盘面热点匮乏 3500点再受考验

　　本周四沪深股市收盘大跌，沪综指跌3.42%至3664.29点，深综指跌3.00%至2155.49点，成交缩小。盘面看，除中国联通等极少数权重股外，绝大多数权重股下跌，其余中小市值个股则多数下跌。与前几天比，昨盘面热点显得相对匮乏。

　　昨日央行又启动了1200亿元逆回购，这个量与周二同样大。如果算上周三的约1100亿元MLF操作，央行已连续三天放水。笔者认为，与降准相比，上述偏于常规的操作虽然量小了点，但好处是“动静不大”，这应有利于淡化人民币贬值预期。由现在情况看，也许央行正是这个想法。

　　隔夜美联储利率会议及美国CPI均指示美联储9月加息的可能性降低，美元下跌，人民币周四走得较强，中间价及询价均升值。原本这则消息对A股有利，但A股走势仍相对较弱，笔者认为这主要是与其估值太高相关。此外，长线资金抽离亦是A股积弱难返的原因之一。

　　在估值方面，如今恒指及国企指数已失守7月8日低点，这使得AH溢价有增无减。至于其他二线蓝筹、中小市值个股，其估值显然就更加高了。近期有新闻说千万元以上级别的大户资金中有一部分在离场，这对A股人气应产生些负面作用。这些投资者离场一般与股市基本面不佳相关，但除此之外，笔者相信目前股市的“可预期性”下降也是原因之一。

　　就以近期热炒的国企改革概念股、证金概念股为例，能预知相关信息者炒作时才会顺手，局外人或会感到不可捉摸。也许有些投资者不管这些，照样会炒进炒出，但肯定也有些偏谨慎的投资者会选择远离，尤其是一些超大户。

　　今日为周五，又是期指交割日，股指免不了波动。操作方面，投资者可暂持股观望，个人相信管理层应仍有守护3500点的动机。由图形看，昨大盘虽跌了许多，但仍收在周三阳线开盘点位之上，且离下档3537点仍有相当距离，故大盘仍有不少缓冲余地。