机构认为A股配置性价比显现

　　多家机构近期表示，当前市场处在中期底部，估值存在性价比。随着三季报业绩预告发布，业绩增长有望重新成为市场焦点。

　　多家公司发布业绩预告

　　Wind数据显示，截至9月13日收盘，A股有47家上市公司发布三季报业绩预告。其中，预增公司14家，续盈和略增公司18家，业绩报喜公司合计32家，占比68.08%。

　　从三季报业绩预告来看，共有9家公司预告净利润变动幅度上限增长超过100%；另有6家净利润上限增长超过50%。从预告净利润上限来看，立讯精密、歌尔股份、雅化集团位居前三名，前三季度净利润均超过30亿元。立讯精密以预计65.66亿元净利润上限位居榜首，同比增长30%-40%。歌尔股份预计前三季度归母净利润38.32亿元-43.32亿元，同比增长15%-30%，位居其次。

　　预增幅度最大的为雅化集团。受益于新能源车的快速发展，锂盐产品需求持续增长，雅化集团前三季度预计实现归母净利润34.62亿元-36.62亿元，同比增长447.53%-479.16%。

　　值得一提的是，部分公司在公布三季报预增后股价上涨。在三季报业绩预报发布后，包括中信证券、瑞银证券、中金公司等十余家券商纷纷给予立讯精密、歌尔股份买入评级。

　　A股三季报业绩或明显改善

　　市场对三季度经济企稳甚至回升的看法分歧不大。从3161家非金融和石油上市公司中报业绩来看，收入和利润增速均持续回落。从上市公司毛利率来看，与一季度基本持平。国金证券经济策略分析师艾熊峰表示，大宗商品在二季度末三季度初见顶回落，叠加三季度经济持续修复，在降本增效的带动下，A股三季报业绩或在利润率带动下明显改善。

　　展望A股盈利，国泰君安研究所首席策略分析师方奕预计，2022年第三、第四季度，全A非金融单季度的盈利增长为1.2%、4.5%，2022年全年盈利增长预期为3.5%。

　　中信建投证券首席策略官陈果认为，当前正是A股配置窗口，首先，A股已经处于较低位置，充分反映了各种悲观预期，目前万得全A和沪深300指数的隐含风险溢价均超过近8年来90%分位；其次，近期表观经济金融数据大多低于市场预期，显示经济依然偏弱，但市场对于稳增长的政策期待再度上升；此外，随着政策的发力和部分城市疫情的好转，市场对“金九银十”或后续经济复苏抱有期待。

　　“季节效应”表明A股指数在9-10月大概率会迎来走强。陈果认为，当前沪深两市换手率持续下行，新发基金数量也保持低位，已充分反映各种悲观预期，A股配置性价比凸显，市场还会围绕三季报和景气持续方向继续演绎。

　　机构建议积极把握投资机会

　　浙商证券首席经济学家李超建议积极把握9月投资机会，“一则，宏观维度经济仍处温和修复窗口。二则，中观维度三季报预告有望驱动高景气赛道的估值切换行情。”

　　“9-10月三季报前后市场有望进入‘戴维斯双击’阶段，”艾熊峰说道，“首先，三季报是全年业绩反转的拐点，大概率是业绩环比改善幅度最大的阶段。其次，国内货币和信用环境将继续维持相对宽松态势。此外，美联储政策或逐步边际放宽，时间点上最快或在9月议息会议上就开始逐步降低加息幅度。”

　　就布局A股而言，中泰证券建议，首先，重点关注泛能源领域，新旧能源均存在机会。新能源上，重视细分景气赛道，如受益于原材料成本下行的风电、强政策支持的大储能板块等；传统能源上，或存在季度级别的周期股主题投资机会，需密切关注能源价格与供给端的变化，如伊朗核协议、欧洲天然气危机等，期待下半年的业绩预期驱动下的估值提升。

　　其次，建议配置核心城市地产及后周期、高端可选消费等，就防御角度而言，上述板块估值相对处于低位。下半年核心城市地产、高端消费等数据有望同比明显改善，配合框架内的宽松政策导向，预期持续驱动市场经济复苏。

　　最后，关注如猪周期与粮食周期向上驱动的农业板块投资机会，重视注册制全面改革政策落地驱动的券商投资机遇，以及医药股的底部反转机会等。