兜底增持先要“亮底” 监管火速介入规范公司信息披露

　　面对兜底增持的“炒概念”倾向，监管部门及时出手。

　　记者昨日晚间获悉，深交所当天下发《关于加强上市公司控股股东、实际控制人等向公司员工发出增持倡议书的信息披露的通知》，要求相关公司具体披露增持主体、兜底条款、在职员工数量、兜底补偿资金来源及风险提示等多项内容。

　　在此之前，已有多家公司打了“补丁”。据上证报记者统计，截至6月8日晚，宝莱特、国恩股份、星辉娱乐、东方金钰、吉艾科技等五家公司披露了增持股票倡议书的补充公告，对兜底增持事项作出细化说明。

　　与此同时，6月8日晚间，又有*ST德力、中青宝等多家公司宣布加入兜底增持阵营，其中*ST德力实控人兜底承诺的适格对象还从公司员工扩展到主要合作伙伴。

　　“此前，部分兜底增持类公告内容较简单，可操作性低，有炒作之嫌。”市场人士表示，监管强化有利于完善兜底增持的细节及可操作性，避免兜底增持沦为空头支票与炒作热点。

　　监管火速介入

　　从多家公司的补充公告来看，增加披露的内容包括补偿金额的具体算法、补偿资金来源、员工数量及平均年薪、股份质押情况等具体信息。

　　某公司高管昨日向上证报记者证实，补充公告源于监管的要求。6月6日晚间，沪市公司东方金钰率先对兜底增持倡议公告进行了补充说明，公告中明确是“根据上交所监管要求”。

　　昨日晚间，记者获悉，深交所有关部门下发《关于加强上市公司控股股东、实际控制人等向公司员工发出增持倡议书的信息披露的通知》，要求公司作以下几方面的披露：增持主体、增持期限、兜底条款等具体内容；截至公告日上市公司的在职员工数量、结构和平均薪酬；员工购买公司股票的资金来源以及取得相关股份的表决权归属；此外，公司应当在公告中充分提示倡议人履约风险、大股东质押风险、股价波动风险等。

　　回溯资料，自6月2日奋达科技点燃“第一把火”之后，增持倡议书如雨后春笋般冒出。据统计，截至6月7日晚，A股共有21家上市公司发出增持倡议公告，除了方直科技“只倡议、不保底”外，其余公司均有实际控制人或董事长出面兜底。

　　事实上，兜底增持的做法发端于2015年下半年的“非理性下跌”后。当年7月至年底，累计有11家公司发布了类似增持倡议书，鼓励员工买入自家公司股票，但最终的补偿结果却无一披露。

　　从本轮奋达科技等倡议书公告看，表述内容与此前一样较为粗略，仅披露了适格对象、有效购买期、连续持股时间等信息。值得注意的是，发出此类倡议的公司，多数存在大股东高比例质押的现象，不少公司处在限售股解禁、再融资实施等敏感期，具有较强的提振股价的动力。因此，外界对于此类兜底增持的动机等问题提出质疑。

　　信息披露“亮底”

　　随着监管介入，兜底增持的公告内容已升级到“2.0版”，更具可操作性及透明度。

　　例如，星辉娱乐在补充公告中明确了“因增持而产生亏损的定义”，即境内员工在6月6日至6月9日期间净买入的公司股票，其在12个月后仍持有的，如股票价格低于增持期间股票买入均价，则董事长陈雁升对亏损部分予以全额补偿。

　　此类倡议书中，员工可购买量及公司老板的兜底额度，颇受外界关注。星辉娱乐明确，陈雁升承诺补偿的限额为员工购买总价不超过其月工资（截至2017年4月）24倍的部分所产生的亏损，据此计算，员工的购买总价不超过4.97亿元，因此预计补偿上限为4.97亿元。另外，公司将本次倡议承诺纳入公司承诺事项管理，并披露了陈雁升的补偿资金来源及相关保证措施。

　　兜底额度方面，国恩股份、吉艾科技等公司并未“封顶”，补偿模式各有差别。如吉艾科技明确，补偿计算时点具体为购入日期2017年6月6日至6月15日；出售日期为2018年6月14日至2019年6月14日；补偿金额为购买总额减去出售总额。若在规定出售日期内出售完毕，则按照购买及出售总额计算，按差额补偿；若在规定出售日期内未出售完毕，则只针对已出售部分进行补偿。宝莱特的补偿模式与之类似。

