央企＂三季报＂创五年最佳 降杠杆酝酿四方面对策

　　央企秀出五年来“最好成绩单”——今年前三季度收入及利润增速创2012年以来同期最好水平，以“真金白银”体现了这一轮国企改革的成效。

　　国务院国资委总会计师沈莹12日介绍了今年三季度中央企业的经济运行情况。她表示：“中央企业前三季度收入及利润都实现了两位数增长，累计营业收入19.1万亿元，同比增15.4%；利润总额11104.8亿元，同比增18.4%。这延续了去年四季度以来的持续增长态势，效益创历史最好水平。第三季度，央企效益增速逐月加快，分别为16.4%、17.3%、18.4%，向好趋势更加明显。”

　　从“三个字”看央企表现

　　沈莹把今年前三季度的央企表现概括为：“稳的基础更加巩固，进的动能更加有力，质的提升更加明显。”

　　从盈利基础看，央企运行更趋稳固。目前98家中央企业中，多数企业都实现了增利，保持了较快的效益增长。其中，56家企业前三季度效益增速超过10%，31家企业效益增速超过20%。而且，盈利大户效益贡献在增加。前三季度，中央企业实现利润过百亿的有35家，这35家的利润占到央企全部利润的85.2%，占比较去年同期提高了15.2个百分点。

　　在“进的动能”方面，结构性矛盾逐步得到化解，传统产业（如工业、建筑）升级改造步伐加快。同时，现代服务业中，包括交通运输、通信、先进制造等板块的效益贡献度不断提升，表明中央企业的产业结构正在发生积极变化。一些新业态得到逐步培育，特别是数字经济、绿色经济、人工智能、新能源车等战略性新兴产业不断得到加强。国际化经营也取得了很好成效，三年来，已有47家央企在“一带一路”国家签订了1676个项目，开展了广泛合作。

　　央企的运行质量也在逐步提高，资产负债率水平保持稳定。成本费用管控取得明显成效，资本回报与效益增长匹配度提高。前三季度，中央企业净利润增幅高于利润总额增幅2.5个百分点，扭转了去年同期净利润增幅低于利润总额增幅的局面。负债率则保持稳中有降。9月末，中央企业平均资产负债率继续稳定在66.5%，比年初下降0.2个百分点，石油石化、冶金、航空、商贸、军工等行业带息负债规模同比下降。

　　沈莹还表示，前三季度，央企固定资产投资逐步企稳，投资结构持续优化。前三季度央企累计完成固定资产投资1.4万亿元，同比下降1.5%，降幅较一季度和上半年分别收窄了7.6和3.4个百分点。从投资结构看，前三季度，电网、装备制造、通信、交通运输等战略性和支柱性产业固定资产投资同比增长4.3%；煤炭、钢铁、火电等产能过剩行业央企固定资产投资则下降33.5%、19.3%和21%。如剔除过剩行业，央企固定资产投资实际增长2.5%。

　　4400亿债转股助力去杠杆

　　沈莹透露，国务院国资委正积极开展市场化债转股探索，目前已有36家央企有意向开展这项工作，14家企业已签署债转股框架协议，资金规模4400余亿元。她表示：“下一步将加大试点力度。”

　　对“去杠杆”中的央企负债率问题，沈莹称，央企近几年发展很快，但债务风险总体可控。9月末，央企负债率比年初下降0.2个百分点，从结构看，带息负债占总负债比例较低，多数企业负债率都实现下降。

　　她表示，未来要进一步推动优化企业资本结构。增加直接融资，就要通过上市增发、混合所有制改革、引进投资者、加大企业间的资本合作等方式开展多渠道的融资。同时，加强重大项目融资渠道的开拓，建立多渠道降低企业债务的机制，优化资本结构。总的来说，要用好资本市场、用好存量资金，通过各种方式来组合现有资源，增加中央企业直接融资的比例。

　　中国企业研究院首席研究员李锦认为，国企去杠杆的重点同时也是重组与混改的重点。非金融企业债务将近70%来自国有企业，尤其是钢铁、煤炭、造船、地产、有色、化工等行业，也应成为重组与混改重点。这些周期性行业对资金成本上升的敏感性较大，利息支出负担也最为显著。

　　李锦说：“兼并重组、债转股、混合所有制改革都将助力国企去杠杆。其中，兼并重组适用于钢铁、煤炭、重型装备、船舶、通信、化工等产能过剩且债务严重的行业；混合所有制改革适用于民航、电信、铁路、军工、重工等垄断性行业；债转股则适用于钢铁和煤炭行业。”

　　值得一提的是，国务院国资委副秘书长彭华岗在9月28日的国资委发布会上曾表示：“第三批混改试点正在研究，预计不久后会推出。下一步，混改将按照宜改则改、宜控则控、宜参则参的原则推进。”