拉锯3000点 短期或持续震荡

　　上周两市开启了连日调整的行情，在周五有所反弹，上证指数上涨0.19%，报收3011.06点，深证成指上涨0.80%，报收9433.22点，创业板指上涨0.98%，报收1547.74点。从走势上来看，上证指数在上周后两个交易日围绕3000点展开拉锯。分析人士表示，上半年的经济数据将在7月份呈现，这或许是市场的时间节点。而在此之前，指数的调整还未完成。而上证指数围绕3000点反复拉锯，显示了市场做多意愿不足。

　　沪指3000点反复拉锯

　　自7月1日上证指数直接冲破3000点后，在上周的后四个交易日，指数均有所震荡，且在后两个交易日，均出现了盘中跌破3000点情况。

　　具体来看，上周五，两市有所反弹，上证指数、深证成指和创业板指悉数收涨，在指数收涨的同时，自上周四尾盘开始的3000点拉锯持续到了上周五。上周五上证指数盘中多次跌破3000点，又多次站上3000点，3000点反复拉锯之势有所加剧，最终收盘收于3011.06点，连续5个交易日收盘站在3000点之上。

　　从上周五的盘面上看，两市个股涨多跌少，上涨个股数超过了2000只，其中涨停个股数为47只，显示了盘面上赚钱效应不足。在板块方面，行业板块多数上涨，申万一级28个行业中仅有7个行业下跌，其中国防军工、房地产、银行这三个行业跌幅居前，分别下跌1.44%、0.99%、0.48%。而在上涨的21个行业中，农林牧渔、食品饮料、休闲服务行业涨幅居前，分别上涨3.15%、2.12%、1.96%。板块交替上涨下跌也是上证指数围绕3000点拉锯的一个缩影，在上周四两市调整的行情中，国防军工、房地产行业涨幅位居前列，而农林牧渔、食品饮料、休闲服务行业跌幅位居前列，仅一个交易日，行业表现便直接转换，反应了市场缺乏连续性。

　　从概念板块上来看，市场热点缺乏连续性的特点也较为显著。上周五，维生素、糖产业、智能交通等概念板块涨幅居前，分别上涨5.00%、4.22%、3.01%，维生素概念板块中，兄弟科技、金达威、浙江医药涨停，新和成上涨7.83%，亿帆医药上涨5.49%。而在上周四涨幅居前的航母、十大军工集团、南北船合并则出现在了上周五跌幅居前的概念板块中。

　　分析人士表示，市场热点乏善可陈，没有持续性，技术面上来看，投资者此时要注意风险，控制仓位。

　　国盛证券也表示，从技术形态上看，上周一A股大幅跳空上涨，开始冲击3050点技术压力位，但最终还是遇阻回落，已经完全回补了上周一的向上跳空缺口。在缺乏新的做多因素支持下，A股冲高乏力，不得不重回2800-3050点区间震荡。面对区间震荡行情，控制仓位、精选个股，仍然是目前阶段的主要操作方法。

　　短期震荡可能性增加

　　在连日调整中，市场量能也是大幅萎缩。Choice数据显示，在上周的5个交易日中，两市成交额分别为6141.30亿元、5386.96亿元、4881.09亿元、4385.08亿元、3743.16亿元。可以看到，两市量能逐日减少，即使在上周五两市小幅反弹的行情中，市场量能也未较前一交易日有所放大，而是继续缩量。

　　分析人士表示，市场情绪并不理想，交投意愿仍处在低迷阶段，板块题材轮动加快，热点多是一日游行情，持续性偏差，在市场情绪处在低点时，需要有强势热点带动情绪，反弹行情才可以大概率延续，同时量能的配合和市场情绪的恢复是反弹延续的必要条件。

　　而从资金面来看，主力资金的连日净流出也增加了市场的短期震荡的可能性。Choice数据显示，上周的5个交易日中，仅在7月1日主力资金净流入166.84亿元，而后的4个交易日主力资金分别净流出196.64亿元、269.13亿元、179.80亿元、46.17亿元。

　　分析人士表示，量能和市场情绪均不配合，短期市场震荡的可能性增加。但整体而言，当前市场处于上升趋势中，回档整理很正常，无需过分担忧。

　　国信证券策略首席分析师燕翔表示，A股市场短期内也面临着一些变量。第一变量是基本面拐点尚不明朗。今年二季度以来，国内经济企稳复苏的势头有所减弱，短期内仍存在下行压力，基本面的拐点是市场行情由反弹蜕变至反转的充分和必要条件。在未见到基本面拐点的情况下，A股市场将大概率维持震荡；第二个变量则是流动性及信用风险问题，全球进入降息周期，国内货币宽松空间加大；第三个变量是外部因素的不确定性。

　　中原证券策略分析师林思闪表示，下半年预计整体经济能维持平稳走势，制造业和基建投资有望出现一定程度回升，对冲房地产调控的下行风险。市场更多的是结构性机会。

　　关注科技股投资机会

　　在短期市场震荡的情况下，多家机构提到了关注科技股。

　　南京证券表示，短期外部因素对资本市场情绪的扰动趋弱，未来市场的关注点将重新回归基本面，三季度初或出现曙光。国内通胀有望在三季度回落，货币政策宽松空间释放，科创板正式挂牌交易进一步提振市场偏好，但仍需注意经济基本面和企业盈利不稳的约束，A股下半年趋势上，结构性机会依然是主线。行业配置方面，围绕三条主线，消费、科技、低位周期；主题投资的三条主线在于，金融供给侧结构性改革持续推进、长三角一体化、军工大年叠加国企改革。

　　7月22日科创板将举行首批公司上市仪式，科创板开板在即。广发证券表示，借鉴2011年创业板开板的经验，科创板开板初期将提升A股的风险偏好，并带来显著的科技成长股的风格效应。该机构认为，科创板首批公司过会后，对应的A股可比公司的映射效应持续至今；美联储7月下旬如果降息将提升中国货币政策宽松的预期；7月公募基金可能会换仓至配置较轻的科技成长股；外部因素缓和阶段性改善科技成长股风险偏好。以上四因素将助力科技股迎来1个月左右的超额收益期。

　　对于配置，广发证券表示，7月可能会出现短期的风格切换，行业配置建议关注：第一，把握7月科技好时光——“自主可控”（半导体、软件）；第二，中期“中国优势企业胜于易胜”——长线资金偏爱的ROE稳定性（食品饮料、休闲服务等）；第三，金融供给侧改革供给端受益的头部券商。主题投资关注科创板映射、上海自贸区等。

　　招商证券表示，7月22日科创板首批公司将正式上市，科创板的设立和相关制度的革新是中国证券建设新的里程碑，对现有A股估值体系、投资逻辑和制度预期都将产生一定的影响，建议关注科创板映射存量A股的投资机会。