拥抱金秋十月 关注估值切换

　　国内经济方面，从上游看，动力煤受供应偏紧和采暖季支撑，供需偏紧助力电解铝，油价节后开始止跌或弱势震荡。从中游看，关注玻璃价格持续回升景气提高，钢价会落下库存有所累计但绝对水平偏低，秋冬季大气污染治理或助力农药价格。从下游看，电子景气度犹在，BDI持续回升，白酒、乳品价格稳中有升，家电方面空调增长稳健，厨电龙头业绩良好。

　　海外经济方面，9月ISM指数再创2008年以来新高，非制造业PMI指数表现优异，美国经济持续向好。美联储会议纪要显示，10月缩表问题上委员会达成一致，在12月加息问题上略有分歧，但市场仍然认为美联储会加息一次。在美国经济持续性向好，加息预期的背景下，美元将重新获得支持，人民币汇率开启双向波动。由于海外经济表现优异，中国的出口、加工贸易和国际航运将逐步受益。

　　2017年四季度，继续看好A股市场，建议关注三季报行情和估值切换受益品种。随着三季报不断披露，已披露公司的业绩预喜率达75%，建议关注三季报业绩超预期品种。同时，随着市场对明年业绩预判的修正，估值切换投资机会将获得更多关注。