小市值公司魅力再现：10只“小而美”标的闪闪发光

　　虽然市场风格多变，但绩优小市值股票始终能获得资金的关注。有分析认为，绩优小市值股票获关注归根结底是小企业的业绩和估值未来存在扩张预期，或者说，小企业未来存在成长为大企业的可能。此外，对于二级市场，小市值股票因为体量小，以及更高的活跃度，所以受到了各路资本的青睐。

　　选股条件

　　对于小而美的上市公司，投资者在选择上首要条件是公司能顺应形势、并准确把握住未来经济发展的脉搏。有业内人士指出，能够成长为大公司的小公司是能对未来的精准把握，及决策层的超常规谋略，从而确保了公司在较长时间内保持了连年高成长性。这样的公司在成长性获得市场肯定同时，市值增长空间也相对较大。考虑到股价弹性充足，成长性有支撑，建议投资者可以重点关注“小而美”的投资标的。

　　机构调研

　　从机构关注来看，上半年被机构投资者实地调研的上市公司中，小市值公司占比已较2018年出现明显上升，机构投资者的关注度持续走高。同时从上市公司一季报来看，部分绩优小市值的上市公司获得了各路机构投资者的加仓。

　　潜力股精选

　　康斯特(300445) 销售净利率达30.77%

　　公司盈利能力出色，2018年销售毛利率达到72.04%，销售净利率达到30.77%，产品毛利率常年维持在70%以上。2018 年公司资产负债率仅为9.89%，有息负债控制在极低的水平，整体市净率稳定在10%以上，现金流与收入、净利润具备高度匹配，显示公司稳健的经营风格和健康的资产质量。东兴证券指出，公司近期推进MEMS传感器垂直产业智能制造项目建设，达产目标为年产30万只压力传感器芯体。预计达产后年度销售收入约8.19亿元，净利润2.05亿元。2020年MEMS市场规模有望达到721亿元，压力传感器领域是下游应用最广的产品。公司拟通过非公开发行股票募集资金不超过34935.64万元，用于投入压力温度检测仪表智能制造项目和智能校准产品研发中心项目。公司2018年生产各类仪器仪表17282台，本次非公开发行项目达产后，将新增压力温度检测仪表3万台/年，极大缓解公司产能瓶颈问题，有助于提升公司市场占有率，加快在高端压力温度仪器仪表市场的进口替代进程。

　　乐鑫科技(688018) 2018年市场份额第一

　　公司自成立起便深耕于WiFiMCU领域，产品覆盖物联网多维度应用场景。2018年出货量占比33.59%，市场份额第一 。 从经营业绩来看 ，2016-2018年公司营业收入、净利润均高增长，步入收获期。申万宏源证券指出，WiFi技术特性与智能家居、智能POS等物联网应用场景高度匹配，将成为IOT主流方案之一。而低功耗与高集成度是IOT芯片关键因素之一，目前物联网仍处互联生态的培育阶段，芯片的绝对性能并非硬件厂商首要考量因素，降低设计和准入门槛才是关键。公司产品差异化在于集成度高、尺寸小、功耗低，与竞争对手同类产品相比，在关键参数指标上具有很强的均衡度与全面性。IOT终端快速普及的关键因素之二是性价比，公司芯片总体均价处于5元左右，模组均价处于10-11元区间，均大幅低于行业平均水平。其背后并非激进售价策略，而是研发实力与研发效率的综合体现。

　　大立科技(002214)军民订单两条线发展

　　公司业务纯粹，上市以来专注于红外产品及其应用业务，技术壁垒较高。公司历史上没有并购行为，也不存在高额商誉。此外，实控人质押日股价均大幅低于当前股价，质押爆仓风险较低。“小而美”和“低风险”兼具，投资吸引力强。银河证券指出，公司一季度经营数据靓丽，盈利能力显著提升。收入同比增长32.50%，结束过去两年同期的负增长和个位数增长，表明公司业务发展逐步进入兑现阶段，产品交付量增加，业务快速增长可期。净利润大幅增长的原因是公司产品结构发生显著变化，综合毛利率水平同比提高6.14%，盈利能力明显改善。2018年公司相关军品完成定型，叠加军改影响消退的因素，军品订单大幅增长。同时公司预计2019上半年归母净利润5401.29万至6024.52万，同比大幅增长160%至190%。展望全年，我们认为随着更多军品订单的陆续释放以及民品业务的平稳较快增长，预计公司2019年业绩将实现110%的增长。

