十大机构预测大势：缩量考验3050点支撑

　　万联证券：不确定性因素减少 节后行情可期

　　在市场信心尚未恢复的情况下，上周市场受到经济数据低迷以及欧美股市大幅下跌等事件的冲击，呈现出震荡走势。“双节”前市场面临众多因素的压制，使得市场陷入震荡调整。然而节后随着这些不确定性因素消失，市场风险偏好料将大幅上升，市场也有望迎来反弹。此外，随着“去杠杆”过程的渐进尾声，市场下跌动能衰竭，市场有望从减量资金博弈模式演变为存量资金博弈模式。而货币政策宽松加码和改革红利的释放继续发酵使得市场中期行情依旧值得期待。

　　信心不足 缩量震荡
　　上周市场陷入震荡整理过程，市场信心尚未恢复是主要原因。而且市场经过三个多月的大幅调整，投资者信心大幅减弱，市场风险偏好大幅下降，投资者偏向谨慎，市场的成交量也大幅萎缩。

　　具体来看，上周市场受到两个短期事件的冲击，使得投资者的情绪更加偏向谨慎。一方面，刚刚公布的9月财新PMI数据显示经济增速有加速下滑的风险，上市公司的盈利增长面临考验。另一方面，在大众“尾气门”事件后，欧美股市暴跌，全球资产配置的风险偏好下降。由于市场信心尚未完全恢复，而且经过前期市场的持续反弹，一些前期跌幅较大的超跌个股累积反弹幅度已经比较可观，因此在经过多重事件的冲击后，部分获利资金选择离场，伴随着成交量的低迷，市场调整也随之出现，但没有出现“千股跌停”的现象，显示市场恐慌情绪减弱。

　　虽然随着场外配资清理进入尾声，市场已经摆脱了恐慌的心理，但市场的信心恢复需要时间的积累，短期的反复将在所难免。

　　节后或有反弹

　　国庆节前市场面临众多因素的压制因而市场陷入震荡调整，节后随着这些不确定性因素消失，市场风险偏好将大幅上升，市场也有望迎来反弹。首先，银行季末考核的影响和“双节”期间企业与个人资金需求上升，市场资金面面临不确定性。其次，国庆期间面临较大的不确定性，如海外市场波动不确定性，以及国内政策面临的不确定性。最后，场外配资在国庆之前要进行最后的清理，这对市场的信心扰动依旧存在。笔者相对看好“双节”后的市场表现，不过由于市场信心尚未完全恢复，场外资金回流难以实现，市场的机会仍在一些超跌个股中，行情的全面启动还没有到来。此外，随着市场去杠杆过程结束，市场的下跌动能衰竭，市场有望由之前的减量资金博弈模式，演变为存量资金博弈模式。

　　本轮牛市有两个重要的基础，一是货币政策的宽松，另外一个是国企改革的政策红利，而这两个基础并未发生变化，市场中期依旧值得期待。但市场也面临一些其它因素造成的扰动。一方面是美联储的加息预期。由于美国经济增速回升比较快，在大宗商品持续下跌的背景下，美国通胀水平依旧处于低位，美联储加息预期升温，不利于全球风险资产的配置。另一方面，由于食品占到了CPI指数的三分之一左右，猪肉价格大幅上涨，将会使得CPI有所回升，会对货币政策继续放松形成干扰。

　　操作上，由于国企改革将会是一个系统性的长期工程，国企改革相关板块值得重点关注，特别是一些改革预期比较强烈的央企以及上海、广东、安徽、重庆等改革步伐走在全国前列的地方国企。此外，互联网经济是本轮经济结构转型的重要方向，未来发展空间巨大，建议关注“互联网+”相关板块。（中国证券报）

　　银泰证券：市场均衡格局暂难打破

　　当前市场整体依然处于弱势当中，A股市场自8月下旬以来形成的均衡格局料暂不会被打破，在没有突发因素出现的情况下，沪深两市预计仍将维持震荡整理行情 .

　　未来一段时间以下几方面因素将对沪深两市形成支撑。首先，连续调整后盘面做空动能已在很大程度上得到释放，这从两市持续萎缩的成交量上得到直接体现，在大跌后的行情中，成交量的大幅萎缩更多的预示着做空动能的衰竭。其次，清理配资是影响近期A股运行的重要原因，但随着时间的推移以及相关工作的推进，其对市场的冲击将进一步减弱，尤其在大部分账户以改用合法交易方式进行清理的情况下，清理配资对沪深两市产生的负面影响将显著减轻。最后，伴随人民币汇率的企稳，美联储加息时间的后移，投资者对宏观不确定性的担忧心理将得到有效缓解，沪深两市也将因此受到正面影响。

　　然而从偏空的角度看，当前市场面临的不利因素同样明显。一方面，前期市场运行的逻辑已基本被摧毁，在新的上涨逻辑形成前，A股料难出现趋势性机会。2014年7月份后沪深两市的上涨更多的受增量资金入场推动，而就当前的情况看，随着管理层对配资的清理，支撑前期市场上行的逻辑已不复存在，且A股资金供给将面临直接冲击，这将对后期沪深两市运行形成持续的负面影响。另一方面，6月份后大跌对A股带来的影响将不仅仅停留在心理以及资金层面，其同时引发了各方对市场制度层面的反思。可以预见的是，本次大跌将带来国内证券市场一系列监管政策及制度的变化，而市场适应这种变化显然仍需时间。

　　在以上两方面的共同作用下，A股自8月份以来形成的均衡格局料将暂不会被打破，沪深两市也将继续维持震荡整理行情。