股市出现惊涛骇浪 这只港股成避风港

    港股于7月大翻身不单无望，在监管风暴下，中概股及中资科技股受重创，全月恒指暴挫2866点，是37年以来最差的7月。更令人失却信心的是，不单是外资沽货离场，连北水亦投降，7月份北水净流出合共635亿元。

    淡风愈吹愈烈，跟红顶白，不少专家告诫投资者不要贸然低捞科技股。一遍哀鸿遍野下，投资者如要为资金换马，或要找寻避风港，是否仍有选择？

    领展短线受惠于消费券

    近期即使港股见股灾，本地地产股及公用股股价仍硬净，其中领展（SEHK：823）股价由52周高位78.7元，只回落5.5%，今年至今领展每基金单位价格仍升5%，有一定抗跌力。

    领展于6月公布了3月底止2021年全年业绩，都算「交到功课」。在过去一年疫情全方位冲击下，公司基于推出租户纾缓措施，管理费豁免及租金减免等优惠，令集团零售收益总额按年减少4.5%，而平均零售物业续租租金调整率更录1.8%的负增长。平均每月租金按年减少3.4%，年内整体商户每平方尺零售销售总额下调9.4%。

    虽然有关关键数字全线向下，但整体收益及物业收入净额均按年仍增0.2%，至少未出现大跌。更重要的是，公司每基金单位分派仍增1%至289.99港仙，在经济不景及疫情下仍为股东带来保障。而未来数月5000元消费券起动，对领展的租户及旗下商场消费有一定刺激作用。

    长线受惠优质收租物业

    领展旗下拥有不少优质物业资产，于过去财年涉及本港民生的零售物业组合占总收益64%，而属于经常性收入的停车场收益占整体17.5%，而内地零售物业占整体收益近10%，多元化下分散了业务风险。

    过去财年集团整体投资物业估值升3%，其中香港整体物业占82%，包括零业物业、停车场及写字楼，而内地物业占13.6%。集团于收租组合的类型及地区性方面，亦做到多元化，可对冲彼此风险。

    另外，去年即使面对市况不稳，领展在港的零售物业组合的租用率仍维持于96.8%的稳定水平。而内地物业组合租金收缴维持98%高水平。以上数字均反映集团的收租物业属稳健及优质，即使前面是不明朗，领展可望保持有稳定的经常性收入，继续起航。

    展望未来，集团感到乐观，过去财年第四季的续租租金调整率已回升至正数。另于今年3月底止，香港物业组合落实逾400份新租约，其40%为以往未曾进驻旗下物业的新租户，而内地业务亦签订达200份新租约。

    投资结语

    无人知道明年今日恒指处于何水平，如果投资者对风险胃纳全失，领展可以说是「疫市」中稳阵之选。

    虽然不能寄望未来领展股价大升，但至少每基金单位分派料持续增长，由2016年每单位分派2.0618元，已升至2021年的2.899元，升幅达41%，领展往绩股息率为3.9%，高于恒指成份股平均3.74%。

    领展现价仍偏高，有一点要注意，过去多年领展平均回购价为63.79元，有关水平是一个很好入市参考指标，如果市况再向下走，低于63元水平是较安全的吸纳位。