大盘弱势未改二次探底

　　大盘正在二次探底。目前市场利空放大利好不见好，底部形成反复多变。

　　大市研判

　　多空争夺白热化

　　大盘自创下2318点的新低后，反弹本就脆弱，中国水电  （601669）的上市则令大盘雪上加霜，显示出多头的不堪一击。尽管估值底的呼声不绝于耳，但大盘依旧我行我素，难以看到行情来临的曙光。

　　从估值的角度看，目前A股整体估值水平的确很低，沪深300指数的PE约为11倍，已经低于2008年的最低水平。

　　从政策层面看，政策底的信号也屡屡出现。9月底就有媒体报道称，有超过百亿元的社保资金近期通过相关会议批准，将择机入市，其中包括投资股票市场部分。最近汇金公司对四大银行股的增持，无疑也是政策底的重要信号。估计后市再出利好的可能性很大，如最近国务院再次研究确定支持小型和微型企业发展的九项金融、财税政策措施，这不仅对中小企业是利好，对市场同样产生积极作用。

　　估值底和政策底的双重叠加，意味着市场处在一个重要的底部区域，但并不意味着市场立刻就有较大的投资机会。

　　从18日公布的经济数据看，宏观经济依然面临很多困扰，政策调控的基调难有大的变化，A股市场仍面临许多困境。而国外债务危机不断、新股发行节奏依然较快等因素，也使资金参与的热情不高。所以，目前市场仍处在熊市思维之中，没有经济面、政策面的实质性改善，是很难产生反转行情的。

　　但目前A股对这些负面因素的反应无疑是过度放大了。行情的反复多变，利好不见好，正是多空双方争夺日趋白热化的反映，应看作是不断确认底部的过程。此时短线投资者不可追高，持仓者不可恐慌割肉，空仓者则可逢下跌分批建仓看好的股票。

　　(华泰证券  （601688）庄虔华)

　　个股追踪

　　ST中农发股暂缓股价受捧

　　本报讯 (记者葛丹)停牌一年多的ST中农  （600313）于昨日复牌，原本因非公开发行股份事项暂缓而让市场担忧的ST中农股价却意外飙升，收于8.12元/股，上涨20.65%，市场炒新热情依旧不减。

　　ST中农复牌首日受追捧

　　ST中农于昨日正式复牌上市交易，但就在昨日ST中农同时公告称，ST中农董事会决定撤销非公开发行相关议案，取消其2011年度第三次临时股东大会。

　　据悉，该非公开发行相关议案主要是指，10月10日ST中农所宣布的，以6.73元/股的价格向中国农业发展集团增发不超过6000万股，募集的资金全部用于补充上市公司流动资金。一方面非公开发行预案被暂缓的坏消息于复牌前一刻传出，另一方面ST中农停牌前上证指数依旧处于2800点的相对高位上。受着两方面因素影响，ST中农昨日复牌前，市场担忧其复牌首日表现。

　　不过非公开发行股份事项被暂缓的消息并未严重影响到ST中农的首日表现。昨日ST中农早盘跳空高开，放量上涨，股价快速上升涨幅超过40%。但午后开盘，ST中农股价受到资金的猛烈打击，一路震荡下行，最终收于8.12元/股，上涨20.65%。

　　2010年5月14日，ST中农因2007年~2009年连续三年亏损而被上交所实施暂停上市处理，ST中农停牌仅一年多就复牌，最幸运的受益者当属湘鄂情  （002306），昨日ST中农股价上涨，湘鄂情已浮盈4836.78万元。

　　湘鄂情眼光精准

　　在众多暂停上市ST股中选择ST中农，湘鄂情眼光不可不谓之精准，今年3月23日，湘鄂情宣布对ST中农进行长期股权战略性投资，以每股6.53元的价格收购3042万股股份，转让金额达1.99亿元，成为ST中农第三大股东。据ST中农三季度财务报告显示，ST中农经营情况在好转，今年1月~9月营业收入额达到8.7亿元，较去年同期增长100.45%

　　技术解盘

　　昨日大盘分时图走势波动剧烈表明多空双方出现分歧，但是做多动能依然有限，大盘在跌破2400点之后重回下降通道且四季度大盘股扎堆上市令市场流动性更加趋紧。这些对于股指上行构成制约。

