对国内经济回复信心 上证综指反覆偏强

    本周是重磅周，日本已经宣佈退出负利率政策，而澳洲就维持利率不变，另外，美国、英国周四议息，除此之外，中国内地也有一系列重磅数据出台，幸好公布的结果优于预期。

    根据国家统计局公佈的数据显示，今年1月及2月全国固定资产投资(不含农户) 按年增长4.2%，高于预期的3.2%。比上年全年加快1.2个百分点；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资按年增长8.9%。分领域看，基础设施投资按年增长6.3%，制造业投资增长9.4%，房地产开发投资下降9.0%。全国新建商品房销售面积按年下降20.5%；新建商品房销售额下降29.3%。

    全国规模以上工业增加值按年增长7%，增幅为两年最高水平，大幅优于预期的5%。比上年12月份加快0.2%。分产品看，3D打印设备、充电桩、电子元件产品产量按年分别增长49.5%、41.8%、41.5%。按月看，2月份规模以上工业增加值比上月增长0.56%。

    消费方面，今年首两个月，社会消费品零售总额按年增长5.5%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额增长5.5%；乡村消费品零售额增长5.8%。按消费类型分，商品零售增长4.6%；餐饮收入增长12.5%。全国网上零售额按年增长15.3%。其中，实物商品网上零售额增长14.4%，佔社会消费品零售总额的比重为22.4%。而服务零售额按年增长12.3%。

    从走势看，能支撑消费稳定增长的有利条件还比较多，消费领域出现的积极变化有望得到持续。服务消费稳步扩大，线上线下融合消费趋势更加明显，新型消费的快速发展为消费增长提供了新动力。

    新型基础设施快速发展，网络技术、云计算、大数据和人工智能等信息技术与应用不断成熟，消费应用场景不断拓展。政府工作报告对促进消费稳定增长作出了具体安排，政策效应将会持续释放。

    总的来看，随著各项宏观政策发力显效，国内经济持续回升。但外部环境仍然複杂多变，不确定性上升。

    内地股市方面，上证综合指数从2月份2600附近水平大幅上升，执笔时正欲测试3100阻力，短短6个星期，已升了17%，显示投资者开始对内地回复信心，由于升势太急，高位将出现回吐压力，未来两个月，上证综指将于2940至3140之间呈上下波动局面，投资者暂不宜高追。

    (撰文 : 华赢东方研究部董事李慧芬)