沪指四连阳站上3600点 修复行情悄然升级(2)

　　修复行情悄然升级

　　⊙张德良 ○编辑 杨晓坤

　　IPO重启，市场心态忐忑。不过，以新能源汽车、大数据为核心的成长投资主题持续向强，推动各大指数向中期上涨趋势转变，修复行情已悄然升级。

　　近期最大的突破口就是券商股的强烈补涨，直接推动上证指数站上250日年线之上，也逐步跟上其他中小市值成长指数的强势步伐。此时，创业板综指已成功突破120日均线，接下来将会尝试攻击二季度总调整幅度（4449点至2020点）的50%位置，即3234点，这也是7月第一轮反弹的高点，站在技术分析角度，这是一个决定反转与否的位置，继续上涨5-8%的幅度，估计会有更剧烈的争夺。最为重要的是，指数运行重归长期均线以上。接下来，我们的着眼点并不是或有的震荡，而是观察指数的中长期运行趋势。当前，中小板综指、中证500、上证指数正渐次突破120日均线反压，指数强弱保持这种协调性，市场整体朝反转格局转移的概率就会持续上升。

　　包括券商股在内，推动股价上涨的动力始终聚集于产业并购这一大主题，使行情摆脱现实业绩的牵制，不断打开新的成长预期。大背景上，产业链购并恰逢“天时、地利、人和”，经济转型升级、新产业浪潮以及充裕的产业资本，还有产业政策导向，都在强烈支撑产业并购。掀起这一大风口的标杆无疑就是紫光集团，这是5年前就开始实施混合所有制模式的国有企业，可以这样讲，酝酿多年的制度力量已开始全面释放，围绕从“芯”到“云”的发展战略，近期在大数据存储产业领域进行全球产业购并，从而直接提升紫光股份的估值预期。紧接其后的是同方同芯，向紫光集团等定增募集资金800亿，投资存储芯片工厂外，也计划实施存储芯片上下游的购并。类似的是，银润投资并购学大教育的背后也是紫光集团作支撑。

　　确实，要成功实施产业链并购需要优秀的人才、良好的资源以及清晰的战略目标作支持，要求虽高，但具备基础的上市公司为数不少。有比较优势明显的领域，包括军民融合（航空航天、发动机、北斗产业链），新能源汽车、大数据产业链，还有信息安全、人工智能、大健康（精准医疗）、互联网+（体育、文化）等，这里涉及一批央企或实力国企，像中航工业、航天航空、中国电子信息、中国电子科技、中科院、浪潮、联想、华为、中兴、国投、中国医药、中粮、招商等。其中，大数据产业正处高度景气状态，亚马逊旗下的云计算部门（AWS），今年前三季度销售额突破18亿美元（去年仅10亿美元），预计2017年会继续增长至160亿美元。包括中国在内，全球IT巨头正全面整合大数据产业链资源。继紫光集团之后，估计还会有更多产业并购行动，像浪潮集团（服务器、云计算、海量存储器），也是一家早已实施混合所有制的IT企业，近期牵手思科（6月宣布在华投资100亿美元承诺的首个项目），还有就是超级计算机领域（云计算）的中科曙光（去年中科院就科技体制改革推出“率先行动”计划）。中航工业、中国电子信息（信息安全）、航天航空（北斗）、中国电科等央企集团也隐含新的突破。

　　产业链并购需要国家产业资本的引导，像集成电路千亿国家大基金，就成为紫光的产业并购提供支持。近日媒体披露，工信部等发起组建国内首支安全产业发展投资基金（1000亿），正在支持“大安全”投资主题悄然升温。服务“大安全”的关联上市公司不少，其中，像汉威电子（总市值93亿）、光力科技（65亿）、安控科技（49亿）、梅安森（38亿）等，依托各自的就核心技术（物联网或传感技术）已持续展开各子领域的产业并购，现阶段都是市值规模不大的小型成长公司，其投资弹性值得持续关注。

　　整体上，当前行情正从局部牛股阶段转向指数攻击期，投资机会开始变得丰富。交易策略除了继续关注领先股以外，还可以全面关注领先股所引导的比价机会。