十连阳 破局经验绊脚石

　　2018年迎来开门罕见10连阳，距离上一次还是诞生于杠杆牛的2015年3月，随便开启了创业板疯狂的5178行情。于是，带着历史的念想，投资者纷纷憧憬着2018大牛市的来临。股语云：量在先，价在后。2015年的10连阳后，仅沪市单边量能日均超过5000亿；回看当下，在新股数量大增的背后，两市量能总和日均超未超过5000亿。十连阳的背后，多少欢喜多少愁？

　　2017年地产销售排行出炉，碧桂园以5500亿排行居首，万科与恒大分列二、三位，前三甲年度销售额均突破5000亿大关。但是，以年报新增土地货值排列，融创中国、碧桂园、中国恒大位居前三甲，其均属于在港股中上市的内房股。其中，融创中国去年涨幅425%，恒大涨458%，碧桂园涨268%。但是，在年度销售额公布排列第一碧桂园涨幅涨幅却相对垫底，于是，2018年起的8个交易日，碧桂园股价大涨超过23%。此举，就如同去年内房股以恒大涨领背后，带动A股地产股全面走强的逻辑。只是，在A股的炒作逻辑中，比如兰州楼市松绑，泰禾集团董事长吹牛行情，则成为了主要代名词。细分起来，本轮地产上攻，多以超跌股为主，其低估值与龙头企业成为资金主要博弈对象，价值投资路线不改。

　　在上周股指冲关3400时，主要压盘的大保险与大银行，则在本周成为股指10连阳的接力者。比如，平安与工行均收获三连阳，而科技股中OLED龙头京东方周一大涨7.71%，语音识别龙头周四则录得涨停。如此看来，投资者聚焦了风格切换似乎真的来了？区块链带动，5G、人工智能、大数据、云计算、次新股等科技股轮动，地产股在泰禾停牌后开始分化，涨价的周期性行业则全面进入调整阶段。在历史上，市场出现风格转换有两个明显的特征，一是，市场开始出现新的题材热点；二是，两市量差明显拉开，一般维持在600亿以上。周四炒作的5G、人智能工、大数据等均是云年四季度炒过的品种，并没有出现新花样。而量差周四拉开至400亿，应属于3254正式反攻来最大值，未来则有待于进一步观察。

　　区块链，是比特币的一个重要概念，其炒作潮也源于今年比特币的疯狂，李笑来的霸气讲话“睡一觉赚2亿”，则终止了比特币在中国的进程。9月初七部委联合发文叫停ICO，至9月30日将关闭中国所有比特币交易平台。本周一网上流传中国开始“有序退出”比特币挖矿，则激起了区域链的炒作潮。易见股份作为龙头则本周录得四连板，而区块链板块指数回到了去年1月16的低点平台，此轮炒作风格与地产类似，区域链是受政策机制的推动引发的超跌，而地产则受年报业绩牛与内房股的推动的超跌。从资金炒作的本质看，周期股的火爆，源于自去年8月调整以来的阶段性超跌，而地产、次新股、区块链等则是典型的超跌补涨，在赚钱效应面前，超跌股吸金有呈现远胜于去年炒作的白马股。

　　在年前关于2018开门红的文章，已表达投资者凭过去的经验习惯已很难适应当前的行情。就如当前你在纠结风格是否切换一样，股指已走出10连阳，其实质则是涨价+年报业绩牛驱动的指数修复行情，其后则轮到过去资金炒作介入较深的科技股轮动。当贵州茅台在本周创出788.88元的历史新高后，新城控股刷新了35.15元的新高，农业银行创出史上新高4元，权重与题材的背后史终分不清所谓切换。年初资金抢筹潮中，在PMI与CPI持续回升中，超跌、年报业绩牛、涨价、数字科技则成为10连阳的代名词。经验，可以为成功铺路，也可能成为前进的绊脚石。在改革前进的道路上，A股向着史上超级慢牛前行，只有适应新时代的节奏，方能享受10连阳带来了2018年一路红！