全面注册制实施半年 A股市场生态优化

　　2月17日，全面实行股票发行注册制正式实施。半年来，股票发行审核注册效率和发行定价市场化程度进一步提高；资本市场精准高效支持科技创新功能强化，引导资金流向更具有增长潜力的科技创新企业，双创板块成为IPO主阵地；资本市场“看门人”责任压得更实，市场生态持续优化。

　　专家表示，在这项事关资本市场全局改革的牵引带动下，资本市场服务实体经济高质量发展的空间更加广阔。推动注册制改革走深走实，促进注册制功能更好发挥，应进一步完善多层次资本市场，加快投资端等领域改革。

　　融资节奏保持平稳

　　截至8月16日，全面注册制落地实施以来，A股新增上市公司205家，首发募集资金2672.02亿元。其中，50家科创板公司募集资金1255.36亿元，78家创业板公司募集资金850.67亿元，两大板块占据募集资金总额近八成，电子、机械等行业占比较高。

　　“以双创板块为参照，预计新股将有序扩容。IPO结构将更加反映实体经济的发展方向和一级市场的最新供给。”中信证券策略分析师杨家骥说。

　　受益于注册制下新股发行包容性提升，今年以来，科创板新上市7家未盈利企业。这些企业普遍发展势头良好，今年已有格灵深瞳等多家上市时未盈利企业首次实现盈利。

　　在全面注册制实施以来，与去年相比，IPO和再融资均出现放缓，严监管下的撤回数量大幅增加。

　　“从实际融资节奏看，这符合证监会‘实行注册制并不意味着放松质量要求’的表述。”中信证券联席首席策略师裘翔说，证监会近期明确“科学合理保持IPO、再融资常态化，统筹好一二级市场动态平衡”，预计融资节奏会继续保持平稳。

　　市场生态优化

　　随着全面注册制改革稳步推进，资本市场生态持续优化。

　　一方面，相关部门对资本市场“看门人”的要求变得更为严格，并推出相关举措。

　　例如，沪深交易所7月21日发布《以上市公司质量为导向的保荐机构执业质量评价实施办法（试行）》，督促保荐机构强化质量意识；为适应股票发行注册制改革后市场对高质量会计信息和审计执业水平的需求，财政部、证监会7月制定了《会计师事务所从事证券服务业务信息披露规定》。

　　“这些举措均有助于督促中介机构等相关责任方归位尽责，形成资本市场良好生态。”中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军说。

　　另一方面，监管机构严格执行退市新规及退市监管实施方案，助力A股形成“有进有出、优胜劣汰”的市场生态。

　　截至目前，今年以来，已有40余家公司锁定退市，年度退市数量有望创新高。“新一轮退市改革，切实维护了注册制的初心，彰显出退市监管严的基调、严的措施、严的氛围。”南开大学金融发展研究院院长田利辉说。

　　持续深化改革

　　进一步完善多层次资本市场是促进注册制功能更好发挥的关键之举。监管部门近日提出，高质量建设北交所，一体强化新三板市场培育功能，打造服务创新型中小企业主阵地。

　　8月9日，北交所、全国股转公司组织召开三四板制度型合作对接座谈会，三四板实现制度型对接破题。

　　北交所、全国股转公司表示，将持续深化与区域性股权市场的深层次、全方位合作对接，逐步实现信披通、监管通、技术通、账户通，贯穿多层次资本市场联通发展，合力打造服务创新型中小企业主阵地。

　　证监会近期在部署下半年任务时表示，推动注册制改革走深走实，扎实推进投资端改革和监管转型。

　　在市场人士看来，推进投资端改革的当务之急是提高市场活跃度，吸引“长钱”入市，促进投融资平衡。