首日行情剧透五月投资主线 两大热点或有变化

　　一方面是机构资金根据业绩预期围绕白马股展开的“寻宝游戏”，另一方面是游资席位对围绕区域性热点题材的追逐，上述两条主线如何演绎或成为左右5月A股市场走势的重要因素。

　　【剧透五月投资主线】

　　首日行情剧透五月投资主线 两条主线左右A股走势

　　在金融、地产等权重板块的拖累下，沪指在5月首个交易日呈现低位震荡走势，并伴随成交量的持续萎缩。截至昨日收盘，上证综指报收3143.71点，下跌0.35%，终结了此前的四连阳，并再度失守5日均线。深证成指报收10223.97点，下跌0.10%。两市合计成交4016亿元，较节前最后一个交易日的4165亿元出现缩水。

　　尽管大盘最终收阴，但以白酒、家电为代表的消费白马股和以雄安概念为代表的区域性题材股表现活跃。一方面是机构资金根据业绩预期围绕白马股展开的“寻宝游戏”，另一方面是游资席位对围绕区域性热点题材的追逐，上述两条主线如何演绎或成为左右5月A股市场走势的重要因素。

　　白马股去伪存真

　　既然称之为白马股，业绩基本面的稳定增长自然是必要条件。近期，多只一季报业绩低于预期的消费类个股股价遭遇“滑铁卢”，大量机构席位资金的集中抛售成为这些个股下跌中的最大卖空力量。

　　海信电器4月29日披露了2017年一季报，公司一季度实现营业收入67.03亿元，同比下滑5.98%，实现归属上市公司股东净利润2.69亿元，同比下滑49.53%。在业绩下滑的影响下，海信电器5月2日直接以跌停板价格开盘，在早盘略微震荡后，收盘仍被大单封死在跌停板之上。

　　对于这些消费板块个股，主力资金的核心买卖依据便是公司基本面的变化，对于业绩低于预期的个股，资金集中抛售的态度十分明显。在海信电器之前，白酒板块的水井坊、计算机板块的网宿科技等均因业绩不及预期而出现大跌，盘后交易所公布的龙虎榜显示，大量机构席位占据了这些个股的卖出榜单，且卖出金额巨大。

　　同时，也有一部分消费股业绩高于此前市场预期，随之而来的便是股价的快速上涨。同属家电板块的青岛海尔4月29日披露的2017年一季报显示，公司一季度实现营业收入377亿元，扣非后归属母公司净利润为14.6亿元，分别同比增长69.7%和51%。华泰证券研报认为，公司单季度营收增速屡超预期来源于坚持转型、升级以及全球化方向，在此背景下，公司盈利能力有望持续得到提升。

　　在一季报公布之后，青岛海尔5月2日股价大涨6.23%，领涨整个家电板块。此外，业绩呈现稳定增长的苏泊尔、老板电器等个股昨日股价也逆势上涨。

　　区域题材方兴未艾

　　与此同时，区域性题材在5月首个交易日中仍旧受到资金关注，首当其冲便是雄安新区概念。

　　昨日，两市共有十余只雄安概念股收报涨停，龙头品种冀东装备股价在最近6个交易日内收获5个涨停，4月以来累计涨幅达195%。此外，中化岩土、汉钟精机等个股也呈现连续涨停的走势。新疆板块同样表现抢眼，北新路桥在最近5个交易日内收获3个涨停，4月以来累计涨幅为46.50%。西藏板块的西藏天路、西藏珠峰昨日涨幅均超过3%。

　　活跃在交易一线的游资成为上述区域性题材的最大买入力量。在冀东装备最近6个交易日的龙虎榜单中，出现了大量擅长把握市场热点的一线游资席位身影，中信证券上海淮海中路、浙商证券绍兴解放北路、招商证券深圳蛇口工业七路等席位均频频亮相。

　　光大证券认为，雄安概念在经历分化调整之后，部分个股热度依然不减，未来随着相关规划的出台，细分板块可能迎来新的机会，可重点关注水环境治理、智慧城市等相关个股。同时，“一带一路”国际合作高峰论坛即将举行，相关板块和个股有望再度受到市场关注。

　　【白马“失蹄”背后】

　　一季度成绩单揭晓 白马股从普涨走向分化

　　白马股经过了前段时间的大幅上涨，目前的下跌属于正常调整。随着业绩浮出水面，白马股走势分化也是必然趋势。

　　公募4月份仓位下降 基金对白马股现分歧

　　4月份市场整体下跌，除了少数龙头消费股逆势上扬走出“漂亮50”行情之外，新兴成长股跌幅惨重。从公募基金仓位情况看，偏股基金仓位明显下降，但与此同时，消费行业却获逆势加仓。不过，在部分龙头股上涨过程中，不少基金已经从消费板块逐步撤离。

　　白马“失蹄”背后：分化难免 机会犹存

　　周二市场陷入缩量调整走势当中，其中前期获得场内资金集中抱团的白马股的分化行情格外惹人关注：4月29日发布一季报的海信电器昨日开盘快速跌停，洋河股份、水井坊等白酒股就因业绩不及预期从上周开始大面积杀跌，而双汇发展、长城汽车、比亚迪等也都出现了连续大跌的走势。近期随着年报及一季报的收官，投资者对行业或个股“业绩增长”赋予的投资权重明显提升，预计后市白马股内部的分化仍难以避免，未来无论是白马股内部或者市场的机构性机会中，确定性品种有望享受较高的估值溢价。

　　【雄安新区概念股再度领涨】

　　雄安新区设立满月概念股再度领涨 31只个股吸金近14亿元

　　昨日，在大盘的震荡回落中，雄安新区概念股再度拉升，冀东装备、先河环保、嘉寓股份、常山股份、华斯股份、宝硕股份等个股纷纷涨停，其中，有31只雄安概念股备受主力资金关注，合计吸金13.99亿元。未来雄安概念股能否持续走强，已成为各方关注的焦点。

　　雄安概念内部分化 精挑细选布局中期

　　昨日，A股市场虽然整体弱势整理，热点分化较为明显，但是盘中再现雄安新区概念领涨情形。概念涨幅榜中，雄安新区指数上涨3.81%，京津冀一体化指数上涨3.23%，涨幅遥遥领先；不过内部股票分化明显，短线宜谨慎。

　　【后市展望】

　　申万宏源：耐心等待下一个行情机会

　　就短线来说，虽然3100点构成了当前一个新的底部区域，但大盘的阻力线也已经下移到3200点一线，后市在一个百来点的空间内上下波动将是大概率事件，其间个股结构会有较大的调整，板块热点也会此起彼伏，但这些都不会改变行情运行的基本格局。作为投资者，这个时候也许不得不减少操作频率，仔细观察行情的变化，耐心等待下一个入场机会。