巨无霸IPO批文刚到！1300亿“共和国保险长子”回A股(5)

股票行情  www.caiguu.com  发布时间：2018-09-29  文章来源：中财网  责任编辑：陈天杰

　　中国人保获批IPO，会否改变节后A股反弹节奏？ 

　　在国庆长假最后一个交易日，A股IPO核发情况如期进行，但出乎预期的是，作为巨无霸的中国人保却获批IPO，这也是近年来颇具影响力与规模级别的IPO。

　　但是，从最新核准的情况来看，中国人保拟核准A股发行股数不超过23亿股，有效期为批准之日起十二个月之内。与这一核发数量相比，实际上此前中国人保的A股招股说明书显示，公司拟发行不超过45.99亿股的A股股份。由此可见，中国人保回归A股市场的IPO核发数量已较市场预期有所缩水。

　　随着中国人保的成功发行，实际上也意味着资本市场又迎来了一家A+H股的上市险企，同时也是继此前新华保险之后的又一家大型险企。

　　实际上，就今年以来，A股市场已经迎来了多家巨无霸企业，其中有包括获IPO绿色通道的巨无霸独角兽企业，如工业富联、宁德时代、药明康德等。又有包括通过借壳回归的三六零等，而如今，更是迎来了一家颇具规模级别的上市险企，今年以来A股市场的IPO募资压力也是不可小觑。

　　受此影响，对于今年以来的A股市场表现，其实并不如人意。虽然在当前IPO新规模式下，IPO发行提速对市场的冲击压力会有所下降，但随着IPO发行密度的提速，加上期间有部分大型IPO的发行，实际上却加快了股票市场的融资需求，进一步分流股票市场的存量流动性，间接对股市走势构成利空影响。

　　对于中国人保而言，在节前最后一个交易日获批IPO，既是预期之外，但又是有所预期。

　　前者，考虑到IPO发审委换届衔接的因素，本来大型IPO的核发工作更可能放在节后进行。但，在近期市场行情略有回暖之际，却加快了巨无霸IPO的核发速度。后者，实际上中国人保早已完成了IPO过会工作，但处于IPO过会而又尚且未能获得IPO核发批文的状态。由此一来，对于中国人保的IPO核发已经是预期之内的事情，紧随其后的，还有青岛港国际、青岛银行、华林证券等IPO有待获批IPO批文。

　　从今年9月中下旬以来，A股市场处于探底回升的状态之中。但是，对于A股市场的反弹，则更大程度上属于权重股的行情，而多数中小市值股票基本上徘徊不前，远远跑输同期市场的反弹力度。

　　不过，换一种角度思考，如果不通过以中国平安(601318)、中国石油(601857)乃至四大国有银行作为主导的权重股进行拉升撬动，那么依靠市场的存量资金，或通过中小盘股票的上涨，是根本上不可能达到撬动市场冲关突破的效果。由此可见，对于权重股的大幅拉升，还是为了更好引领市场指数的突破，同时也为巨无霸IPO的核发做好铺垫。

　　根据过去多年的数据显示，国庆节后A股市场上涨的概率很高，尤其是国庆节后首周的市场表现，多以周阳线报收。如今，虽然巨无霸中国人保的IPO获批，会对市场构成或多或少的心理压力，但实际上也是早有预期，不存在过度利空的影响。与此同时，在市场投资信心与赚钱效应有所回暖之际，对于利空的冲击影响还是会有所缩小，料对节后股市的反弹步伐负面冲击还是比较有限。

　　此外，从9月28日发布的《商业银行理财业务监督管理办法》显示，理媒体规的正式落地，而其实际规则较市场预期略显宽松，且从理媒体规中可允许银行公募理财通过公募基金投资股市，而在之前的规则中，却在投资渠道中有所限制。受此影响，虽然理媒体规的影响尚且不会很快展现，但对股票市场的长期影响偏向于正面，中短期间接对冲了股市融资定位的负面影响。

　　对于现阶段的股市反弹，虽然仍然定义为超跌反弹修复的性质，上涨空间可能比较有限，但从历年来的节后表现来看，或许无需过度悲观，但在稍显积极的背后仍需加以谨慎。如今，中国人保获批IPO，接下来则需要看之后会否有更多的大型IPO得以获批，而市场加快扩容的预期，这恐怕影响到股票市场的实际市场承受能力，同时也或多或少影响到后续股市的反弹高度。

　　本文首发于微信公众号：郭施亮。

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