五大券商把脉A股：下周有望逐步止跌

　　从周初冲击3500点，到全周结束险守3200点，本周上证综指的表现犹如过山车，市场情绪随之大起大落。在多位券商人士看来，A股向上趋势仍未发生变化，预计下周股指将逐步止跌，大消费和科技股依旧是值得关注的主线。

　　积极信号初显

　　从全周表现看，截至7月17日收盘，上证综指、深证成指、创业板指周内分别累计下跌5.00%、4.07%、4.18%。

　　从板块来看，28个申万一级行业中，全周仅建筑材料、农林牧渔板块分别收涨3.08%、1.05%，其余26个板块全线尽墨，周跌幅超过5%的达到12个，其中计算机以9.16%的跌幅领跌。

　　“市场短期下跌虽然剧烈，但若与之前猛烈的上涨结合起看，这种下跌并不突兀。”在西南证券策略分析师朱斌看来，市场的大起大落，再次说明了任何过快的上涨，都被现实证明是不可持续的。不过他认为，市场短期的大涨大跌长期看不会改变市场整体结构趋势。

　　兴业证券首席经济学家王涵表示，本周市场大跌是由多方面因素共振导致的，包括市场本身的技术性调整、外部资金快速流入后进入震荡期等。

　　不过结合7月17日盘面表现来看，市场也出现了一些积极信号：一是白酒指数跌幅收窄至1.94%，龙头股贵州茅台、五粮液重拾涨势；二是北向资金终结连续三个交易日净流出状态，17日全天累计净流入10.43亿元；三是在我国生态环境领域第一只国家级投资基金——国家绿色发展基金正式设立的提振下，环保概念股多数收涨。

　　短期调整不改向上趋势

　　王涵认为，这次调整给很多投资者提了个醒，即面对市场快速拉升时不要盲目追高。展望后市他认为，鉴于经济基本面的回暖，资本市场在整个深化改革中的重要作用及后续改革红利的逐渐释放，大方向上市场还是处于上升通道。

　　川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳认为，市场在恐慌杀跌阶段会错杀一些优质个股，因此预计下周指数将逐步止跌，一些真正具有高技术壁垒和良好管理经营能力的个股将再现投资价值。此外，当前正在大力引进长线资金入市，短期的降温只是为了行情能够走得更稳、更远。

　　山西证券策略分析师麻文宇认为，短期市场或继续调整，未来大盘还有继续下探的可能，不过与2015年相比，目前市场整体估值远低于彼时水平，整体下跌空间相对较小，风险相对可控。“中期来看，急跌之后成交量和市场情绪将逐步回归正常水平。长期来看，有宏观经济基本面支撑，整体向上趋势不变。”

　　看好“大消费+科技”主线

　　对投资者而言，在长期向上趋势不变情况下，短线回调反而是提供了绝佳的配置机会。

　　陈雳认为，未来板块方面预计将出现分化，前期涨幅过大或者中报业绩跟不上涨幅的板块应该予以规避，而对于业绩较稳定、前期涨幅不大且近期被错杀的板块应该予以关注，如粮食板块、水利建设板块等；此外，军工板块也是另一条值得关注的主线。

　　在长城证券策略分析师汪毅看来，短期市场下跌和中报业绩调整可能为部分行业和个股带来投资机会，资金可能仍会选择流向业绩向好的优质赛道和龙头公司，“大消费+科技”的结构性行情仍将延续。建议关注必需消费、医疗、高端白酒、家用电器、新老基建链条、5G相关下游应用、能源汽车产业链、医疗信息化、半导体、芯片等领域。

　　王涵表示，投资者在布局时需关注相关标的的上涨究竟是受益于与经济转型方向相契合的因素，还是仅仅为估值补涨。后市投资有两方面风险值得关注：一是随着疫情发酵，市场对美国经济基本面担忧情绪上升或反过来对A股情绪带来一些扰动；二是A股市场本身情绪还存在一些不稳定之处，缺乏经验的投资者的大进大出，可能会使市场面临情绪导致的阶段性波动放大风险。