2015年11月19日证券市场要闻及简评

　　国务院三箭连发力促产业升级

　　发布工业企业技改升级指导目录，编制年度重点技改升级项目导向计划，引导社会资金等要素投向简化前期手续，推动并联审批，加快项目落地财税金融支持措施：创新中央财政技改资金使用方式；鼓励银行开展贷款重组，加大技改升级信贷投放；鼓励采用众创众包众筹众扶等融资聚智，突破技改升级难题"供给侧结构改革"大幕拉开，政策接连落地。

　　继上周国常会部署加快消费升级的政策后，昨日召开的国常会再次部署加快企业技术升级改造，推动产业迈向中高端。

　　会议确定，聚焦《中国制造2025》重点领域，发挥企业主体作用，按照有保有压的原则，以市场为导向，以提高质量效益为目标，启动实施一批重大技改升级工程，支持轻工、纺织、钢铁、建材等传统行业有市场的企业提高设计、工艺、装备、能效等水平，有效降低成本，扶持创新型企业和新兴产业成长。

　　为此，国务院出台了三个方面措施：一是，发布工业企业技改升级指导目录，编制年度重点技改升级项目导向计划，引导社会资金等要素投向；二是，简化前期手续，推动并联审批，加快项目落地。第三个是财税金融支持措施，这是一个"组合大礼包"。具体内容包括，创新中央财政技改资金使用方式，提高资金使用效率，鼓励地方财政加大对技改升级的支持；完善金融服务，健全融资担保、风险补偿等激励机制，鼓励银行开展贷款重组，加大技改升级信贷投放，支持企业扩大直接融资；鼓励采用众创众包众筹众扶等融资聚智，突破技改升级难题。

　　简评：工业是我国经济结构调整和发展方式转变的主战场。近年来广东、浙江等工业大省发布的促进企业技术改造政策，均把智能制造、工业机器人作为发展重点。机构看好智能制造在十三五规划中占据比以往更重要的位置，我国制造业的自动化、信息化发展空间巨大。而国务院三箭连发力促产业升级，无疑将让传统产业加速推进改革进程，降低三高产业产能的同时提高产品附加值。因此该消息不仅对智能制造等板块构成利好，同时还对钢铁、有色等传统产业形成利好。

　　天然气二次价改企业减负超过千亿终端企业受益

　　天然气价改全面提速，年内第二波袭来。国家发改委11月18日发出通知，决定自2015年11月20日起，将非居民用气最高门站价格每千立方米降低700元，并由现行最高门站价格管理改为基准门站价格管理，供需双方可在基准门站价格基础上，在上浮20%、下浮不限的范围内协商确定具体门站价格。方案实施时门站价格暂不上浮，自2016年11月20日起允许上浮。

　　在价格管制放松的同时，通知明确，要求非居民用气加快进入上海石油天然气交易中心，由供需双方在价格政策允许的范围内公开交易形成具体价格，力争用2-3年时间全面实现非居民用气的公开透明交易。

　　这是今年国家第二次调整天然气门站价格和实施价改。

　　据介绍，按门站价格每立方米降低0.7元，政府管理价格的非居民用气600多亿立方米测算，每年将直接减轻下游工业、发电、集中供热、出租车以及商业、服务业等用气行业企业负担430亿元以上。"再加上政府定价部分对市场化定价部分(包括大用户直供气、海上气、非常规气以及LNG等)的带动影响，预计可以带来的减负效果将超过1000亿元。"中国国际经济交流中心研究员景春梅称。

　　但对包括"三桶油"在内的上游企业而言，气价大幅下调将使年内盈利水平缩水百亿元以上，并加剧进口管道气的亏损。国家发改委能源研究所原所长周大地表示，终端价格的下调意味着一些项目投入的回报能力需要重新测算，上游项目　投资以及国际资源的引进可能也会面临不小的压力。但总体来讲，价格下调首先将带来市场规模的整体扩大，这对整个天然气行业上下游都是重大利好。有机构分析，天然气有近万亿产业链，价格下行、市场化改革推进将开启燃气板块大拐点。

　　简评：目前，包括居民用气、工商业用气在内的终端燃气价格尚未建立联动机制，在门站价快速市场化的背景下，终端价格对原油价格敏感性要大大弱于门站价，城市燃气分销商有望在此轮油价下跌中获取更高收益。下游用气行业如气头化肥等也将受益。非居民增量气价格下调，短期内给燃气分销市场带来成本端的下降。此次价格下调幅度超过市场普遍预期的0.5元/立方米，预计每年将直接减轻下游用气行业企业负担430亿元以上。业内人士认为，此举将大大降低气头化肥生产商的成本，并有利于刺激天然气消费，利好下游LNG和CNG加气站行业。

　　联储剑指加息美股收高

　　北京时间19日凌晨，周三美股收高，道指上涨超过240点。美联储会议纪要表明，几乎所有重要央行成员都认为12月适合加息。

　　美东时间11月18日16：00(北京时间11月19日05：00)，道琼斯工业平均指数上涨247.66点，报17，737.16点，涨幅为1.42%；标准普尔500指数上涨33.14点，报2，083.58点，涨幅为1.62%；纳斯达克综合指数上涨89.19点，报5，075.20点，涨幅为1.79%。

　　周三公布的美联储10月会议纪要表明，大多数美联储官员对12月加息持开放态度。会议纪要称："大多数与会者"预计，到下次政策会议时，开始加息的条件"可能已得到充分的满足。"美联储官员在10月声明中首次发出讯号，暗示在定于12月15至16日召开的下次议息会议上，他们打算考虑加息。

　　大多数美联储官员表示，这并不意味着12月加息将是自动发生的，他们对加息持开放态度。但委员会中的少数派鸽派人士认为，这可能被误解为预计下次会议上将会加息的、过强的暗示讯号。

　　简评：美联储加息一直是近期高悬在美股头上的一把利剑。不过由于12月加息预期已经提前在投资者心中种下预期的种子，所以利空兑现前期市场已有所反应，以至于加息预期已经对市场的作用呈现出边际效应减小的迹象，投资者担忧情绪明显缓解。