MSCI：解决相关问题后将纳入A股(2)

　　广发：MSCI6月暂不纳入A股 但表态相比去年更趋积极

　　【广发非银】

　　今早MSCI明晟公布，中国A股纳入MSCI将类似于“有条件通过”，即6月暂不纳入，未来待有关额度管制、资本流动等问题解决后有望纳入。我们认为，其表态相比去年更趋积极，基本符合近期预期。考虑到今年以来国内客户保证金平均每月高达3000亿元以上额度增长，短期而言，A股是否纳入MSCI对资金面影响较小。投资角度而言，由于监管节奏等因素，导致今年非银板块跑输沪深300，与其高弹性特征严重不符，但考虑到其强劲基本面，如上市券商仅前5月就已达到2014年综合收益1.14倍、净利润1.24倍，全年预计翻倍以上增长，当前风险、收益比已具备较强吸引力。结合近期各家公司基本面变化，我们调整重点推荐组合为【中国平安、中航资本、招商证券、国金证券、东吴证券、光大证券、新华保险】。