热点正在切换 新成长股呼之欲出

　　周五A股市场低开震荡,午市后震荡走高,这主要得益于金融股的护盘,但是难改本周A股市场宽幅震荡的走势特征。对此,业内人士认为,这一方面是因为金融监管政策渐趋严厉,市场参与者情绪紧张。另一方面则是因为市场热点出现切换态势,前期涨幅较大的白马股或者蓝筹股,均出现构筑短期头部的K线形态,使得短线A股市场欲振乏力。不过,盘面也显示出新成长股正在蓄势待发,有望成为A股市场新的牵引引擎。

　　完整工业体系 理应百花齐放

　　就今年以来的A股市场走势来说,上证50指数、沪深300指数是A股市场的灵魂。据此,有业内人士甚至权威媒体也认为未来A股市场和海外市场一样,是一个指标股、成份股牛市,未来仍然是结构性行情,大多数股票调整,只有少部分产业龙头股才会走出牛市行情。

　　但是,随着时间推移,越来越多的市场参与者对此类观点有一定程度的质疑。不仅仅是因为此类个股短线涨幅过大,已透支2017年的业绩增速,而且还在于中国经济体系和海外市场是不一样的。

　　一方面是因为中国拥有全球最为完善的工业体系,但海外市场如美国的制造业空心化趋势早已显露,所以才有特朗普要求制造业回归的治国理论。在制造业空心化的背景下,对应的就是部分服务类上市公司的业绩高速成长,但大多数工业配套企业缺乏产业链的配合,难有成长性。但我国则不然,拥有完善的工业体系,在每一个行业、每一个细分行业内部,均有着高成长的产业基础。所以,A股所背靠的工业制造体系就决定了A股并不会一定是成份股行情,而应该是无论大行业还是小行业,均有成长股投资机会的行情特征。

　　另一方面则是我国经济体系的层次感十足,东部、中西部地区的经济差异大,这意味着我国经济需求体差异大,各行各业均能够找到其中的投资机会。比如中高端消费在东部城市、中西部核心城市能够找到客户群,而普通消费品种则可以在城乡找到大量的潜在消费者。所以,大多数行业尤其是服务业、传统制造业,难以达到赢家通吃的程度,各行各业均会出现百花齐放的态势。对应到证券市场,就是要么不放,要放就是百花齐放的行情特征。

　　比价效应或令细分领域龙头股崛起

　　当然,目前A股市场由于资金结构改变,证金、汇金、公募基金、社保基金等实力机构非常青睐业绩稳定、估值合理的蓝筹股,催生了一波蓝筹股为核心的成份股行情。各行各业的龙头股在近一年来一直运行在上升通道,从而给市场参与者一个印象,那就是只有成分股、白马股、超级品牌股才有着高成长,才有价值,才有资金关注。

　　但是,一是因为此类个股短期涨幅过大,2017年的动态市盈率大多达到30倍甚至更高的数据水平。二是因为目前A股股价涨幅居前的个股,部分契合了我国经济发展的趋势、特征,比如代表中国制造业优势特征的家电制造业。但也有部分蓝筹股如白酒等品种涨幅过大,引起市场舆论的反弹,毕竟依靠制造业、新经济的发展才能够驱动经济成长,才能够引领我国跨越中等收入陷阱。如此诸多信息再叠加近期资管新规等政策导向,蓝筹股、白马股走势出现宽幅震荡的态势,引发A股在3400点一线宽幅震荡。

　　而从以往经验来看,在一个中长期趋势渐趋乐观的大环境下,股指短线的宽幅震荡、热点的切换,往往意味着一个新的热点正在形成。因为从蓝筹股、白马股撤出来的资金,必然会寻找新的投资机会。反观当前A股市场,有大量的中小市值品种估值也就40倍市盈率左右,但成长态势更为确定,业绩弹性更强大。比如在医药领域,塞力斯(603716)、润达医疗(603108)为代表的体外诊断流通领域的龙头类上市公司;再比如说设计领域,中设集团(603018)、苏交科(300284)等等。在环保领域、芯片产业链、面板产业链等相关领域,也均有大量的高成长趋势清晰但估值数据并不高企的品种。相较白马股的估值坐标和成长前景来说,此类个股有较高的性价比。据此,有券商策略报告会也称2018年将是成长股的投资年代,主要就是指这些产业股。

　　在操作中,仍可积极跟踪2017年业绩成长趋势确定、2018年业绩成长前景可见度较高的中小市值品种,这些股票有望成为2018年的投资主角。建议市场参与者积极深入研究各细分行业的龙头品种,只要有成长,只要估值合理,就可以买入并持有,静候2018年开花结果。