通道业务三年蒸发近10万亿 监管层要求破除“同业信仰”

　　2016年以来，围绕证券经营机构的资管业务治理的数据，正在伴随中国证券投资基金业协会(下称中基协)的一次座谈会首度对外披露。

　　7月23日，中基协召集中信证券、国泰君安资管、申万宏源证券等8家资管机构负责人围绕资管行业转型发展方向召开座谈会。

　　会议援引中基协的统计数据显示，截至2019年6月底，证券期货经营机构私募资管业务通道类产品规模较峰值累计收缩9.85万亿元，减幅43.5%；单一项目融资规模减幅达32.45%；结构化高杠杆产品规模减幅89%。

　　值得注意的是，这是2016年监管层发力整顿券商基金资管业务以来，通道业务代谢规模的首度披露。

　　从上述数据来看，三年来通道类产品规模蒸发近10万亿元，而结构化高杠杆和融资类项目也分别受到不同程度的打压。

　　“自2016年以来，证券基金经营机构积极主动担当作为，严格落实资管新规，平稳有序压缩不符合监管要求的存量产品规模，在去通道、控杠杆、积极转型主动管理、履行社会责任等方面成效显著。”会议指出。

　　与通道业务、融资类业务和结构化产品的大幅缩水相对应的，是主动类产品的快速发展。统计显示，2018年全年新设产品中主动管理类产品规模占比52%，同比提高20%；支持民营企业发展系列产品规模接近千亿元。

　　虽然通道类业务快速蒸发，但上述会议仍然指出了过去一段时间行业存在的问题。其认为，少部分机构对资管业务本源认识不清、勤勉尽责意识不强、主动管理能力欠缺、合规风控意识淡薄，存在“买方业务卖方化”、“合规风控形式化”、“长期投资短期化”等不良倾向。

　　对此，上述会议对资管机构提出了四点要求：

　　一是坚持买方业务本质，坚持服务实体经济。要充分发挥买方对卖方的约束机制，摒弃单一项目融资、刚性兑付等类借贷业务模式；

　　二是坚持持续打造专业能力，构建“优质基础资产-专业投资工具-大类资产配置”的三层资产管理架构，防范利益冲突；

　　三是坚持有效风险管理。要摒弃“同业信仰”、“牌照信仰”，基于投资者风险承受能力和标的资产风险水平，发挥主动投资管理专业能力；

　　四是坚持创新发展。要摒弃牌照垄断思维，提升核心竞争能力。

　　在行业层面，会议同时提出，要进一步推动资管机构的转型发展，一是鼓励推进行业机构差异化、专业化、特色化发展，落实“突出主业”“突出创新”要求。二是进一步压实行业机构合规风控主体责任，强调主动合规、实质合规意识。三是围绕投研专业能力建设，推动完善长短期结合的多元化激励机制。