　　尤其值得一提的是，吉艾科技等四家深市公司均表示，将该承诺事项纳入公司承诺事项管理。吉艾科技还表示，将在限定购入日期结束后两个交易日内，披露员工本次增持情况。

　　此外，上述公司均补充披露了员工数量及薪酬等信息，并进行了风险提示。东方金钰则主要补充披露了减持计划、质押风险、履约能力等信息。

　　“总体而言，打完补丁后，兜底承诺的可信度及可操作性增强了，相关公司的基本面及风险状况也更加透明。”市场人士表示。

　　刺激效应递减

　　不过，也有企业人士指出，兜底增持的有效购买期大多只有几个交易日，从动员、到员工筹资、开立账户等程序看，普通员工真正可操作的时间非常短，“象征性大于实质”。

　　从二级市场看，“兜底增持概念股”板块逐日走弱，刺激效应呈递减之势。比如，6月7日晚间披露增持倡议书的国际医学和罗牛山，8日股价均高开低走。吉艾科技6日午间发布公告、股价冲破跌停板之后，最近连续两天出现较大跌幅。

　　股价最为强势的龙头股是安居宝。公司6月5日午间发布倡议书公告后，连续收获三个涨停板，6月8日继续大涨4.26%，四个交易日累计涨幅达39%。据公告，公司董事长张波承诺兜底的股票购买期仅为6月5日至6月7日三天，“有效期”已过。正是在“有效期”内，安居宝股票创下三连板。

　　据了解，对于兜底增持，深交所相关部门还要求公司提交内幕知情人名单，相关主体不得利用兜底增持承诺进行内幕交易、市场操纵等证券欺诈行为。

　　【延伸阅读】

　　2天内26家上市公司倡议员工增持 兜底增持引发股价飙升

　　在上市公司股价“跌跌不休”的大背景下，上市公司的实际控制人、控股股东、董事长等纷纷通过上市公司“隔空”喊话，倡议公司员工增持自家股票，并承诺会全额赔偿因增持产生的亏损。(证券日报)

　　解剖11只兜底增持股：4大秘密告诉你背后压力有多大

　　“中国好老板”振臂一呼，公司股价就像触电一样，快速冲上涨停板。《每日经济新闻》记者发现，从上周五开始，A股公司中开始涌现一些“中国好老板”，号召员工买自家股票，亏了算老板的，赚了算员工的，对于这些员工来说，这相当于是无风险的投资。那么，对于投资者来说，这是一块真实的大蛋糕，还是水中花镜中月呢？(每日经济新闻)

　　兜底式增持越来越多！这个概念是“套路”，还是赚钱机会？

　　从6月6日午间到当日晚上，一天之内竟有10家上市公司密集发布兜底式增持倡议的公告，从而一举超过2015年下半年股市大动荡时期的数量。据记者统计，2015年共有11家公司发布类似倡议，2016年仅有4家，而今年6月2日至6日晚间，发布企业的数量猛增至15家。(中国证券网)

　　【公司案例】

　　东方金钰“兜底增持”引上交所关注

　　短短几天，近20家A股上市公司密集发布兜底式增持倡议的公告，相关公司实际控制人均以看好公司发展为由，公开倡议公司员工增持自家股票，并承诺若出现亏损，则由老板个人兜底补偿。该类行为已引起监管层关注，东方金钰在发布兜底式增持倡议公告的当晚，即应上交所监管要求发布了补充说明公告。（记者 张良）

　　两公司董事长齐倡议 兜底增持能否挑动股价

　　中国证券网讯（记者 骆民） 星辉娱乐5日晚间公告，公司于2017年6月5日收到董事长陈雁升提交的《关于向公司全体员工发出增持公司股票的倡议书》。陈雁升倡议公司及全资子公司、控股子公司全体员工积极买入星辉娱乐股票，并承诺，凡2017年6月6日至6月9日期间，公司员工及全资子公司、控股子公司员工通过二级市场净买入星辉娱乐股票且连续持有12个月以上并在职的，若因增持星辉娱乐股票产生的亏损，由其予以全额补偿，收益则归员工个人所有。

　　乐金健康董事长倡议员工增持 承诺兜底

　　中国证券网讯（记者 骆民） 乐金健康6日晚间公告，公司近日收到董事长金道明提交的《向公司全体员工发出增持公司股票的倡议书》。金道明倡议公司及全资子公司、控股子公司全体员工积极买入乐金健康股票，并承诺，凡在2017年6月7日至2017年6月8日期间，公司员工及全资子公司、控股子公司员工通过二级市场买入乐金健康股票且连续持有12个月以上并且在职，若因增持乐金健康股票产生的亏损，由其予以现金全额补偿；收益则归员工个人所有。

　　兴业科技董事长倡议员工增持 承诺兜底

　　中国证券网讯（记者 骆民） 兴业科技6日晚间公告，公司收到董事长吴华春提交的《向公司全体员工发出买入公司股票倡议书》。吴华春倡议公司及全资子公司全体员工积极买入兴业科技股票，并承诺，凡在2017年6月7日至6月9日期间，公司及全资子公司员工通过二级市场买入兴业科技股票且连续持有12个月以上，并且持有期间连续在职的，若因买入兴业科技股票产生的亏损，由其予以全额补偿，收益则归员工个人所有。