上涨需要更好行业基本面 市场三月必然会有震荡

　　3100点上方，去年四季度的套牢筹码很多，很难一次突破;经济恢复仍需时日，同时面临季报年报，上涨需要更好的行业基本面……市场三月必然会有震荡。

　　本周指数在不知不觉中重回3000点，很多人感慨不已，感觉物是人已非，筹码在年前年后经历了一次大换手。投资就是如此，不管如何争论，最后都是结果论，用钱说话，简单明了。

　　从极度悲观到各种乐观言论充斥，只用了两周时间，但此3000点却似乎已经跨越了很多。在经历了本周的阳包阴后，市场对于指数站上3000点、不断向上拓展的呼声越来越高，情绪也远比年前来得乐观，但此时我们却想说，3000点上的市场空间依然是由经济基本面决定。

　　一月的大跌是过分的，是脱离基本面的，也正因此，我们敢于在节前喊出越跌越买。但此时市场迅速收复3000点后，我们的乐观逐步收敛，如果市场之前的钟摆是过于偏离中心，恐慌中带来了今年第一个买点，那么恢复到3000点上后，钟摆已经接近中心位置，之后的上涨不会一蹴而就。

　　一方面，3100点上方，去年四季度的套牢筹码很多，很难一次突破;另一方面，虽然一月社融数据不错，但考虑春节因素，经济恢复仍需时日。同时面临季报年报，各行业有突出机会的不多，虽然科技、高股息对市场形成了机会和支撑，但快速上涨后进一步拓展需要更好的行业基本面，此时尚难全面形成。

　　综上，我们认为，市场三月必然会有震荡，也许3000点是一个新的起点，但前程不会太平坦，拿到低位筹码的固然可喜，没有拿到的也不必此时奋勇追入。3000点下比的是胆量，是勇气;3000点上比的是智慧，是眼光;2024年是筑底年，是转折年，希望市场反复夯实3000点，让更多投资者能有机会上车，信心的恢复更需要经济的恢复，市场需要更多数据印证，才能真正行稳致远。

　　(作者为国泰君安上海研究总监)