多点开花 两千亿元融资工具驰援抗疫

　　数据显示，2月有超1500亿元抗疫债和超400亿元抗疫专项同业存单发行，近2000亿元规模融资工具将在防疫物资生产、运输、贷款等方面发挥作用。机构投资者用“真金白银”支持抗疫融资，有银行设立抗疫债专项投资额度，有基金公司正筹备成立“抗疫债基”。

　　抗疫融资工具增量扩容

　　从月初“首发”到节奏加快，抗疫融资工具已多点开花、增量扩容，2月发行总额近2000亿元。数据显示，2月5日至28日，共有162只抗疫债(债券名称带有“疫情防控债”标识或包含“抗击疫情”“战疫”字样)发行，计划发行金额合计超1500亿元。根据已披露数据，截至2月26日，实际发行金额已达1397.95亿元。此外，截至2月28日，银行防疫专项同业存单发行额也增加至409.3亿元。

　　在抗疫债中，超短期融资券仍是主要品种，计划发行总额超600亿元，发行只数达81只。抗疫债期限总体不长，以1年期(含)以内为主。但2月中旬后，较长期限品种明显增加，甚至还有企业发行10年期债券。2月以来，3年期以上债券计划发行总额超500亿元，数量达55只。此外，银行间债券仍是主要品种，但2月中下旬，交易所债券也有所增加，全月共发行51只，计划发行额超500亿元。

　　从募资用途看，主要有三个方面：受疫情影响而经营困难的企业补充流动资金；抗疫一线企业生产、经销、运输抗疫药品、用具等物资；为抗击疫情或受疫情影响较大的企业提供贷款。在非金融债募资用途中，“借新还旧”和补充流动资金占相当大比例，在近百只债券披露的募资用途中都包括偿还债务。

　　华西证券固收樊信江团队认为，随着疫情逐步得到控制，预计资金用途中直接与抗击疫情相关的流动资金需求将不断下降，营运资金需求将进一步增加，“战疫”属性逐步减弱。

　　机构投资者鼎力相助

　　抗疫债自诞生以来，就受到多方关注：发行时有多部门联合支持的“绿色通道”，招标中有积极认购的债券投资者。樊信江团队指出，自抗疫债发行以来，其票面利率与其发行主体相似期限债券收益相比普遍较低，二者利差在60-100基点。

　　此外，有机构投资者为抗疫债“开小灶”。近期，建设银行设立100亿元疫情防控债专项投资额度，重点用于支持湖北等地抗疫企业及其他地区为抗疫提供支持与保障服务的企业发行债券补充流动资金。

　　2月20日，湖北省顺利发行近百亿元地方债。2月中旬，招商基金上报定向助力湖北的“抗疫债基”，跟踪中债-湖北省地方政府债指数。2月26日，博时基金“中债-湖北省地方政府债指数证券投资基金”申请材料被监管机构接收。

　　华创证券周冠南团队指出，抗疫债政策支持更多聚焦在前端注册发行环节。因此，抗疫债和普通信用债偿债风险指标、偿债保障举措基本没有差别，均需依赖企业自身造血能力。