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今天市场高开低走,收盘下跌,不过也没什么,本来就没觉得能很快涨上去。
原因昨晚说过,虽然内忧(疫情防控)和外患(美元加息)都出现了转机,但是:内忧方面,疫情不会马上变好;外患方面,美元指数大跌之后,也不见得会继续直线下跌。所以,会出现一个均衡期。
人民币汇率也是,最近几个交易日很强势,从7.3很快升到7.1。不过,在美元加息和我们继续释放流动性的背景下,人民币兑美元要单边升值也不现实。由此,市场先震荡震荡,属于正常。
均衡大概什么时候可以打破?何老师聊了一些观点,供大家参考。
明年总体的宏观经济还是会面临挑战。就宏观经济的“三驾马车”(出口、消费、投资)而言,过去3年一直亮眼的出口数据,在今年10月份开始转弱了。
10月份我们跑了江浙两地不少公司,有些公司说今年下半年出口明显比上半年弱。我说不是人民币在贬值吗,出口为什么会弱?企业解释说主要是加息和通膨,导致海外需求没有了。
宏观的第二驾马车消费,与老百姓的信心以及钱袋子相关。从目前情况看,大家对未来还是有些担心,消费也是偏谨慎的。
基建投资可能是唯一的亮点,但也受到房地产投资的负面影响,好在国家现正在出台措施挽救房地产,给了一些积极信号。
综合以上,明年可见的经济难言乐观。但我对股市却不悲观:
一方面,是目前沪深300的估值已经到了很低的水平。从过去10年看,现在的PB估值已经低于2018年去杠杆的时候,也低于2020年3月武汉疫情爆发的时候,直接堪比2014年牛市启动前的估值。如果历史可以重复,现在买沪深300ETF,持有一年,期望收益率接近30%。
另一方面,就是今年发生了很多事情,比如美国加息、俄乌战争、台海危机、上海封城、“动态清零”的扩大、国内决策层的选举等等,市场无一例外都做了负面解读,明年这些因素只要稍微有些改善,市场就容易有很正面的反应。比如大家看到,最近市场有所反弹,也是基于大家认为疫情防控可能会优化。
所以,我的结论是:明年经济可能压力比较大,但是股市有可能率先见底了。
谢谢何老师的分享,下面继续把话筒交给笔者。笔者说哈哈哈,其实我心态很好,因为投资获利,首先肯定是认知和眼光的回报,但与此同时,其实也是两方面的补偿:
一方面,是对投资人付出等待和煎熬的一个补偿;另一方面,是对投资人勇于承担风险、面对不确定性的一个补偿。
据此可以倒推:任何投资,想完全没有风险和不确定性,完全没有等待和煎熬,要获利是不存在的。凡是试图能回避这两方面的都是徒劳,凡是宣称能回避这两方面的都是忽悠。
你把这段话多咀嚼几次,也许会豁然开朗。
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