暴涨后回看2804点 固若金汤还是马奇诺防线

　　3540只个股上涨，行业板块无一下跌，沪深两市今天迎来了久违的普涨！

　　端午节后，沪指已连续两日反弹。而自5月10日以来，沪指在一个月的时间里，四度触及2月25日的跳空缺口(2804-2838点)，随后均有不同幅度的反弹。

　　有分析人士指出，市场在人气低迷时每每能企稳反弹，客观上也为科创板的开板提供了一个有利的环境，其间的时空匹配关系值得研究。

　　沪指第四次试探“缺口”

　　今日，券商板块领衔上涨，大基建、稀土永磁、白酒等全面开花。北向资金加仓意愿坚决，两市量能也同步放大。

　　值得一提的是，沪指自5月初进入盘整以来，已在一个月内第四次触及今年2月25日形成的缺口区间2804.23-2838.39点。

　　本周一，A股虽小幅收阳，但上证指数最低2824.36点，已然侵入缺口区间。此前三次也同样触及这一区间，分别是在：5月10日、5月20日和5月27日。

　　消息面上，昨晚的一项政策也助燃了市场热情：中办、国办印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》，允许将部分地方专项债作为一定比例的项目资本金。各券商研究所就此连夜撰写研报解读。

　　今日，基建板块直接受到利好刺激，成为推动上涨的中坚力量。如建筑材料板块的青松建化、天山股份、祁连山等多股涨停。

　　华泰证券认为，该政策可能为基建投资带来2-3个百分点的增速提升，对东部、中部和西南等专项债发行量较大区域的利好或更加明显，预计后续的“降低项目资本金出资比例”等措施也有望出台。

　　券商白酒助力反弹

　　券商板块作为市场风向标，在每次反弹中必定不会缺席。今日券商板块暴力上涨逾5%，哈投股份、华林证券、中国银河等多只个股涨停。

　　仔细来看，券商今日拉升与以往有所不同。此前大盘触底反弹，证券板块拉升的同时，往往伴随着创业板个股的下跌。

　　5月29日，券商板块午后直线拉升，华林证券一度逼近涨停，南京证券、华创阳安等多股上攻。而创业板指报1497.89点，下跌了0.48%。

　　6月5日，券商板块午后异动，带动上证综指冲高。创业板指报1451.18点，也下跌0.35%。

　　但在今日，创业板则放量上涨4%。

　　有市场人士认为，此前创业板走低，是大盘走强的掩护下题材股的出逃。相比之下，今日的上涨更为良性的上行。

　　此外，白酒板块今日也涨幅居前，五粮液涨逾8.48%，顺鑫农业、今世缘、山西汾酒等多股涨逾6%。

　　偏好消费白马股的北向资金延续昨日流入态势，买入态度依然坚决，仅半日，北向资金净流入超54亿元。港交所数据显示，截至6月11日收盘，北向资金合计净流入69.45亿元。其中，沪股通渠道净买入37.74亿元，深股通渠道净买入31.71亿元。

　　转机信号是否明确？

　　对后市走势，各机构分歧还是较为明显。

　　中信证券6月9日发表策略报告认为，全球货币宽松预期强化，资金风险偏好持续修复；预计外资将恢复持续净流入A股的状态，其偏好品种的战略配置窗口打开。国内政策的调整空间更大，主动性更强。另外，外部因素可控，市场预期过度悲观。市场已在战略配置区间内，随着转机信号明确，会进入企稳上升的通道。

　　空间上，市场已调整至预判的战略配置区间；时间上，各类转机信号逐渐明确后，市场会企稳回升，兑现配置价值。

　　今日，兴业证券举行2019年下半年度投资策略会，主要观点是：市场大概率将上上下下，起起伏伏，应以把握结构性机会为主、阶段性机会为辅。

　　日前，海通策略荀玉根曾表示，上证综指2804点缺口类似“马奇诺防线”，没有实质意义，最近1周部分强势股回调本质是性价比下降，微观上市场横盘已难以持续。本轮调整起源于估值修复后基本面没跟上，短期仍需警惕内外负面因素的发酵。上证综指2440点反转的中期趋势不变，调整完进入下一波上涨需要市场面、基本面、政策面共振，应耐心等待。