今两创业板新股申购 探秘“炒新”究竟富了谁？(3)

　　城商行IPO“关闸” 4年H股另成蹊径？

　　“A股上市并无加速风声，但也没有考虑过到H股上市，不能为了上市而上市。”一家拟上市城商行行长昨日接受本报记者采访时表示。

　　根据证监会最新公告，截至今年3月8日，共有14家商业银行递交了上市申请，其中江苏常熟农村商业银行、盛京银行、大连银行、江苏银行、锦州银行、徽商银行、上海银行和贵阳银行处于“初审中”，杭州银行、重庆市商业银行、江苏张家港农村商业银行、东莞银行、江苏吴江农村商业银行和江苏江阴农村商业银行则处于“落实反馈意见中”。

　　继2007年北京银行、南京银行和宁波银行挂牌上市后，城商行IPO已“关闸”超过4年。

　　在业内人士看来，A股上市对企业盈利要求较高、行政审批流程较长、不可控因素较多；相比来说，H股上市更注重企业自身的信息充分披露，以及市场本身对企业的认可程度，上市审批条件也没有那么严格。

　　在H股上市的区域性银行已有重庆农村商业银行(03618.HK，下称“重庆农商行”).2010年12月，鉴于A股上市困难重重，该行走出了一条不同的上市之路：登陆H股市场，并由此成为在香港上市的第一家内地农商行和区域性银行，同时也是我国首家上市的农商行股票。

　　重庆农商行股价在12月16日上市首日高开低走，最终收盘略低于发行价每股5.25港元。昨日，该行股价收盘每股4.23港元，较前一交易日下跌2.54%。

　　“目前城商行到境外上市也未必是好时机，境外投资者对境内平台贷过于担心。”一位分析人士则说。

　　机构打新账面浮盈突破17亿元

　　随着今年股市回暖，截至昨日，2月份以来A股市场19只上市新股首日无一破发，目前整体平均涨幅已超59%。按昨日收盘价测算，参与上述新股网下打新的机构账面浮盈合计达17.41亿元。

　　尽管如此，机构打新热情仍未回暖。业内人士表示，这主要是去年爆发的新股破发潮效应犹存。此外，近期证券交易所出台的新规将抑制新股炒作，也熄灭了热衷炒新的机构的申购热情。

　　打新悉数告捷

　　统计数据显示，新股市场一改颓势，2月至今19只新股上市首日破发率为零。其中2月下旬上市的吉视传媒、朗玛信息和中科金财首日涨幅均超过82%，成为近期市场上的明星新股。另外，吴通通讯、荣科科技、中泰桥梁、博雅生物和环旭电子的首日涨幅也都超过50%，给参与打新的机构投资者带来惊喜。

　　实际上，上市首日表现火爆的上述新股后市也持续走强。按昨日收盘价测算，这19只新股整体算术平均涨幅超过59%。

　　数据显示，19只新股中，机构网下合计获配6.81亿股，获配市值为49.27亿元。在部分表现抢眼的新股带动下，目前机构打新网下获配市值已升至66.68亿元，合计账面浮盈增至17.41亿元。

　　其中，目前相对发行价涨幅超过19.4%的中国交建，让参与打新的机构斩获5.38亿元，成为2月以来让网下机构获利最为丰厚的新股。其中，此前中银国际、国泰君安和中信证券组成的承销团自掏腰包，余额包销中国交建约1.02亿股，锁定期内该部分股票目前浮盈1.07亿元。

　　此外，按最新收盘价计算，吉视传媒、环旭电子分别较发行价涨了77.43%和121.45%，打新机构分别获得3亿元和1.97亿元的账面浮盈。值得注意的是，朗玛信息上市以来一直受市场关注，目前股价相对发行价涨幅超128%，成为两市最牛的新股之一。

　　机构申购仍谨慎

　　尽管近期新股上市后表现不俗，但机构打新热情仍然不高。数据显示，参与上述19只新股的网下打新机构平均中签率为23%。

　　“实际上，去年伊始的新股破发潮令市场心有余悸，现在参与打新也会相对谨慎。”深圳某中型券商资管部门相关人士表示。

　　与此同时，备受争议的新股首发高市盈率现象，2012年以来有所改观。数据显示，今年以来发行的新股，除华录百纳发行前的市盈率在50倍以上外，其余新股发行前的市盈率大多在20倍到30倍左右。浙商证券分析师王伟俊表示，“近期新股发行市盈率有所回落，最新上市的新股平均发行市盈率为29.64倍”。

　　此外，业内人士也指出，沪深证券交易所近期出台的新规有利于抑制新股盲目炒作。在换手率的限制下，新股首日的开盘涨跌幅将有所下降，在某种程度上将会反作用于新股的申购热情，进而带来新股估值水平回落。