　　药石科技(300725)业绩弹性空间大

　　公司自成立以来一直致力于药物分子砌块的设计、研发、工艺优化到商业化生产以及相关的技术服务。截止到2018年底，拥有一个包含 50000多种独特新颖的用于小分子药物研发的药物分子砌块库，通过使用、组合这些分子砌块，帮助新药研发企业在药物发现阶段快速获得大量候选化合物用于筛选和评估。国联证券指出，公司2013-2018年营业收入从5854.74万元增长至47825.43万元，年复合增长52.21%；同期归母净利润由1824.71万元快速增长至13336.34万元，复合增速为48.86%。公司经过多年的经营，已初步建立了具有较强竞争力的专业团队，而随着药物研发阶段向前推进，相关药物分子砌块产品种类会逐渐降低但消耗量会逐步提升，因此随着订单逐渐向研发下游增加，收入增长持续有保证。整体来看，医药行业研发支出增加，发展空间广阔。公司分子砌块的新模式和目前业绩处于高增长期，再加上重量级订单有望持续增多，业绩弹性空间较大。

　　华力创通(300045)涵盖北斗上下游产品

　　公司自设立以来，一直从事基于计算机技术的仿真测试系统及其相关设备的研发、生产和销售，重点服务于中国的国防军工领域。随着我国北斗卫星导航系统、天通一号卫星移动通信系统的快速发展，公司前瞻布局，较早的进入了北斗导航、卫星移动通信领域。公司近几年营业收入、净利润稳步增长，随着前期投入进入收获阶段，未来公司业绩有望保持较高增长。中信建投证券指出，公司卫星导航产品涵盖北斗应用上游芯片、零部件和中游终端产品，先后成功研发了北斗BP2007、北斗HBP2012军用基带芯片，实现了公司在北斗导航领域芯片的自给自足。公司在仿真测试领域主要产品包括雷达测试仪器和对抗机、干扰机等雷达装备，与国防信息化紧密相关，相关业务有望保持稳步增长。此外，发力无人平台领域，以军用、行业中小型无人机为突破口，已经研制出微小型手抛式电动无人机、中小型固定翼汽油动力无人机等产品，未来有望拓展军民领域应用。

　　和仁科技(300550)细分领域成长潜力十足

　　公司的核心定位主要是医疗IT整体解决方案提供商，更倾向于向客户提供全院级别的IT解决方案，且产品偏向高端，客户群体以需求更为复杂的三级医院为主，这与多数以软件销售为主要商业模式的同业友商形成了一定程度上的差异。此外，公司已将业务从院内延伸至服务于医联体的区域平台解决方案，经过多年深耕，已具备规模化的复制推广能力，这也是公司的一大看点。平安证券指出，公司是小而美的HIT企业，商业模式更倾向于效率型扩张。一方面，无论以成立时间、收入规模、客户数量还是员工数量衡量，公司均是一家年轻的小型上市公司；另一方面，公司创始团队具有浓厚学术背景，产品技术优良，具有竞争力，各项业务均拥有标杆性的成功案例，其人均创收、人均薪酬均明显高于同业，相应的商业模式更加倾向于人均附加值提升所驱动的效率型扩张。综合来看，公司是一家小而美的HIT企业，且业务定位与多数友商形成一定差异化，正是由于这种特性，成长潜力充足。

