7月份大指数跌得很惨

    7月份的行情收官了。这个月，沪深300指数大跌7.0%，而6月份反弹幅度是9.6%，相当于擦去了七成的涨幅；更惨的是大哥上证50指数，7月大跌8.7%，而6月涨幅也是8.7%，由于涨是从小基数往上、跌是从大基数往下，所以相同涨跌幅，实际上要跌去更多，回到了“解放前”。

    6月份市场大涨，有三方面的原因：一是超跌反弹；二是最困难的时候过去，最悲观的预期改善；三是较好的流动性支撑。

    7月份，一方面宏观上没有出现更积极因素；另一方面，流动性有所收敛；因此，重新导致了市场的踌躇。

    沪深300和上证50指数里面包含了很多大白马股。实事求是，这些大白马股因为前几年刚经历过一轮很大的牛市，不少翻了五倍八倍，虽然随后遭遇深度回调，估值仍然不算低，所以继续震荡消化估值，也可以理解。

    这些公司的看点，是业绩增速依然不错。再给一些时间，能够用业绩拉低估值；再再给一些时间，当估值回归到一定基准，股价就能随着业绩开始增长。这个钱赚起来，看似难熬，其实还是比较简单舒服。就是传说中的，用时间换空间。

    我看了很多卖方机构的报告，如果用2023年的预测业绩来比对大部分大白马股，对应当前估值基本都不高了。也就是说，可能再过半年多，就有希望赚到大白马股成长的钱。

    上面聊的内容，比较好解释了困扰有些朋友的一个问题：大白马股基本面这么好，从高位下来也已经跌去不少，为什么老是不涨呢？答案是：它们不是不涨，而是从大周期来看，已经大涨、涨嗨过了，现在不应期还没有完全结束，半年一年内什么时候开始涨，都是正常范畴。

    7月份大白马股休整，新能源等景气赛道股继续保持了较好的表现。也可以这样理解：正因为当前，资金主要在追逐和博弈景气赛道股，所以导致其它股票，稍微有点寂寞沙洲冷。

    展望8月份，好像一下子也不会有太多积极因素出现。偏利好方面，上面对全年经济增长，还是会努力争取，实现到一定程度；偏利空方面，也是老的调子，全球的通胀和政局，不是那么消停。老太婆要去不去哪里，这两天吸引了众多目光。

    这样一个背景下，等景气赛道股被资金买到“很贵”，与其它股票形成太大反差，市场可能会做出调节、适当平衡。现实中，已经有不少机构在提前思考这个问题，想着要不要开始打半导体、医药等行业的主意。

    我的直觉，半导体和医药行业没那么快走出底部。不过，提前布局作为一种潜伏手段，我们也很难去指望，一定要刚刚好，一定要买在启动点。

    投资就是这样。投资不是打工，并非今天做了什么，过几天就要收钱。投资应该是，你有个什么规划和策略，反复论证可行后，坚定、安静去执行它。而且，最好想得长远一点。