沪市“老八股”开启中国资本市场新纪元

　　 但凡年纪大一点的投资者，都会对当年沪市“老八股”记忆犹新，它在一定时间段甚至一度成为新中国股市的代名词。截至今年10月12日，在上交所交易的上市公司已达1445家，可谓人丁兴旺。但在28年前上交所刚刚开业的时候，在这个交易所交易的上市公司只有8家，现被俗称为“老八股”。

　　它们分别是延中实业(600601，现名“方正科技”)、真空电子 (600602， 现名 “ 云赛智联”)、 飞乐音响(600651)、爱使电子(600652，现名“游久游戏”)、申华电工(600653，现名“申华控股”)、飞乐股份(600654，现名“ST 中安”)、豫园商城 (600655，现名“豫园股份”)、浙江凤凰(600656，现名“退市博元”)。

　　这8家上市公司，开启了新中国资本市场的新纪元，它们中有的曾经风光无限，尽管现在大多更换门庭，但它们不折不扣地成为了中国资本市场改革开放的标志性符号，是新中国资本市场发展过程中一道绕不过去的风景。

　　“老八股”名称由来：

　　首批39只上市品种中的8只股票

　　1990年11月26日，上交所宣告成立。1990年12月19日，在上海市黄浦路15号的浦江饭店正式鸣锣开业，标志着我国证券市场有了固定的现代化交易场所。

　　上交所开业当天，首批上市品种共有39只(股票8只、债券31只)，采用的交收方式是实物券交收，交收时间是T+3。这成为“老八股”这一名词的由来。

　　上交所开业不到一年，启动无纸化交易和结算制度。1991年7月中旬，上交所正式开始实施股票账户制度，交易成交后电脑完成自动过户。所以，“老八股”的纸质真身，后来只能在登记中心资料库、博物馆、收藏册或图片上目睹了。

　　《金融投资报》记者翻开收藏多年的《沪市“老八股”股票珍藏册》，一边欣赏这些尺寸各异、色彩斑斓股票(样票)，一边走进这些公司28年来的前世今生。

　　随着我国改革开放步伐的加快，1984年12月，飞乐音响发行股票，成为A股市场的新开端。

　　据介绍，这个证券业务部由一个理发店改建而成，仅十多平方米。当时，仅有飞乐音响和延中实业两只股票在柜台上交易，交易价格是买卖双方口头谈妥后，由工作人员手工填写到公告板上的。

　　1986年11月，美国纽约证券交易所董事长约翰·范尔森应中国人民银行总行的邀请前来我国访问，邓小平在北京人民大会堂会见了他。会谈结束后，范尔森送给邓小平一件礼品，是一枚美国纽约证券交易所的所徽。

　　时任人民银行行长的陈慕华，回赠范尔森的礼物则正是新中国第一张股票——绿色的飞乐音响股票。这一礼物在当时引起世界上广泛关注，它向全世界传达出了中国改革开放的信号，成为我国资本市场具有划时代意义的里程碑事件。

　　飞乐音响“坐”不改姓、爱使电子转型游戏、浙江凤凰告别A股……

　　“老八股”：有人欢喜有人忧

　　飞乐音响：至今仍保留初始证券简称股本扩张2.47万倍

　　飞乐音响创造了我国股份制试点的多个第一：新中国第一只向社会公开发行的股票；上海第一批柜台交易的股票；第一张被外国人拥有的股票；上交所第一批上市交易的股票……也是28年来“老八股”中唯一保留着初始名称的股票。

　　1984年11月14日，上海飞乐音响向社会公众及职工发行股票，是上海市第一家股份制企业，也是我国改革开放第一张真正意义上的股票。

　　1986年9月26日，飞乐音响和延中实业两只股票率先在工商银行上海信托投资公司静安证券部进行柜台交易。

　　1990年12月19日，飞乐音响转到上海证券交易所首批上市交易。

　　目前，公司总股本已经增加到9.8892亿股，较最初扩张了2.47万倍。

　　豫园商城：每股最高价曾达10500元股本扩张5.96万倍

　　豫园股份1987年6月由原上海市豫园商场改制而成，是上海市首批试行股份制的企业之一。

　　1992年5月，上海豫园商场股份有限公司吸收上海豫园旅游服务公司等十五家经济实体，重组为上海豫园旅游商城股份有限公司。在有关部门当时给出的批复中，首次出现了“重组”两字。豫园商场股票一路高涨，到当年5月26日股价突破了每股1万元大关，最高价达10500元，高出面值100多倍，创下中国证券交易史上的天价。

　　2002年，复星集团成为豫园商城第一大股东。豫园商城于2017年9月13日起，更名为豫园股份。截至2018年6月底，公司总资产达到261.93亿元。公司总股本已经增至38.7648亿股，较最初增长了5.96万倍。

