七翻身提前来临？持仓结构可能比夺回3000点更重要

股票行情  www.caiguu.com  发布时间：2019-06-22  文章来源：东方财富证券  责任编辑：陈天杰

　　上周不少券商人士分析这周沪指能站上3000点，这在周五终于实现了。6月21日，A股三大股指齐齐高开，全天维持震荡走势，至收盘，沪指报收3001.98点，创业板则大涨1.72%。

　　成交额3连升

　　成交额是继续放大，东方财富Choice数据显示，两市成交额合计6214.56万元，较上一交易日增3.1%。较6月18日的3216.72亿元，放大了约3000亿元。

　　185公司涨停

　　从个股看，6月21日当天，两市合计185只个股涨停，这是继4月1日以来逾两个多月时间里，A股涨停家数最多的一天。

　　其中95家创业板公司，占全部创业板公司比12.6%；60家公司市值小于20亿，占全部小于20市值公司比24.2%；50家公司为ST类公司，占全部ST公司的39.1%。(均不含已停牌公司)

　　证监会放大招

　　为何会出现这种“一边倒”的涨停盛况呢？这与6月20日晚，证监会发布的就修改《上市公司重大资产重组管理办法》公开征求意见有很大关系。

　　不仅将已于2013年11月便禁止的创业板重组进行松绑，还取消了重组上市净利润指标，缩短累计首次原则至36个月，甚至恢复了重组上市的配套融资。

　　国信证券认为证监会此次修改《重组办法》旨在进一步优化并购重组机制，充分发挥资本市场服务实体经济的功能，有助于金融供给侧结构性改革的不断深化，对于完善资本市场退出渠道和出清方式同样存在重大意义。此次修改《重组办法》有助于上市公司进一步通过并购重组实现资源整合和产业升级，有利于市场更好的实现资源的有效配置，对于促进资本市场优胜劣汰，激发市场活力意义非凡。

　　外资买超450亿

　　有了事件驱动肯定是不够的，还得有钱的支持，很幸运的是，现在就是不差钱。一方面，6月份以来，北向资金开启了新一轮的“疯买”模式，东方财富Choice数据显示，14个交易日已累计买入462.33亿元，仅6月14日这一天为净卖出状态，其余13天均为净买入。



　　6月21日当天，北向资金净买入金额达到83.75亿元，创3月29日(这一天净流入为110.93亿元)以来逾两个半月新高，且在尾盘再度出现异动，14:56分北向资金净流入78亿元，而14:59分北向资金净流入金额已超过120亿元，也就是说，仅仅3分钟，北向资金净流入金额约42亿元。


　　A股入富，百亿美元入A

　　还有就是，A股正式“入富”了。周五下午三点，“A股纳入富时罗素全球指数启动仪式”于深圳证券交易所举行。而在6月21日收盘后，全球第二大指数编制公司富时罗素(FTSE Russell)首次纳入A生效，被动资金将全部到位。

　　此前富时罗素已经估算了纳A所能带来的被动资金量：A股完成第一阶段的三步纳入后，在富时新兴市场指数权重将达到5.5%，带来的被动增量资金规模为100亿美元，约690亿人民币。

　　国金证券进一步分析指出，仅考虑纳入该指数体系给A股带来的被动增量资金测算：预计今年6月第一步将带来20亿美元(约138亿人民币)的被动增量资金；今年9月和明年3月，每步将带来40亿美元(约276亿人民币)的被动增量资金。

　　中信证券(浙江)首席投资顾问钱向劲则认为，就理论上而言A股受到连续纳入MSCI指数和富时罗素指数影响，A股市场在未来一年内大约会引入1000亿美元的外资增量，其中A股纳入MSCI将累计带动880亿左右美元的外资增量，A股纳入富时罗素指数累计预计带来120亿左右美元的外资增量。

　　全球货币政策进入宽松期？

　　当前，全球降息潮愈演愈烈。6月19日召开的美联储议息会议上，美联储维持联邦基金目标利率区间维持不变，但在政策声明中删除对利率政策保持“耐心”的表述，也下调了对今年通胀水平的预测。

　　对此，有分析师预计下半年美联储就有可能启动1次“预防性”降息行动，主要目标是稳定市场预期，缓解经济下行势头。

　　6月18日，欧洲央行行长德拉吉也在欧洲央行论坛上表示，如果通胀始终不达目标，欧洲央行将降息或者重启资产购买计划。

　　这无疑增加了全球央行迎来集体降息的预期。其实早在今年2月份，印度已经率先开始了降息，此后包括俄罗斯、新西兰、澳大利亚、马来西亚、埃及、菲律宾等国家都启动了降息。

　　而全球主要经济体货币政策进入宽松周期，一方面提振风险偏好，同时为国内货币政策提供空间。

　　外部环境放缓

　　当然，还有像民生证券所表示的，外围争端的放缓，同样有利于A股市场风险偏好和盈利预期的提升。

　　同样，国信证券也认为，外部因素已有所缓和，叠加监管层重视并采取相应措施缓解流动性紧张和信用风险，短期内外部环境变化有助于提振投资者情绪。

　　3000点后会怎样？

　　不管怎么说，“七翻身”的行情貌似提前到来，沪指已经站上3000点，而投资者更关心的，无疑是接下来行情怎么走？

　　对此，巨丰投顾认为，大盘重新站上3000点之后，应该说向好趋势进一步明朗，后期仍有反弹的空间。

　　源达证券也认为，当前市场展开了强势上攻模式，周五收复3000点位整数关口，尽管稍显承压，但总体在量能的助攻下，下周行情有望进一步爆发式演绎。

　　而前海开源杨德龙更是认为，现在A股市场经过两个月的调整，从调整的时间和空间来看，已经基本到位。随着利空因素的边际影响逐步的减弱，利好的消息有望在未来不断地出现，市场将提前迎来“七翻身”的行情。

　　持仓结构比点位更重要？

　　但是，也有人比较谨慎。华鑫证券也认为，近一阶段指数连续的放量突破，很大程度上是受到消息层面利好的连续扰动，投资者悲观情绪修复下的反弹行情，短期不排除仍有反复的可能性，对于新一轮趋势性行情，我们认为还是需要叠加经济数据边际回稳的信号。

　　中信建投量化团队认为，6月10日主板b浪技术反弹开启，预计持续时间2周左右，反弹高度在3050点以下，此后将开启c浪调整，极端景假设下上证有望触及2600点。再度重申当前市场技术形态可类比2013年4月16日后，主板指数反弹非反转。

　　策略上，中信建投认为，在主板反弹周期中，创业板安全边际相对更高建议维持高仓位参与观点不变，市场风格维持创业板占优不变。

　　中金公司则认为，后市持仓结构比指数点位更重要。在这样的背景下，后市投资者仍可重点关注估值低、业绩仍在中高速增长的优质个股。

　　中泰证券则建议，配置上依然以核心资产作为底仓品种，再以硬科技作为弹性品种，补充地产和后周期等博弈品种。

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