周线四连阳显慢牛格局 五利好护驾结构性行情

　　分析人士认为，大盘有望继续震荡上行但空间相对有限且运行节奏相对缓慢，市场将更多以结构性机会为主

　　■本报记者 张颖

　　上周，A股市场在进二退一的小幅攀升中，突破前期高点，上证指数创出近10个月新高。截至上周五收盘，上证指数报3125.32点，周涨幅0.68%，实现了周线四连阳。临近年底，面对一系列的热点及不确定性事件，A股市场又将会如何演绎呢？分析人士普遍认为，大盘有望继续震荡上行但空间相对有限且运行节奏相对缓慢，市场更多以结构性机会为主。

　　三大事件扰动A股市场

　　上证指数在成功突破年线之后，已连续11个交易日收在年线之上。另外，上证指数也位于所有的短期、中期、长期均线之上，并呈现多头排列。

　　从近几周周内的日均成交量看，A股市场已从国庆前的3000多亿元，逐步上升到4400亿元、4800亿元、5200亿元、5500亿元。既没有出现缩量，也没有放出巨量，量价配合理想。根据上述特征，有分析人士表示，A股市场已告别熊市，进入了慢牛市。

　　就在A股逐渐企稳反弹之时，一系列热门事件纷纷而来，或将扰动A股市场。同时，临近年末，市场流动性波动以及上市公司业绩“大考”等都会给投资者心理构成压力。

　　国际方面，年内有三个重要事件会揭晓。一是中国时间周三上午将揭晓美国总统大选结果；二是将在12月4日举行的意大利脱欧公投；三是将在12月中旬举行的美联储议息会议。毫无疑问，这些重磅事件，对近期的全球资本市场，都已经或正在产生明显影响。

　　另外，国内方面，本周10月份宏观数据将陆续发布，周二，10月份贸易差额公布；周三，10月份CPI、PPI指数公布；周四，10月份新增人民币贷款、M1、M2、社会融资规模增速等将揭晓。这些数据的披露无疑将影响近期A股走向。

　　五大利好汇聚上涨动能

　　面对诸多不确定性因素，A股市场能否延续反弹态势？有乐观人士表示，五大利好将支撑A股开启一轮全新的牛市。

　　首先，深港通“读秒”。深港通开通在即，对A股构成直接利好。海外资金对A股的配置比例，将有较大的提升空间，深港通题材将成为提振股市的催化剂。

　　其次，养老金入市倒计时。近日，人社部明确宣布了“年内将启动养老金投资运营”并公告首批管理机构名单，意味着养老金入市终于进入倒计时。尽管养老金首批入市资金不多，但其积极效应不可低估。它意味着经历了去年罕见深调后的A股市场已具备投资价值并得到了相对广泛的认可，对场外的新增资金具有较大的感召力和乘数效应。

　　第三，估值优势突出。A股在经历了去年的洗礼和今年长达大半年的修复后，蓝筹股估值优势凸显；而创业板为首的题材股虽然估值偏高，但业绩增速迅猛。因此，相对乐观的发展前景有望进一步增强投资者的信心。

　　第四，债转股实施。国务院10月10日印发的《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》及其附件《关于市场化银行债权转股权的指导意见》，有助于缓解市场对银行坏账以及周期行业债务危机的担忧，对A股构成宏观层面的利好。

　　第五，PPP释放活力。作为刺激经济发展的重要手段，PPP可能将替代房地产成为新的增长点。在当前稳健的货币政策和积极的财政政策下，PPP将成为撬动财政的支点。目前全国申报开展PPP的项目达数十万亿元，如能推动上述项目落地，将大幅缓解经济下行压力，利好股市。

　　随着年线的有效攻破，广发证券表示，一旦政策面有更多实质性利好提振，股市的年末红包行情则值得期待。

　　银泰证券建议从三个角度进行布局。首先，把握高景气细分行业的投资机会，其出现超额收益机会将是大概率事件，重点关注白酒、养殖、新能源汽车等板块机会；其次，关注深港通临近带来的投资机会，重点推荐券商板块；最后，紧跟政策线索，把握其带来的主题投资机会，重点关注国企改革、债转股等。