耐心等待二次探底出现

　　编者按:国金证券分析师张波认为,一旦空方最后一击落地,行情将出现真正转机,本轮调整结束的重要标志是构筑完成双底形态。民族证券黄博判断,5G、半导体、芯片、人工智能所构成的确定成长品种,是未来的投资主线。

　　3300点被击穿后,市场并未出现多杀多的惨烈局面,沪指快速探底3253点后开始牛皮纠缠,本周更出现中阳后马上阴包阳的K线组合。在经过半个月的风险释放后,笔者认为短线虽仍是构筑底部时期,但从格局上分析市场已由前期被动挨打转为弱平衡,随着后续多方力量逐渐聚集,一旦空方最后一击落地,行情将出现真正转机。

　　消息面靴子落地 底部信号闪现

　　周四美联储加息落地,加息25个基点,预计明年三次加息,一切都符合预期,并没有出现市场以前所担心的加息50个基点的利空,全球资本市场反应平稳,12月第一个偏负面冲击基本渡过。随后将是对资金面的考验,首先是基金方面,从国内公募基金披露的业绩为参考,截至12月10日,机构投资者取得整体收益率约为14%,同时仓位保持在高位,适逢年底,获利了结和排名要求,都有卖出冲动,其次年底资金回流银行,从目前看近期央行动态,通过逆回购和其他金融工具运用,主动管理市场资金规模。所以年关前再出现钱荒的几率不大,但资金偏紧是肯定的,只有渡过该时点,多方力量才能得到恢复和加强。

　　近期市场另一个信号值得关注,那就是上市公司增持甚至回购的家数和公告开始增多。根据同花顺数据,近一个月以来,共有259家A股公司重要股东增持本公司股票,其中,增持市值在1亿元以上的有36家,增持市值在1000万元以上的有156家。从11月单月看,重要股东增持数量为全年之最。尤其是在11月以来部分个股大幅调整之后,股东公告增持的公司明显增多,近一个月来,A股共有47家公司重要股东公告拟增持本公司股票,明显高于以往。股价的低估使得产业资本开始坐不住了,作为资本市场重要参与者,它们对自家公司的生产和发展前景非常了解,增持释放出积极信号。同时大量公司增持的开始,从历史经验看这往往伴随着市场底部的来临。

　　技术分析底部构筑还未完成

　　12月6日沪指探底3254点,这是不是本轮调整的低点市场分歧较大,笔者认为该点目前无法判定是不是本轮左底低点。回顾沪指见底2638点的上涨和近期的创业板指走势,取60日均线为判断线,沪指本轮上涨共四次有效击穿60日线,一旦企稳有三次重新创出反弹新高,有一次接近前期新高。其重要的底部构筑特征就是双底形态,其中三次左右双底非常明显,2016年5月触底虽有点变形,先在底部缩量整理15日后反弹,其后仍出现两次探底的形态。而创业板指从2016年12月2日击穿60日均线后,整整一年呈现出调整低点逐步下降,而反弹高点也一次比一次低,重心下移,典型的下降趋势,观察其每次反弹底部构筑都是单针探底形态。对比可以得出结论沪指和创业板指大相径庭的原因就是底部构筑形态差异,双底形态预示指数真正调整结束,重新上行。单针见底仅仅是标准技术反弹而已。所以本轮调整结束的重要标志也是构筑完成双底形态。

　　前期笔者观点很明确,3300点必破,下方真正的支撑位是本轮起点3016到终点3450,空间为434点箱体的黄金分割0.5位,即3233点附近。12月6日探底3254点,两者相差不到20点,在技术测算的关键支撑位附近触底反弹,虽具备了左底的一定特征,但构筑双底的另外两个重要维度高度和时间却存在隐忧。双底形态中见左底后反弹应该迅速而且必须拉出足够高度,左右两底的间隔时间不能太短。本轮沪指四次双底构筑,左底反弹高点最多有300点空间,最少也有100点空间,从左底到右底最多运行了31天,最少运行了10天时间。而现在指数最高反弹到3322点,空间只有70点,时间只有7天。反弹不够迅速,空间不够,运行时间有限,周五下跌就此打出右底来完成双底构筑,其左右底有效性反而存疑。笔者认为随后两周才是非常关键的,沪指必须反攻到3350点上的压力区间,甚至短暂重返60日均线上方,若还在现在区间纠结会导致3254点的左底会受到考验,形态上会更倾向于演绎成低位箱体震荡,一旦箱体运行时间过长就不排除再下台阶的可能,从而使未来走势变得扑朔迷离。若指数能达到预期反弹高度,投资者也要谨记这不是调整结束,这只为构筑真正右底打出空间,随后市场还会迎来空方最后一击。需指出右底有可能会比左底要低点,但只要两底收盘皆不跌破3180点,本轮调整的黄金分割位0.618位,都不影响技术形态。时间分析有可能在12月底到明年一月中旬完成整个双底形态构筑。操作上很简单,耐心等待二次探底出现,一旦出现应坚决逢低布局。