　　预计近期大盘仍将以震荡整理行情为主，下方第一支撑位2370点，如果在这个点位出现反弹，看量能和反弹力度的配合情况。

　　操作上依然建议轻仓波段操作，不宜盲目抄底，耐心等待市场政策和趋势明朗化之后再逐步加仓。

　　(大摩投资)

　　公司新闻

　　海印股份  （000861）近期以来因子公司拟溢价95倍收购矿业公司而备受市场质疑，自宣布该项投资以来股价连续暴跌，累计跌幅已达三成。正是这样一份备受疑问的收购方案，周二却以高票获得股东大会通过，昨日股价复牌后再度下跌4.47%,因“涉矿”概念而在今年二季度进入该股的十几只基金纷纷被套。

　　(文/表/记者陈芳)

　　海印股份涉矿无法拯救基金亏损

　　“涉矿”概念从2010年下半年到今年上半年一直炒得如火如荼，然而近期涉矿概念的含金量越来越少。

　　9月22日海印股份宣布，全资子公司北海高岭拟收购能鑫矿业100%的股权，收购的股权转让价款为6156.23 万元，同时北海高岭承担偿还能鑫矿业向原控制人黎家燕的全部借款5022.16 万元。

　　然而这一消息并没有给海印股份股价带来提振，复牌当日该股高开低走，大跌7.51%，随后继续一路下行。截至目前股价累计跌幅近三成。

　　收购方案受诸多质疑

　　海印股份这一交易不被市场看好有多方面的原因。首先，此次交易的转让价款加上承担的负债，成本高达11178.39万元。而根据资产评估报告，截至今年年中，合浦能鑫矿业有限公司净资产账面价值为116.47万元，净资产评估价值为6261.82 万元。按照账面净资产计算，这单交易的溢价达到95倍，即使按照净资产评估价值计算，溢价率也高达80%。

　　另一方面，合浦能鑫矿业的主要资产为两张探矿权证，但是这两张探矿权证都已经于2011年7月11日到期。虽然公司已经公告，预计近期就会获批换成新证，但这依然留下了一些悬念。

　　高岭土矿是否这么值钱

　　此外，高岭土矿是否这么值钱也值得商榷。相对于目前有限的应用领域而言，高岭土矿并不稀缺。高岭土作为一种非金属无机矿，目前的下游应用领域主要是造纸和陶瓷。近年来，受自身成本上升和其他替代添加剂应用技术成熟的影响，高岭土在造纸工业中的使用量有所减少。目前市场关注的是高岭土作为工业添加剂的应用，在理论上用途非常广泛，但还处于研究过程中。

　　海印股份目前的高岭土业务并不理想。数据显示，今年上半年海印股份的总收入为8.28亿元，净利润为1.59亿元。报告期内，高岭土业务实现营业收入11124.35 万元，比去年同期增长18.56%；净利润-258.47 万元，比去年同期下降125.69%。

　　然而正是这样一项备受质疑的收购方案，却获得股东大会的高票通过。公告显示，投票同意这项议案的股东占出席会议有表决权股份总数的99%。

　　购矿前15只基金抢入

　　海印股份在宣布购买合浦能鑫矿业之前，就有大批基金抢入该股。

　　数据显示，截至第二季度末，海印股份的前十大股东中后7大股东全部为“新进”，包括4只基金，一只企业年金和一只信托产品以及一位自然人。

　　这些基金以小盘基金居多，其中金鹰中小盘精选  （162102）为第二季度新进，持股量为284万股，广发聚丰  （270005）、益民创新、上投摩根内需动力  （377020）也都是第二季度“新进”，持股量都在220万股以上。统计数据显示，截至第二季度末，共有18只基金持有该股，其中有15只为新进，1只为增持，只有2只减持。

　　在海印股份购矿之前如此数量众多的基金抢先进入，或许是一种巧合，但也可能是事前泄露了风声。不过这些“先知先觉”的基金这次并没有尝到什么甜头，第二季度海印股份股价一直处于相对高位，维持在17~24元之间震荡，高位追入的基金目前浮亏严重。