沪指“四渡赤水”冲关3300 这一次能否成功突围？

　　历经半个月的调整，上证指数再度向3300点平台发起冲击。值得注意的是，自去年年底以来，这已经是上证指数第四次冲击3300点平台了。前面3次，上证指数仅仅短暂触碰这一指数关口便出现回调，那么这一次能否成功突围呢？

　　三过“3300”而不入

　　自2016年11月以来，约9个月的时间里，上证指数4次冲击3300点，但前3次都无功而返，这次能否站上3300点同样备受市场关注。

　　2016年11月下旬，在举牌概念的带动下，市场情绪高涨，上证指数在2016年11月29日上攻3300点大关，触及3301.21点的高位，但在监管层规范险资投资行为后，市场快速降温，在冲上3300点后无功而返。

　　今年4月，在雄安概念的带动下，上证指数再次向3300点发起冲击。2017年4月7日，上证指数一度上攻至3295.19点，离3300点仅一步之遥，但雄安概念并未带动其他板块走强，其后雄安概念也出现分化，上证指数随后便打道回府。

　　今年5月中旬以来，周期涨价题材概念集体爆发。以方大碳素等个股为首的周期三雄(煤炭、钢铁、有色)板块主营产品涨价所带来的利润规模、估值空间同步提升，加上市场投资偏好向业绩“确定性”转变，使资金对“涨价概念股”的认同度不断提升。引发市场主流资金疯狂拉抬炒作相关受益个股，上证指数再度兵临3300点城下。8月2日，上证指数盘中突破3300点，并刷新年内新高，不过尾盘有所回落，3300点得而复失。其后，上证指数再度向下调整。

　　不过这一次，上证指数仅调整了半个月，便再度吹响“冲锋号”，在周期股和金融股并肩作战的大框架之下，叠加创业板持续回暖，上证指数一鼓作气摆脱5日、10日、20日等多条短期均线交缠区域，即将第四次冲击3300点关口。

　　为何久攻不下？

　　3300点本应是个平淡无奇的数字。但是放到上证指数面前，却变成一个难以逾越的屏障。这是为何？3300点真有那么难过吗？

　　从宏观方面来看，尽管中国经济今年上半年保持“缓中趋稳、稳中向好”的态势，众多行业均显现触底反弹的态势，但是部分行业盈利大幅增长是源于行业的周期性向好，也有部分行业源于外部环境变化带来的被动价格上涨。企业内生性增长动力是否提高、业绩增长可否持续尚有待继续观察。

　　在此情况下，对未来业绩预期的分歧，导致入市资金的徘徊不前。

　　此外，广州万隆指出，在重要平台前，大多数获利资金了结离场意愿增强，而增量资金又望而却步，这是制约指数向上突破的重要因素。

　　以本次冲击3300点平台为例，统计数据显示，作为敏感型资金，融资客在3300点面前放缓了买入的脚步。

　　统计数据显示，自8月14日以来，融资日均买入额已经降至470亿元左右，较前期530亿元的水平减少了近60亿元。其中8月18日当天甚至出现净偿还的情况，当日净偿还17.95亿元。

　　北上资金同样选择获利了结。

　　沪股通方面，截至8月22日，沪股通共持有740家公司股份，其中自8月14日以来，累计对359家公司进行成不同程度的减持，而同期增持的公司数仅229家；深股通方面，截至8月22日，其共计持有985家公司股份，其中自8月14日以来，累计减持了474家公司股份，增持了378家公司股份。值得注意的是，北上资金减持的个股均是下半年以来涨幅较大的个股，如科大讯飞、神火股份、太钢不锈、中国铝业、工商银行(5.85+2.81%，诊股)、宝钢股份等。

　　资金的摇摆不定显示在盘面上就是市场热点的“乱战”。近期，周期股和创业板形成较为明显的“蹊跷板”效应，市场资金也不断从这两大热点来回调仓。市场分析指出，在存量资金博弈的情况下，随着周期股和创业板“蹊跷板”效应延续，市场人气会被不断削弱，不利于市场资金形成合力。

　　轻指数重个股

　　这一次，上证指数能否成功突破3300点平台仍有待观察，那么在此背景下，投资者该如何自处呢？

　　银河证券指出，沪指距离3300点近在咫尺之间。但前期热点持续性较差，市场赚钱效应有减弱迹象，随着周期股的继续萎靡和市场资金面的紧张，短期制约市场上行空间，谨防股指出现久盘必跌的局面。另外，无量上涨成为制约行情发展的关键，沪指目前再次面临3300点的压力，持续性的缩量意味着市场追涨的信心不足，要警惕连续缩量后的再次回踩可能，建议投资者关注量能的变化。

　　从中长期来看，银河证券进一步指出，今年以来市场一直处于低波动的背景下，指数上有顶、下有底，市场缺乏大涨大跌的基础。政策面的总体基调是宏观审慎监管，同时又严控金融风险底线，意味着市场缺乏趋势性上涨或下跌基础。随着股指区间振幅的明显收窄，市场的低波动局面已成为常态，指数大的波动更多将取决于政策、基本面和流动性平衡会否被打破。展望后市，上证指数连续反弹后，面临前期3300点区域的压力，而持续缩量下指数上攻困难，短期股指回调需求继续升温，市场轮动表现仍是近期主基调，应保持仓位踏准节奏，等待市场方向选择。

　　也有市场分析指出，今年以来市场的板块抱团格局非常明显，从年初的次新、雄安新区到年中白马、大金融以及近期的周期股行情，资金集中在某一板块的结构性风格非常显著，这背后体现的是市场增量资金的不足。在此背景下，即使股指面临阶段性回调压力，但是不会改变市场的赚钱机会。投资者应该多运用不同指数研究整体市场实际运行状态，做出最佳抉择。