　　申华电工：华晨汽车集团三大支柱之一股本扩张19.46万倍

　　申华电工创立于1986年7月1日，是最早的股份制试点企业和上市公司之一。1987年3月30日，首次向社会公开发行面值100元的股票1万股，并于1990年12月19日在上交所上市交易。经过历年的送配股，公司目前总股本达到19.4638亿股，较发行之初增加了19.46万倍。曾用名“申华实业”、“华晨集团”，现名“申华控股”。

　　目前，华晨汽车集团控股有限公司间接持有申华控股11.3%的股权。公司与CBA、金杯汽车一同成为华晨汽车集团控股有限公司的三大产业支柱。公司主营业务主要包括汽车销售及后市场服务、新能源、房地产、金融投资和产业管理等，旗下近40家控股子公司。

　　延中实业：开 A股收购兼并先河股本扩张4390倍

　　1985年1月，上海延中实业发行股票80万股，每股10元，现名方正科技，曾经是中国资本市场并购浪潮的一个缩影。

　　1993年，深圳宝安集团举牌收购延中实业，开新中国上市公司收购兼并之先河，史称“宝延风波”。1993年10月22日证监会宣布：宝安集团上海公司获得的延中实业股权有效。延中实业承认宝安所获股权，“宝延风波”画上了句号。

　　1996年，延中实业成为另一个“老八股”——爱使股份的收购者，还一举成功了。1998年起，宝安逐步退出延中实业，北大方正随后入主，公司名称变更为方正科技。2001年-2002年期间，裕兴公司和上海高清公司先后举牌方正科技，但都以失败告终。目前，公司总股本已增至21.9489亿股，较发行时增加了4390倍。

　　飞乐股份：电声业首家股份制试点企业股本扩张5172倍

　　飞乐股份1990年12月19日在上交所上市交易。原名为上海飞乐电声总厂，是国内电声行业中第一家股份制试点企业，现名“ST中安”。

　　2014年，中安消技术有限公司与飞乐股份战略重组。2015年，公司更名为中安消股份有限公司；2018年5月，公司更名为中安科股份有限公司。经营业务以国内外安保业务为主，旗下有多家境内外知名的系统集成企业、安保运营企业及安保智能产品制造企业。

　　目前公司总股本已经增至12.9302亿股，较当初增加了5172倍。

　　浙江凤凰：2016年3月21日终止上市股本扩张760倍

　　凤凰化工于1989年3月向社会公开发行股票，1990年12月19日在上交所挂牌上市，曾经作为全国首家异地上市公司的浙江凤凰，被誉为沪市“金凤凰”。

　　1997年公司被华源集团兼并，2001年更名为华源制药，后又更名为*ST华药、*ST源药、S*ST源药、ST博源、S*ST博元、退市博元。大股东变更多次，但业绩仍不尽人意。

　　2015年3月27日，公司因虚构公司利润、资产，构成信息违法披露，不披露重大信息罪和伪造、变造金融票证罪，由证监会移送公关机关。当年5月25日被暂停上市。

　　2016年3月21日被终止A股上市，转入新三板交易。退市时，公司总股本1.9亿股(较最初发行时增加了760倍)，公司市值8.32亿元。

　　爱使电子：第一家全流通上市公司股本扩张13.8万倍

　　爱使电子1990年12月19日在上交所上市交易，公司股份全部为流通股。目前公司总股本已经增至8.327亿股，较当初发行时增加了13.8万倍，现名“游久游戏”。

　　1996年6月，上海延中实业入主爱使，成为控股股东。1998年10月，天津大港油田及其关联企业入主，成为公司控股股东。2000年9月，天天科技有限公司和北京同达志远网络系统工程有限公司入主爱使，成为控股股东。

　　2005年6月，天天科技受让同达志远持有的爱使股份。2014年11月，公司实施重大资产重组，收购以网络游戏为主业的游久时代(北京)科技有限公司100%股权。2015年，公司更名为游久游戏。公司将发展方向定位于文化产业，成功转型成为一家以游戏为主业的上市公司。

　　真空电子：A股首家中外合资股份制企业股本扩张440倍

　　真空电子于1990年12月19日在上交所上市交易。1991年11月公司发行B股股票，成为国内首家中外合资的股份制企业，现名“云赛智联”。

　　2015年4月，上海仪电对旗下上市公司实施重大资产重组，将云赛信息(集团)有限公司和上海仪电科学仪器股份有限公司相关资产置入真空电子，打造新一代信息技术为特征的智慧城市核心产业，全面向智能化、网络化、信息化转型升级，努力打造“智慧城市综合解决方案提供商”和“中国一流的信息服务提供商”。

　　目前公司总股本已增至8.7957亿股，较发行时增加了440倍。