参考美股……这个说法就是个笑话

    今天的大新闻应该是某股又崩了，说是毫无预兆的崩了，然后一堆人根据这个结果去分析原因，说是三代EGFR-TKI的锅，也说是市场竞争的锅，总之就是，要么是产品吸引力不够了，要么就是市场不好了。然后搬出一堆证据说，美股生物制药这种情况有多少，比如说某某某，因为III期数据不好就出问题了，也或者是监管一道严查令就引起了恐慌，因此今天的这种情况，以及上个月另一家biotech的情况，都是常见的，意料之中的，是我们成长的必经之路，因为美股就是这样的。

    用结果去找原因，可能是一种工作方式吧，一种我不喜欢的工作方式。我只是一直不理解各种打鸡血的或者泼冷水的信息，都是美股市场某某企业融资多少，估值多少，被并购多少钱……这事儿对我们行业的企业真的有参考意义吗？你能举例出一家，具有双边一致性的吗？我之前很关注百济神州，一大半的原因就是他脚跨三地。也就是说，标的是一个，同样的一个新闻、公告、经营决策，引起的三边反应是不一样的，某种程度上，也算是一个基线。但百济神州这样的公司，和纯技术或者自产自销产品的企业又不同，适应症领域、技术平台又不同，所以也代表不了什么。我记得写“鸡蛋”的文的时候，有些留言就说：市场和市场是不一样的，不能说明任何问题。

    还有一个总在我的评估表上的问题：谁？注册地在哪里？毕竟我总是问，你说外国人的外国公司、中国人的外国公司、中国人的中国公司、外国人的中国公司……一样吗？三边市场反应一样吗？包括之前药明生基临港关了，一堆人在说市场，说经济，说裁员……我也在想，再下去，人遗一类的，外资进入细胞治疗一类的，没问题吗？这些，原本就是战略上应该关注的，属于先天性的因素，也是三地不同的。

    既然很多人当时认为我关注百济神州无法识别三地市场的差异，那么遇到问题为什么又都把港股和美股做比较呢？发融资新闻的时候，价格往高了叫，动不动就说十几亿美金一轮。

    这段时间崩坏的两家，具体原因小妖肯定是不知道的。我只是翻了翻我之前的文，我有没有关注过，比如说关注过他们的高管、公司、一些新闻，或者他们的交易对手方。有些事，只是什么时候爆发出来而已。有人说，投资人投的是创业者的人品。那么公司也是一样的。有些事，不看好，不是因为事情突发了，而是从一开始，整个行业的反应，比如员工、对手方、产品竞争方……都看不上，但都不明白：这也能上市了？然后，总有崩的一天。

    投资和项目管理一样，某种意义上不是好和坏，而是关键时间点。