混改深层次问题迎新突破 市值管理或成国企改革新着力点

　　全国两会召开在即，下一阶段国资国企改革的新趋势备受瞩目。据上证报记者了解，在混合所有制改革方面，有关部门有望在员工持股、产权保护制度、企业家精神等领域提出新的政策或表述。继混改后，以提升企业内在价值为核心的市值管理或将成为国企改革新的“着力点”。此外，随着重组整合的推进，央企数量将视情况有增有减，已有迹象显示，个别领域或将出现类似于铁塔公司的“增量式”重组。

　　提升企业“价值运营”能力

　　有国企改革领域资深研究人士指出，在混改试点已扩大到50家后，国企改革的另一“着力点”可能将放在以提升国企内在价值为核心的市值管理上。

　　据悉，国务院国资委在今年初的“央企、地方国资委负责人会议”上明确提出：2018年要坚持以提升内在价值为核心的市值管理理念，依托上市公司平台整合优质资产，盘活存量股份，抓好亏损上市公司专项治理，不断提升价值创造能力。

　　上述研究人士对上证报记者表示：“过去，很多国企根本不关注股价。现在，‘加强市值管理’已列入2018年工作部署。而明确要求提升企业的价值运营能力，符合‘做强做优做大’国有企业的整体目标。”

　　据了解，目前，广东、江苏、天津等省市已明确，要以上市公司为平台，提升国企资产证券化率（包括整体上市）。上述研究人士认为，地方龙头上市公司或将优先受益，得到更多资源注入。

　　混改深层次问题或有新突破

　　混合所有制改革作为国企改革的重要“突破口”，也将继续推进，且重点已从确定试点方案延伸到员工持股、产权保护制度、企业家精神等更深层面。

　　国企改革领域资深研究人士认为，国企混改后的目标是建立现代企业制度、完善公司治理，在这一过程中，发挥企业家精神至关重要。未来，相关部门可能对“企业家精神”作更加明确的阐述。另外，混改的核心是公有制经济和非公有制经济共同发展，这需要在产权保护制度上有进一步的支持政策。

　　员工持股方面，前期，国务院国资委选取了10家央企子公司进行首批员工持股试点，包括宁夏神耀科技有限公司、中国电器科学研究院有限公司、欧冶云商股份有限公司、上海泛亚航运有限公司、中国茶叶有限公司、中外运化工国际物流有限公司、中节能大地环境修复有限公司、中材江西电瓷电气有限公司、建研软件有限公司、中铁工程设计咨询集团有限公司（中铁设计咨询）。

　　据记者了解，2018年是员工持股试点的“总结推广期”。在改革成效良好的基础上，2018年底，央企相关子企业有望迎来新一轮员工持股试点扩容，有关部门或形成更为完善的员工持股指导意见。

　　国资授权经营体制改革“攻坚”

　　随着重组整合的推进，央企数量将视具体情况有增有减。上述研究人士表示：“此前大家关注的都是‘减法’（如央企合并后数量的减少），但未来也不排除会有类似于铁塔公司和中国航发式的增量重组。”

　　值得一提的是，近日，中国铁路通信信号集团公司（简称“中国通号”）获准调整主业范围，新调整为：轨道交通通信、信号、电力、电气化工程的技术研究、设计、工程承包与设备制造；相关信息工程；上述技术在市政与房屋建筑工程上的应用。此前，该公司的主业为：轨道交通通信、安全及控制系统设备制造以及相关技术研究、工程设计及承包。“上述主业调整或是未来进一步重组整合的铺垫。”分析人士认为。

　　国有资产的重组整合，还会涉及国资授权经营体制改革的问题。有研究人士认为：“如果这个（国资授权经营体制改革）能做好，就可通过投资、运营公司来整合资产，向上市公司注入时也不用再局限于其母公司的资产范围。”

　　记者了解到，2018年，在总结投资、运营公司试点的基础上，这两类公司试点范围有望进一步扩大，同步推进综合性改革，创新国有资本运营模式，各类国资基金运作或将更加活跃。