大股东减持新规在途 上市公司频增持加锁

　　【编者按】作为应对去年年中股市异常波动一揽子应急政策之一的上市公司大股东“禁减令”将于本周五到期，万亿限售股集中出笼的传闻令股指、投资者心态双双承压。昨日盘前，证监会发布信息称，正在研究完善大股东减持相关规定，将于近期发布，该举措意在实现应急措施有序退出，防止减持对市场造成冲击。

【减持新规在途】

　　大股东减持新规在途 与“禁减令”之间没有空档期

　　上证报记者获悉，目前这一规定正在报批程序当中，无论新规何时面世，“禁减令”的规范效力都将作用至规定正式发布实施。这意味着，“禁减令”与减持新规之间不存在大股东无序减持的“空档期”，限售股集中出笼之说也难以立足。

　　证监会为减持禁令“打补丁”减压

　　2016年开门第一天，A股两次触发熔断，股民心惊肉跳。昨日早盘，证监会紧急发声维稳，称完善熔断机制需逐渐摸索，针对即将到来的减持潮，近期将建立减持预披露制度。

　　证监会紧急喊话限制减持比例

　　昨天上午9点，两市开盘前证监会紧急喊话，称熔断机制主要功能是为市场提供“冷静期”，并表示将在一定时间内对减持股份的比例进行限制。市场对此反应冷淡，沪指低开3.02%。多家公司控股股东表示延期减持自家股份。

【多家公司主动锁仓】

　　近30家上市公司大股东主动承诺不减持

　　“我们承诺不减持！”面对二级市场的剧烈调整，一批上市公司的大股东和董监高率先站出来表态。据上证报不完全统计，截至昨日晚间发稿时，两市合计已有26家上市公司发布“关于承诺不减持公司股份”或“延长限售承诺”的公告，加上前日公告的3家，已有近30家公司向市场传递其对长期发展的信心和对稳定股价的诉求。

　　哪些公司高管在逆市增持

　　新年伊始，A股市场再现非理性下挫，个股呈普跌态势。而面对“禁卖令”过后大股东可能集体减持的市场担忧，一些上市公司大股东日前纷纷追加股份锁定承诺，以期化解投资者紧张情绪。不仅如此，同样对自家上市公司知根知底的高管阵营在近期市场调整过程中也频现增持动作，传递出看好自家股票的积极信号。从不得短线交易的角度看，此时增持也相当于相关高管将手中持股主动锁定且至少半年不会减持。

　　减持禁令即将到期 多家上市公司主动锁仓

　　随着1月8日的渐行渐近，大股东减持禁令即将解禁消息犹如达摩克里斯之剑悬在A股上空，导致市场对大股东大规模抛盘的恐慌。面对市场的恐慌，证监会在1月5日表态，多家上市公司也自发承诺不减持或增持，主动给自己“加锁”，以稳定股市，增强投资者信心。

　　上市公司扎堆公告“到期不减持” 券商纷纷预测“大规模减持不会来”

　　继1月4日遭遇两次下跌熔断之后，5日，A股大盘震荡下跌，上证指数最终未能重上3300点。这也加重了投资者对1月8日减持禁令到期后的市场走势的担忧。

【市场反响】

　　大限虽至 减持“洪峰”或低于预期

　　大股东减持禁令到期已成为高悬在A股头顶的“达摩克利斯之剑”。证监会在去年7月8日发布“18号文”，规定6个月内上市公司大股东、董监高人员不得通过二级市场减持公司股份。该禁令将大股东减持风潮压下，成为稳定市场的一大举措。如今，减持禁令即将到期，一些上市公司公布了大股东减持计划，昔日“房间里的大象”似乎有变成“下山猛虎”的可能。

　　基金：“减持潮”短期冲击有限

　　在减持禁令即将到期、人民币贬值等多方面因素共同作用下，2016年A股市场以首个交易日两度触发熔断开场。5日，监管层明确近日将公布规范减持的规定，同时多家上市公司主动“加锁”，纷纷公告延长相关限售股解禁期或承诺在一定期限内不减持。在此情况下，机构投资者倾向认为，短期产业资本减持对市场的冲击有限。不过，全年来看，供给压力对市场行情的影响不容小觑。

　　别用放大镜 看减持禁令到期

　　1月8日，A股大股东及高管的减持禁令即将到期，市场担心，减持潮将对市场造成巨大冲击。对此，笔者认为，减持禁令到期确实会给市场带来一定的抛售压力，但实际上的减持规模并不会如想象的那样多，更多的是投资者的心理压力，减持不会一步到位，而是一个逐步的过程，不会对二级市场造成太大的影响。此外，昨日，证监会也表示，正在研究完善规范上市公司大股东、董监高减持股份的规定，并将于近日公布。

　　减持新规远水能否救近火

　　去年“股灾”期间市场出现非理性下跌，闻名市场的证监会18号文件由此应运而生。2015年7月8日，证监会发布第18号文件，用于维护资本市场稳定。第18号文件主要对上市公司的相关减持行为提出了三个方面的措施：从即日起6个月内，上市公司控股股东和持股5%以上股东（以下并称大股东）及董事、监事、高级管理人员不得通过二级市场减持本公司股份。上市公司大股东及董事、监事、高级管理人员违反上述规定减持本公司股份的，中国证监会将给予严肃处理。上市公司大股东及董事、监事、高级管理人员在6个月后减持本公司股份的具体办法，另行规定。