　　光弘科技(300735)预计收获大量订单

　　公司是专业的电子制造服务企业，产品涉及消费电子、网络通讯、汽车电子等领域。5G商用步伐日趋临近，网络建设及终端替换需求加速释放，公司作为国内领先的EMS厂商，与华为、OPPO、大唐等通信公司和闻泰科技、华勤通讯等ODM厂商保持稳定的客户关系，通信业务有望迎来快速发展。同时，5G时代万物互联，车联网和自动驾驶引领下的汽车电子也有望迎来高增长。公司积极布局汽车电子业务，有望抢占更高的市场份额。随着产能的进一步扩张，公司大客户优势有望催化业绩的持续提升。安信证券指出，由于公司与客户关系保持稳定，5G时代预计将收获大量订单。同时考虑到5G频段提高，终端电子产品性能大幅提升，产品加工难度增加价格提高，公司有望充分受益，实现收入大规模增长。此外，公司大力推进智能生产改造，结合今年来持续稳定的毛利率和净利率上升趋势，我们认为公司有望在收入体量增长的同时，进一步发挥规模效应，实现利润大幅增长。

　　绿茵生态(002887)新签订单倍数增加

　　公司主要的营业收入来源于生态修复和园林绿化两大板块，生态修复项目和市政园林绿化项目的特点各不相同，对于公司在业务承揽、专业技术、项目施工等方面的要求差异较大，所以行业内大多数企业均以其中某项业务作为主营业务。而公司凭借自己宽领域的业务技术水平、人才优势和管理经验致力于生态修复领域和园林绿化领域的均衡发展，通过建造完整的产业链和宽广的经营领域吸引目标客户，提高公司抵抗经营风险的能力。公司营业收入稳健上升，通过稳健的项目筛选、良好的成本管控以及生态修复自主的优势技术资源毛利率和净利率一直保持高位。中信建投证券指出，2018年以来，公司积极进行全国市场布局，先后在山东、南京、陕西地区进行力量储备和部署，获得了显著成效。作为生态修复、园林绿化优质企业，自有现金充裕、无有息负债、实控人股权无质押。公司内生外延发展思路清晰，2019新签订单倍数增加，订单集中释放有望带动业绩高速增长，业绩拐点显现。

　　傲农生物(603363)产能将持续翻番

　　公司2014年开始涉足养猪业务，期初主要为了配合饲料业务销售种猪和仔猪。受2015年环保限产，大量南方养殖散户被清退影响，公司逐渐转型向生猪育肥端延伸。预计自2019年后，生猪养殖板块贡献利润将高于饲料板块，成为公司的第一大业务板块，未来公司生猪养殖板块弹性巨大。东北证券指出，目前公司已经完成了福建、江西、四川、湖北、广西、浙江、陕西、山东等地的母猪产能布局。600万头商品猪出栏土地已经储备完成，300万头产能已经开工建设，另外300万头项目预计在明年下半年全面开工。截至2019年一季度末，公司共具备能繁母猪4万头，并有存栏6万头规模母猪场在建。预计2020年 6-7 月能繁母猪达到 12 万头，2019、2020年生猪出栏量有望达到80-100万头、150-200万头，未来两年公司生猪出栏量仍能保持翻倍增速。公司计划到2021年、2023年生猪出栏量分别达到300万头、600万头，公司未来利润弹性巨大。

　　高能环境(603588)土壤修复领跑企业

　　公司为以环境修复、危废处理处置、生活垃圾处理等为核心业务的综合型固废服务平台，2018年三大业务营收占比分别为34%、31%、25%。国联证券指出，随着2016年“土十条”相关政策等出台，近几年土壤修复市场得到快速释放，市场从2016年的62.85亿元订单增长至2018年的135亿元，2019年正式实施的土壤污染防治法以及正在进行的土壤详查有望进一步推动市场释放。公司连续4年获得“土壤修复年度领跑企业”，2018年新订单20.79亿元，同比增长99%，市占率15%，近4年业务营收复合增长率68%，未来有望显著收益市场放量。此外，截至2018年底在手垃圾焚烧项目规模达到8800吨/日，已投运300吨/日，在建4500吨/日，预计2019年将另有3300吨/日的项目进入建设期，且2019年公司运营规模将达到4000吨/日，项目相继投运有望逐步提供现金流支持。危废业务上公司已经储备5个待建项目，经营规模超过30万吨/年，未来有望逐步提升公司业绩水平。