大行纷纷唱好 阅文确认触底回升

    主要在中国内地提供免费或付费的阅读服务、版权商业化、作家培养及经纪、经营文本作品阅读以及通过技术方法及数字媒体盈利的阅文集团(00772.HK) ，2017年上市时一度轰动全港，第一日上市就已升至招股价的一倍报110元，带动新股热潮。其后反覆下行，并于2019年跌至30元之下。

    近日多间大行表示看好阅文集团(00772.HK)，并认为此股明年开始上升，目标75至80元。

    有大行指其文学业务全价值链具实力，涵盖IP生产至商业化。受主要股东腾讯(00700.HK) 支持，阅文集团(00772.HK)成为作家创作文学内容热选平台，因具高质素读者基础，愿付费阅读；设计良好的激励机制，鼓励作家创作更多吸引内容；以及来自腾讯(00700.HK) 的流量支持。阅文集团(00772.HK)成功打造了热门IP如《琅琊榜》及《庆余年》，料未来有更多热门IP发行。

    阅文集团(00772.HK)于2018年收购新丽传媒，以将高质素IP商业化，转化成多种娱乐产品，包括电影、电视剧。腾讯(00700.HK) 强劲内容生产生态圈进一步支持阅文，涵盖游戏开发、漫画，以及动漫产品。因此，报告称，阅文集团(00772.HK)晋身综合平台，以培养及变现成功IP，为未来多年持续收入及纯利增长铺路。

    虽然整体的用户基础放慢，但有迹象显示内地的线上阅读行业市场规模继续增长，包括付费内容、广告及IP改编等。阅文集团(00772.HK) 股价已于50.70元形成底部，并有开始上升的动力，投资者可于56元左右买入，目标69.50元。

    (撰文: 高宝集团证券 执行董事 李慧芬)