12月26日证券市场要闻及简评

　　一、美国股市周五收盘连续第四个交易日上扬，道琼斯工业股票平均价格指数涨至五个月高点，投资者因美国经济增长加速以及国会在薪资税减税问题上打破僵局而受到鼓舞。此前美国国会宣布，已同意将薪资税减税措施临时性延长两个月，并就将此措施延长一年展开谈判。这令投资者感到鼓舞。

　　评论：美股持续走强，对A股反弹有正面激励，周末消息面暂时没有太多其他刺激因素。

　　二、莎股份董秘称不是每个员工都要社保：浪莎股份董秘马中明表示，我们的员工都是全国各地过来打工的，并不是每个人都需要买社保，有的人也不愿意买，员工的流动性也比较大，他们肯定也不愿意办社会保险。国有企业和非国有企业是两回事，非国有企业解决了全国70%-80%人口的就业问题。

　　评论：从企业角度看，劳动法和社保强制规定也增加了负担，降低了社会效率，变相的减少就业，不利于发展。从个人角度讲，社保不能全国随意转移，对很多打工者是损失，因为公司缴纳部分是不能取现的。那些打工者实际上市损失了利益。民企的税赋本来就重，还要加上逼不得已的社保，实在是坑爹。力挺浪莎的董秘，这是我参股的一个公司在改制时候，去深圳某区劳动局开社保证明的时候和很多企业交流的共识。要上市，那么每个员工都要交社保，但是交社保要开动员大会，因为很多员工打算过几年就回老家了，只在乎自己手里拿到多少钱，如果社保扣去几百元，他们会很愤怒。

　　三、浙江今年老板跑路超200，有不少研究浙江经济的专家称，这是一场比2008年更为严峻的金融危机，2008年，浙江省全年私营企业注销数2.2万家，同比增长10.99%，为当时的近六年最高。比较两组数据不难发现，到今年9月份时，浙江企业消亡的数量已经超过了2008年全年企业消亡的数量。

　　评论：浙江省已经开始对诸多跑路企业或者问题企业进行了救助，我不知道这会是一场噩梦的开始还是善举，浙江的炒作文化有点盛，应该让部分企业付出代价。

　　四、据新华社报道，中国计划明年安排人民币4,000亿元(合633亿美元)的铁路基本建设投资，较今年的人民币4,690亿元有所减少，也低于2010年人民币7,000亿元的投资规模。报道称，盛光祖在一个会议上表示，明年中国铁路新线投产里程将为6,366公里。新华社称，这是政府首次明确提出了未来铁路建设的目标。

　　评论：关于高铁建设，减速不是坏事，过去几年高铁的发展带着血，想来都后怕，逐渐习惯慢速发展吧，高铁类股票持续下跌是正常的，估值水平也需要下移，之前的假设和盈利预测都需要下调，最受影响的是中国中铁系列，建议回避这个大板块。

　　五、交通银行首席经济学家连平预计，2012年商业银行不良贷款可能微幅上升，不良率在5个基点小幅波动。波幅不足以对信用成本产生实质影响。相对稳定的宏观形势对银行业资产质量的正面支持作用会存在，地方政府偿债尚在可承受范围之内，出现风险集中爆发的概率不大，系统性风险可控，但局部隐患仍应关注。

　　评论：银行可以承受每年2%左右的坏账，3年时间，地方政府的债务风险迟早会出现。银行资产质量在三年以后会怎么样，现在都不好说。

　　六、温家宝23日主持召开国务院常务会议，研究部署加快发展我国下一代互联网产业。会议指出，抓住新形势下技术变革和产业发展的历史机遇，在现有互联网基础上进行创新，发展具有良好可扩展性和成熟商业模式的下一代互联网，对于加强信息化建设，全面提高我国互联网产业发展水平，具有重要意义。

　　评论：下一代互联网从来不是政府引导，也不是政府支持的起来的，互联网的创新最需要的就是政府减税，我一个兄弟离开深圳，回成都创业就是因为深圳对微小互联网企业创业成本太高等，政府可以不补贴，但是把公司经营门槛放低，就是对互联网企业最大的支持。A股里面，拓维信息等可以持续研究。

　　七、过去五年“需求量增加”和“消费升级”带来白酒呈现整体繁荣，行业收入和利润愈加向大型企业集中。但白酒地域性注定了白酒走“内生型”增长路。我将白酒定位为“价格带”垄断，不同品牌会朝着有相对优势的价格带集中，不同价格带对应不同的竞争格局以及利润率水平，随着茅台提价，价格带还将向上延伸。

　　评论：或许五年之后，大家看到白酒今天的价格，会感觉很好笑，世界上没有只涨不跌的白酒，除非中国持续超发货币，我认为白酒价格不会跑过CPI，也不会超过农产品的价格涨幅，虽然白酒都是粮食酿造的，但是现在白酒价格是畸形的，迟早会出大降价。

　　八、中国的投资规划开始放慢脚步。2012年的保障房新建计划从原先的1000万套下调至700万套，原先所提出的十二五期间的3600万套的计划最终也会有比较大的修改；铁路明年的基本建设投资为4000亿，比之前乐观时候的预期也是下降的。在经历了前两年投资的狂飙之后，终于开始放缓步伐。

　　评论：保障房建设低于预期是正常的，明年政策调控的重心不在于简单的“松”或“紧”，而在于“平稳”调结构。仍然倾向于明年政策将是采取“出后手”的方针。具体的手段，投资仍然是最立竿见影的工具，而保障房“重完工”出手在前(各地与中央已签军令状)，市政建设、电力燃气等项目出手在后。