次数，最后形成了14户大集团。

　　在重庆市国资整合的过程中，“渝富模式”为人称道。重庆渝富资产经营管理公司成立于2004年，作为地方政府的投融资平台，主要承担三大职能：一是打包处置国有企业不良债务和资产重组；二是承担国有企业破产、环保搬迁和“退二进三”的资金托底周转；三是对地方金融和国企进行战略投资、控股。

　　分析人士认为，通过渝富公司提供先期资金周转，不仅解开了企业无法破产、无钱搬迁的循环死结，而且通过先期资金置换土地的市场运作，也促进了渝富公司的发展。比如渝富公司以21.5亿收购重庆工行157亿不良贷款，再由欠款企业以现金和土地抵押回购，一举解决上千家国有企业债务问题。

　　对照重庆市公布的第一批、第二批重点推进上市的企业名单可以发现，部分企业未在预期的时间表中实现上市。对此，东吴证券分析师寇建勋表示，推动国企工作难度较大，没有完全实现预期目标可以理解，相比于其他省市，重庆市国资整合的工作走在了前面。

　　案例分析

　　西南证券“乌鸡”变“凤凰”

　　2009年2月26日，西南证券成功借壳*ST长运，在上海证券交易所挂牌，实现整体上市。

　　而2005年初，公司正处于破产倒闭的边缘。为拯救西南证券，重庆市政府提出“三管齐下”的拯救方案：首先是资产和债务重组，变卖一些资产补充现金流，清理历史欠账；其次是股权重组，引入战略投资者中国建银，改善股权结构，健全法人治理结构和内控机制；再次是推进上市，通过上市让战略投资者顺利退出，同时让西南证券在新机制中发展壮大。