景气周期估值！只有不确定的时候才能得到机会

    市场一直在变化，有段时间可以获得超额收益，不是价值投资多厉害，是因为那几年市场偏好导致有了超额的收益。

    但是很多人把超额收益归结于价值投资的正确，这就有点错的离谱。

    就比如前几年，爱尔眼科，通策医疗炒到一百多倍市盈率，是价值投资吗，我看不是。是纯粹的医疗主题投资下的热点炒作，正常价值投资者谁会买这么高市盈率的股票？

    我是比较反感，本质上是坐着投机的事情，非要说成价值投资。

    景气周期，能赚钱，获取超额收益。本质上是那段时间行情，市场偏好给的。

    景气周期享受高估值。

    所以可以看到去年很多新能源股票估值高的离谱。并不是因为他基本面有多好，而是因为正好碰到景气周期。

    以光伏细分龙头联泓新科为例。涨了七倍多。后面腰斩再腰斩。然后又翻倍，再继续腰斩。他的第一波七倍其实跟基本面关系不大，如果真的业绩好，是很抗跌的。不会腰斩再腰斩。

    AI也是如此。很多股票并非基本面或者业绩有多好，而且处于景气周期，市场乐于给他高估值。

    资本市场有个特点。情绪会往一端放大。乐观的话会更乐观，所以牛市末期很多股泡沫巨大还一直上涨。悲观者会更加悲观，所以茅台2014年市盈率曾经跌到8倍。

    景气周期投资？投机？也是如此。很多牛股都会享受泡沫估值。

    比如上轮医疗炒到一百多倍市盈率明显离谱，不过他享受景气周期的高估值。还有新能源，很多十倍牛股也离谱，后面基本都站不住腰斩，能涨十倍不是他基本面有多好，而是享受景气周期内的高估值。

    现在景气周期轮到AI算力？这个目前争议比较大，还在持续论证中。

    如果位于景气周期，那我们也能享受泡沫化的估值。并在泡沫破灭及时撤出。

    如果这样理解，很多以前想不通的也就豁然开朗了。

    就拿短线来说，这几个月每天涨停的一半以上都是ai。

    关于ai是否处于景气周期，目前市场还有很大争议，不确定。等到ai确定下来的话，机会就不属于你了，只有不确定的时候才能得到机会。