“股权转让”板块领涨 “控股型”战投密集驰援

　　“宏观去杠杆对A股最直接的影响，就是部分上市公司股权质押率过高，二级市场连续下跌后所引发的连环爆仓风险。”深圳一家公募基金研究员7月3日评价称。

　　不过，如今质押风险却显现出了积极信号，部分公司近期进行了密集的控制权转让，并刺激股价连续涨停，如7月3日大富科技(300134.SZ)便迎来了第二个涨停。

　　21世纪经济报道记者注意到，这类公司已经成为了沪深两市的领涨品种，剔除上市不久的新股后，丽鹏股份(002374.SZ)、富临运业(002357.SZ)等样本股均位居近期涨幅榜的前列。

　　对此，西藏琳琅投资总经理王琳7月3日指出，很多公司由于质押率过高，已经无法补充质押。此时接盘方入主，一方面可以解除上市公司原有的质押风险，另一方面也为其带来了资本运作的可能。

　　需要指出的是，虽然上述样本公司近期出现板块效应，但是考虑到流动性等不确定性因素，并不能将其视为市场见底的标志，而只能说明部分质押风险已经出清。

　　“股权转让”概念逆袭

　　7月3日，丽鹏股份早盘再次以5.9元的涨停价开盘，虽然盘中打开了涨停，但是当日仍然收涨8.96%。

　　而在今年6月中旬，公司还处于徘徊在爆仓边缘，彼时大股东孙世尧刚刚向中泰证券补充质押了160万股，质押比例已经超过85%。是什么让丽鹏股份，在短短半个月的时间就实现逆袭？

　　6月26日晚间，丽鹏股份公告，孙世尧及其一致行动人霍文菊等4人，与苏州睿畅投资签署了《股权转让协议》。

　　本次交易完成后，睿畅投资不仅直接持有丽鹏股份11%的股权，还获得了孙世尧7.6%股权的表决权，上市公司实际控制人随之变更为钱建蓉。

　　21世纪经济报道记者了解到，钱建蓉出身于江苏教育系统，其旗下主要资产为中瑞控股集团，主营为教育产业投资，同时钱建蓉个人还间接控股了部分地产类资产。

　　今年4月，曾经的私募冠军苏思通亦从东晶电子(002199.SZ)抽身而走，彼时的接盘方同样是钱建蓉。

　　也正是从此开始，6月27日复牌后的丽鹏股份连续四天“一字”涨停，孙世尧原本的质押风险随之解除。

　　“系统性风险引发的强平风险，一定程度上也刺激了实际控制权的出让，比如之前实控人面对走低的壳费不愿出手，但是如今又无力补仓，最终被逼让渡控制权。”前述公募基金研究员评价称。

　　需要指出的是，如今这类“控制权”转让类标的，已经成为两市领涨品种。

　　数据显示，6月25日至今，丽鹏股份(002374.SZ)上涨59.56%，宏达新材(002211.SZ)和富临运业(002357.SZ)则分别上涨了55.65%和39.57%。

　　截至今年5月18日，富临运业大股东富临集团，便已经将其持有上市公司99.98%的股份质押。

　　随后不久，A股系统性风险来临，公司股价跟随下跌。但是，此时富临集团已经处于“无股可押”的状态，另一方面质押市场生态也随之发生变换，各家上市公司大股东从甲方变成了乙方，质押难度也随之上升。

　　于是，在6月8日，富临运业创下6.41元的新低后，公司宣布停牌，并于6月25日发布了宁波泰虹接盘的消息，随即富临运业连续三天涨停。

　　“引入宁波泰虹后，富临集团仍然是上市公司第二大股东，双方资源协同，可以充分利用各方资源，更好的促进上市公司发展。”富临运业董秘曹洪7月3日向记者表示。

　　战投型接盘方

　　并非所有的控制权转让类标的，都会取得上述样本股那么好的结果。

　　6月24日晚，联建光电(300269.SZ)也曾发布控制权拟变更的公告，但是在6月2日小幅高开后，当日公司收跌4.9%，并连续数个交易日回落。

　　而与丽鹏股份类似，通过此次控制权出让，联建光电实控人的平仓风险也将就此化解，那么二级市场上为何会出现上述差异？这或许与股权转让的不确定性有关。

　　丽鹏股份、富临运业复牌前，均发布了权益变动书，股权协议转让几已成定局，而联建光电至今只是披露转让意向，具体何人接盘、实力如何全是未知。

　　另一方面，则要回归于上市公司行业与基本面。

　　以富临运业为例，公司为四川当地最大的民营客运运输企业，虽然成长空间、并购想象力有限，但是每年都可以保证稳定收入、利润。

　　“对于接盘方而言，这类公司自身经营没什么问题，只是受到二级市场影响连续下跌，最终迫使大股东出让股权。”前述公募基金研究员指出。

　　21世纪经济报道记者注意到，虽然接盘方通过股权转让获得了实际控制权，但是各家上市公司所给出的口径，却多将其称之为“战略投资者”。

　　如联建光电人士近期便回应称，“股权受让方是作为战略投资者，目前各方只是达成了初步意向。”

　　而与以往相比，这类“战略投资者”持股数量无疑更多，同时还新增了控股的功能。不过，对于上市公司和投资者而言，股价上涨无疑是个好消息。

　　“一旦某只股票形成示范效应后，就会吸引市场资金集中流入，并形成推波助澜的效果，近期控制权转让俨然有形成板块效应的趋势。”王琳评价称，但是不确定性仍然存在，指数相当于“水位线”，一旦继续下行，这类标的仍旧难免受到影响。

　　7月3日便是一个很好的例子，早盘沪指、深成指再创新低，当日丽鹏股份、宏达新材打开涨停，成交暴增。

　　只是，控制权转让案例的增多，一定程度上也出清了部分股权质押的强平风险。

　　“前期中信、海通跌破净资产，就是出于对股权爆仓引发亏损的担忧，而如今市场已经寻找到了解决办法。”上述公募基金研究员评价称，即使不能将其作为判断市场见底的标准，但是已经显现出了积极的信号。