A股高开低走藏玄机 专家称盲目悲观不足取

　　沪深股市周二呈高位回落走势。受汇金公司增持四大行股票及美股大涨影响，当日两市大幅高开，沪指一度重新站上2400点整数关口，金融股强势走高，提振大盘，但随后走低，涨幅收窄。午后临近尾盘加速下跌，沪指再创出调整以来新低2323.41点，深成指盘中失守10000点大关，创出1年多以来的新低。截至收盘沪指微涨3.73点报2348.52点，涨幅0.16%，成交627.7亿元，全日振幅近4%；深成指跌105.27点报10065.47点，跌幅1.04%，成交496.6亿元。两市全日成交1124.3亿元，较上一交易日放大近六成。

　　高开低走藏玄机

　　《大众证券报》：面对汇金增持的动作，A股为何高开低走？大盘会否惯性击穿2319点？对未来市场走势的看法如何？

　　英大证券策略分析师/郑罡：汇金公司增持四大行对股票市场来说是利好，但市场自身疲弱的原因，短期并没有根本的改观。一方面，通胀压力还有担忧，有待9月份CPI数据的确认，另一方面，假日期间，管理层对江浙地区的调研，尤其是小微型企业的资金面问题也十分关注。应该说，目前的政策面既不会有继续收紧的动作，但也不会由紧变松，保持现阶段基调的同时，局部可能有定向的宽松政策。目前，经济增速放缓的脚步越来越明显，中小企业压力也很大，而就银行业而言，监管层对表外理财产品的监管力度正在增强，银行自身的宽松能力也较为有限。外围市场方面，我们看到的是欧债风波的跌宕起伏，以及欧美盘的大起大落，这对弱势的A股市场是容易带来情绪上的影响。

　　此外，资金面的持续紧张下，汇金公司在增强投资者信心的同时，并不能同步引来场外资金入场。从技术上面看，2319点是大盘去年的低点，汇金公司在该区域上方出手，透露出管理层护盘的意图，但是力度有限的同时，市场还存在惯性下跌的可能。

　　方正证券研究所总监/赵伟：A股高开低走主要有两个方面原因：其一，毕竟前期A股持续下跌，市场心态不稳，因此在周二市场大幅高开之后，机构会选择减仓，这主要是受到2008年当时汇金入市后市场表现的影响，当时市场反弹之后又创了新低；其次，有股指期货方面的原因，空头并不希望失去前期成果，因此从盘面上我们可以发现，深市权重股遭到了打压。

　　周一市场创了2008年以来的“地量”，而周二市场又出现了“地价”，再结合汇金增持来看，我认为现在大盘已经见底，但是调整不充分的股票仍存在下跌风险。至于2319点破不破已经不重要了，就算跌破了向下的空间也不会大到哪里去。未来市场难有整体性行情，但会有以指数为代表的结构性行情。

　　资源税成空头借口

　　《大众证券报》：煤炭股领跌两市，资源税改革的风波缘何此时放大？资源税改革本身对市场影响如何？

　　郑罡：资源税征收范围扩大到全国，税率为5%-10%，直接导致了煤炭板块的集体杀跌。应该说，煤炭作为我国重要的能源组成部分，其改革步伐一定是由局部试点到全面推广，还有待进一步的关注。但个人认为，真正导致煤炭大幅下跌的原因是外盘煤价的影响，尤其是澳洲煤炭已经连续4周下跌，而国内煤炭价格未有波动。

　　赵伟：煤炭股因资源税领跌主要是空头的一个理由，资源税的问题此前已经出来过了，所以周二煤炭股的走势实际上就是因为前期煤炭股调整不到位，给了空头一个做空理由。而从资源税本身来看，此次明确了煤炭资源税征收标准，即焦煤每吨8-20元，其它煤炭每吨0.3-5元，考虑到目前国内煤企集中度较高，而且具有定价优势，此外煤炭出省需要缴纳的煤炭价格调节基金为每吨数十元，远高于资源税额，所以煤炭资源税的征收并不会对上市公司业绩产生很大影响。

　　盲目悲观不足取

　　《大众证券报》：连续下跌之后，投资者操作上应当注意什么？面对三季报的集中披露应当如何把握？

　　郑罡：对于投资者来说，盲目悲观不足取。汇金公司出手后，昨日四大行表现坚挺，这也表明后期权重股的表现将对A股的下跌空间有一定的抑制作用。在操作上看，首先仍将两市视作弱势格局之中，对于三季度上市公司的盈利情况，预期或可降低一些。在板块的选择上，继续关注估值合理的防御类板块，低估值的消费类的个股可以适度关注。

　　赵伟：在操作上，跟着汇金是一种思路，也就是说投资者现在可以选择买入指数型ETF，此外投资者需要坚决回避调整不充分的个股，逢低还可以关注金融、化工、农业、传媒及蓝筹股。