中信建投基金栾江伟：2019年投资要兼顾“白马”与“黑马”

　　2018年已行至尾声，2019年A股市场的走向成为市场人士关注焦点。中信建投行业轮换混合型证券投资基金的拟任基金经理栾江伟认为，目前市场整体估值较低，明年结构性行情可期，中长期可同时兼配白马股与成长股。

　　栾江伟认为，大盘经历了持续调整，目前累计跌幅较大，市场整体估值较低，风险释放已比较充分。他预测，2019年指数将是震荡行情，前低后高的可能性较大，个股和板块机会均会增多。投资者可充分发挥主观能动性，寻找估值有比较优势的行业和个股作为底仓位置，适当参与主题投资。栾江伟还表示，明年新兴产业行情占优，而传统行业方面则可关注阶段性反弹行情。

　　栾江伟指出，短期来看，目前股市流动性有所好转，市场情绪由极度悲观转为谨慎乐观，资金参与市场的热情及政策支持力度均有所加大，具备了一定赚钱效应。放眼中长期，市场对股票的流动性会越来越重视，将会增加对中大市值股票的配置比例。

　　具体而言，目前基本面因素尚存在不确定性，因此短期内和经济相关度更大的白马股难以上涨。白马股可能在估值下调、股价进一步调整后，风险才能充分释放。白马股的机会将在明年超跌反弹后才可能显现。另一方面，就中短期机会而言，部分超跌的成长股值得密切关注。栾江伟同时强调，低估值传统产业个股的中长期发展空间有限，长期发展前景良好的新兴行业更值得看好。

　　从具体配置策略来看，栾江伟指出，投资者可以精选景气度向上、有业绩改善预期或者政策重点支持的板块和个股，同时可以密切把握阶段性的主题投资机会。

　　他还表示，中长期可优选“黑马股”，可重点关注自主可控、军工、人工智能、无人驾驶、新材料、工业互联网、创新药等领域的成长股。在传统白马板块方面，栾江伟则表示，中长期主要看行业的市场竞争格局和分红能力。比如消费行业在合适估值下仍有较好的投资价值，大金融行业则有波段操作机会，而地产行业需关注政策导向。