3400点得而复失 都是贵州茅台惹的祸？

　　近日沪市3400点得而复失，如果把A股再失3400点整数关口的罪名，完全归咎于贵州茅台为代表的白酒板块表现不佳，未免也有点可笑，A股再失3400点的主要因素有二：一是受趣店赴美上市的影响，“现金贷”正在发酵，监管细则呼之欲出，行业整顿在所难免，这会对A股市场的金融板块产生负面影响。而金融板块又是A股的权重板块。二是欧洲近期麻烦不断，欧元区经济短期内难以恢复，再加上美国缩表和加息影响还在持续，导致美元指数出现反弹，人民币汇率受压，各路资金或将流出。这加剧人们对A股市场流动性不足的担忧。

　　显然，贵州茅台虽然不是A股再次跌破3400点的主要原因，但起码贵州茅台的下跌也加剧了A股市场对后市的担忧和下跌的进程。这就好比贵州茅台是A股上涨的撑旗手，对股市飙升起到引领作用，而一旦旗手倒下，马上会影响到其他板块向上攻击的信心。

　　笔者认为，贵州茅台作为A股市场里的权重股，拥有8000亿的市值，它的下跌会对白酒板块起到直接影响，而当白酒板块集体受挫，则会对A股市场产生压制。毫不夸张的讲，如今的贵州茅台与中石化、中石油一样涨幅都能影响A股的权重股。耐人寻味的是，贵州茅台上周五（27）日当天被北上资金卖出9.71亿元，创其纳入沪港通标以来最高纪录；净卖出高达4.63亿元，创1月来单日最高纪录。国内外机构频频撤退，暗示了贵州茅台估值过高，从2016年初的15倍市盈率，涨至现在30倍市盈率，这只个股存在较大泡沫。

　　再者，从表面上看，高端白酒行业现在是呈现“供不应求”的现象，不仅是茅台酒股价迭创新高，而且茅台酒现在也“一瓶难求”。事实上，茅台酒供不应求，主要是中间商和专卖店为了抬高贵州茅台的价格而“囤积居奇”，造成茅台酒价格居高难下。所以只要茅台酒厂开足生产潜能，或者严厉打击暗中囤积居奇的不良经销商，贵州茅台紧销难买的原型马上显现出来，届时再来看该股的估值表现，就显得有些偏高了。鉴于高端白酒并非刚性需求，所以一旦没有囤积炒作，需求会大幅骤降。

　　最后只要稍加留意，我们会发现，贵州茅台股价从2016年2月的185元/股涨至最高655元/股，期间没有经历过像样的调整期，在此期间积累了太多的获利筹码。一经风吹草动，就立马全面抛出，很容易引发股价大波动。现在如果中小投资者再入市，只能做“接盘侠”，目前机构投资者都一致唱多贵州茅台，逢高派发的征预昭然若揭。

　　3400点大关得而复失，说明在当前存量资金推动之下，A股市场难有像样的突破行情。3400点失守并非贵州茅台惹的祸，但是贵州茅台的重挫，也给股市带来不小的阴霾。而作为A股权重的贵州茅台，也在连续上涨了一年多之后出现了疲态。一旦公司业绩跟不上股价上涨速度，贵州茅台调整的时刻就会降临。