A股市场拥抱新经济 创新型科技公司望迎利好

　　深交所总经理王建军近日表示，证监会和交易所正在抓紧准备，为新经济“独角兽”企业在境内市场发行上市提供条件，并进行试点和准备工作，深交所层面的规则准备已经基本完成。有“独角兽”企业负责人在接受记者采访时明确表示，公司将密切关注相关细则，并在重新规划上市进程时更大比重地考虑A股市场。

　　专注于计算机视觉的人工智能公司图麟科技CEO魏京京在接受记者采访时坦言，A股市场积极拥抱新经济，这对创新型科技公司是一大利好，为中国科技企业开了一个快速和资本市场对接的“口子”，有助于优质企业登陆境内资本市场。

　　据介绍，图麟科技2017年底刚完成2.5亿元的A轮融资，由鸿为尚珹、同创伟业等机构投资。魏京京坦言，与很多AI创业公司的烧钱模式不同，图麟科技从创业时就以产业落地为目标，融资的考量也是配合业务发展，实现人工智能在工业、零售、安防、金融等领域的商业化应用。魏京京告诉记者，在目前的发行制度改革预期下，公司将密切关注细则，并在重新规划上市进程时更大比重地考虑境内市场。

　　事实上，监管层对于“四新”企业确实给予了极大的关注。2018年证监会系统工作会议提出，要以服务国家战略、建设现代化经济体系为导向，吸收国际资本市场成熟有效有益的制度与方法，改革发行上市制度，努力增加制度的包容性和适应性，加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度。深交所在战略规划纲要中强调，要大力推进创业板改革，着力吸纳一批龙头创新企业登陆创业板，强化对“独角兽”等新兴行业企业服务等。

　　全国两会期间，百度、网易、搜狗均明确表示出回归A股的意向。此外，诸多领域的新技术公司也在密切关注政策的变化。一位正在进行C轮融资的云计算公司高层告诉记者，目前最困扰他们的是，对于“独角兽”企业的划定标准是什么。据券商分析，目前有望参与试点的行业包括生物科技、云计算、人工智能和高端制造。

　　但这些行业的共性是，在研发阶段都有巨额的资金投入和亏损存在。一位互联网科技公司CFO告诉记者，除监管层审批流程的改革外，对于相关法律法规的修改才是更大的难点，特别是其中对于盈利门槛、同股不同权等问题的规定的调整，并非一蹴而就。“A股发行制度改革符合预期，但我们更加期待细则落地。”该人士坦言，虽然A股市场有估值溢价红利，但对于更多创业企业来说，相对上市早晚的时间门槛来说，估值反而不那么重要。

　　魏京京坦言，新技术公司的业务周期和变化速度快，需要在爆发期寻求资本市场的支持。而对于那些已经成熟的科技“独角兽”企业，很多盈利模式趋于稳定，需要回归A股寻找溢价更强的资本空间。

　　【相关阅读】

　　生物制药“独角兽”翘盼A股IPO早日改革

　　上证报记者近期在江苏、浙江等地调研时发现，在资本市场支持实体经济发展的主旋律下，国内多家治疗癌症、肝炎、艾滋病等疾病的创新药研发企业，登陆A股市场融资的意愿十分强烈，却因发行条件中“不存在未弥补亏损”等规定被阻挡于资本市场大门外。

　　“独角兽”企业绽放新三板

　　360回归A股，富士康工业互联网股份有限公司IPO本周即将上会，证监会支持新经济的态度越来越明确。“独角兽”也成为资本市场的热词。

　　王建军：拟为“独角兽”企业开设绿色通道

　　在3月5日下午广东省代表团审议政府工作报告的分组讨论会上 ，全国人大代表、深交所总经理王建军作出上述表示。他还透露，对于优质的“独角兽”企业，深交所将开设绿色通道。

　　“独角兽”企业上市将提升A股公司整体质量

　　支持创新型“独角兽”企业上市的预期持续发酵。分析师表示，该类企业上市对市场中长期的影响值得期待，有助于提高A股上市公司整体质量，引领“价值成长投资”热潮。

　　机构探讨新经济企业回归路径 看好CDR方式

　　境外上市的新经济企业回归A股的话题近期受到市场热议。受访的多位投行人士表示，存托凭证本身是非常成熟的产品，新经济企业以CDR（中国存托凭证）形式回归A股，更符合现实。

　　寻找A股“独角兽”

　　“独角兽”企业行业地位独特，并成为资本市场追逐的热点。在政策的支持下，更多的“独角兽”企业有望在A股市场成长壮大，市场投资策略随之将发生重大变化。本报为此推出“聚焦‘独角兽’”系列报道，分析这些企业的经营模式、成长轨迹等，为投资者提供参考。

　　“独角兽”扎堆IT等行业

　　综合IT桔子和CBinsights等数据来源，截至2017年年底，国内“独角兽”企业（估值超过10亿美元的创新型未上市企业）约124家，估值总和约6155亿美元，数量和总估值均居全球首位。