十大机构预测大势：缩量考验3050点支撑(3)

　　中航证券：操作上控制仓位 短线震荡筑底持续

　　最近市场虽然出现了一些积极的现象，但投资者信心这一困扰市场最大的问题始终没有得到改观，因此，虽然大盘出现反弹，但缺乏量能配合力度有限，热点延续性不强，市场更容易被利空因素所左右，本周只有三个交易日，对长假期间不确定性的防范心态可能导致市场量能更加低迷，预计大盘将继续震荡筑底。从最近的市场表现来看，大盘股往往在股指下跌时护盘，机会仍集中在题材股之中，总体也以短期反弹为主，因此，建议投资者控制仓位，对于题材股高抛低吸为主。

　　西部证券：市场观望情绪升温 短线谨慎操作

　　上周市场震荡整理，沪指一周振幅不过4.93%，创近20个交易周以来的最小振幅。近期沪指反复波动于3000点-3300点之间，呈现横向收敛状态，同时伴随着量能的进一步萎缩，场内板块和个股活跃度均有所降低，市场从前期多空分歧的加大，到做多热情的逐渐消退，必然拉长本轮调整周期。节前资金面继续维持趋紧状态，预示本周仅有的三个交易日指数难有较大表现。

　　市场环境方面，最新经济数据9月财新PMI继续探底，各分项指标同步趋弱，经济增长动力明显不足。此外，虽央行重启14天逆回购，但从银行间债市维持震荡格局来看，双节期间交投活跃度已明显降低。考虑商业银行存贷比考核影响短期流动性，交易流动性的匮乏对A股市场也将形成一定程度的不利影响。同时，两融规模的大幅降落已成常态。截至8月底，两融余额环比下降34.68%，基本为上年年末水平。而这一状况在9月份持续，9月前三个交易周，两融余额占A股流动市值均维持在2.79%以下水平，而上月两融余额占比A股约在3%以上水平，融资融券投资者趋于谨慎，是市场底部谨慎氛围居上的又一信号。事实上，上周沪市日均成交2605.54亿元，基本回落至年初沪指3000-3400点平台水平，筑底阶段做多力量并未形成有效合力，资金面乏力是当前底部反弹最大的掣肘因素。

　　上周市场反弹乏力、热点难成趋势。上周涨幅居前的板块仅教育传媒指数周涨幅达19.21%，跟随表现的化纤、造纸和商业服务指数，既非稳定指数的权重板块，也非成长性突出的行业。主题概念居多的航天军工和互联网指数一周涨幅不足5%，国企混改方案的敲定，也未能给相关板块个股带来明显的刺激作用，说明当前市场情绪较为谨慎。与此同时，两市领跌品种则以一二线类权重板块为主，其中不乏钢铁、石化、电力和工程机械指数。权重股的无力表现之际，市场在少量存量资金博弈中，也只盘活了部分中小创股，因此对成长股全面反弹没有形成扩散态势，中小市值品种还没有形成真正意义上的超跌反弹。市场一时之间缺乏真正意义的领涨板块。

　　结合技术走势观察，沪指周初冲高回落，今年二月份沪指3200点的震荡中枢，明显形成技术层面的颈线压制，日K线短期五日、十日均线几近粘合，且两市量能维持低位，均显示反复盘磨的整理格局没有改观。周K线方面，沪指近五个交易周的盘底格局，盘中冲高始终受制五周均线压制，反弹强度和力度尚难冲破上档阻力。因而总体来说，双节期间的三个交易日，热点的间断式活跃，恐难有效激起少量存量资金的参与热情，谨慎氛围的加重将是节前常态，预计沪指仍会维持窄幅波动格局。短期市场可操作性相对较低，因此轻仓防御性要求需要提升，提高持币比例过节不失稳妥之举。

　　新时代证券：做空动能明显不足 短线横盘整理持续

　　上周沪深股市呈现缩量震荡、横向整理的格局。受政策暖风的刺激，周初大盘连续两个交易日小幅反弹，最高一度反弹至3213点，成交量也出现温和放大。但周三受欧美股市下跌与财新PMI回落的影响，大盘低开低走，成交量再度萎缩。周五大盘出现跳水失守3100点。

　　基本面上，上周三财新公布9月制造业PMI初值为47.0%，较上月终值回落0.3个百分点，连续三个月下滑，创2009年3月以来新低。PMI的继续下行，通缩态势加剧，预示着经济下行压力增大，不过这将促使政府稳增长措施进一步出台，如稳健的货币政策与积极的财税政策还会持续，市场预计四季度降准降息仍然是大概率事件，这对经济与A股市场将构成利好预期。

　　流动性上，上周央行在公开市场净投放资金400亿元。周四央行、财政部还开展了600亿元6个月期限的国库定存操作，为银行系统提供流动性，因此上周市场净投放资金1000亿元，显示央行有意在国庆节长假期间释放流动性，以维持市场资金面的宽松。不过市场资金利率7天、14天期从周四开始出现上涨，显示市场对资金需求旺盛，但市场资金基本上较为宽松。

　　技术面上，上周沪市大盘周K线收带长上影线的小阳线，成交量继续萎缩，显示大盘短期有筑底企稳的迹象，中线趋势继续呈调整之势。日K线上，均线系统中，5日、10日、20日均线粘连走平，30日均线继续下行，未来对大盘构成一定的压制。成交量大幅萎缩，做空能量不足，但上涨动力也不足，大盘仍处在多空平衡的横向震荡整理过程中。

　　本周是国庆长假前的最后三个交易日，回避长假的短线资金基本抛尽，清理场外配资也到了大限，预计市场抛压不会太重，而且国家队维稳资金仍在积极护盘，预计大盘会重返3100点之上，并站在5日、10日、20日均线之上，展开一波小幅反弹行情，以迎接金秋十月的到来。因此操作上，中长线资金逢低适当介入，仓重者继续持股待涨。